論公司投融資活動中的稅收籌劃

1、2006年1月東岳論叢Jan.2006第27卷第1期DongYueTribuneVol.27No.1【論點集萃】[收稿日期]20050808[作者簡介]徐向真(1975)女濟南大學(xué)管理學(xué)院講師中國礦業(yè)大學(xué)北京校區(qū)在讀博士譚章祿(1962)男中國礦業(yè)大學(xué)北京校區(qū)博士生導(dǎo)師。論公司投融資活動中的稅收籌劃徐向真1譚章祿2(1.濟南大學(xué)管理學(xué)院山東濟南2500222.中國礦業(yè)大學(xué)北京校區(qū)北京100083)[關(guān)鍵詞]稅收籌劃籌資投資[摘要]對于追

2、求企業(yè)價值最大化的現(xiàn)代公司來說如何使企業(yè)在稅收的許可下實現(xiàn)稅負(fù)最適宜或最低對企業(yè)的利益和發(fā)展有著重大的意義。因此稅收籌劃理所當(dāng)然地成為公司企業(yè)經(jīng)營管理尤其是日常投資、融資運作的一個重要組成部分。做好資本運作中的稅收籌劃工作才能實現(xiàn)財務(wù)利益最大化和優(yōu)化資源配置。[中圖分類號]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]10038353(2006)01020402稅收籌劃目前沒有統(tǒng)一、確定的概念。荷蘭國際財政文獻(xiàn)局(IBFD)編著的《國際稅收辭匯》

3、中下的定義是“稅收籌劃是指納稅人通過經(jīng)營活動或個人事物活動的安排實現(xiàn)繳納最低的稅收?！庇《榷悇?wù)專家NJ雅薩斯威在《個人投資和稅收籌劃》一書中稱:“稅收籌劃是納稅人財務(wù)活動的安排以充分利用稅收法規(guī)所提供的包括減免稅在內(nèi)的一切優(yōu)惠從而獲得最大的稅收利益”。綜上所述稅收籌劃的概念可表述為:納稅人在不違反國家現(xiàn)行稅法的前提下為達(dá)到稅收負(fù)擔(dān)最低化和稅后財富最大化的目的對自身的經(jīng)營、投資、籌資等活動的事先籌劃和安排。一、籌資過程中的稅收籌劃公司的籌

4、資方式一般分為債權(quán)融資、權(quán)益融資和租賃融資三種不同方式又對應(yīng)有不同的籌資渠道由于不同的籌資渠道其稅前和稅后的資金成本是不一樣的這便為公司籌資決策中的稅收籌劃提供了可能。1.權(quán)益資本籌資中的稅收籌劃權(quán)益資本是公司最基本的意向資金來源主要是股本。稅法規(guī)定支付的股利必須是稅后利潤。因此發(fā)行股票公司不能享受股息的所得稅收益。當(dāng)公司決定采用發(fā)行普通股籌集資金時從節(jié)稅的角度考慮首先要確定公司注冊資本的最低限額因為注冊資本的大小與稅負(fù)有很大關(guān)系如果確

5、定的注冊資本較小而所需資金較多時公司可通過籌集部分債務(wù)資本來解決所需資金。雖然注冊資本的大小對債務(wù)資本的籌集會有一定的影響但公司可以通過改進(jìn)管理方法提高公司投資收益率來增加投資者信心以便籌集到足夠的債務(wù)資本這樣負(fù)債的利息作為稅前扣除的項目就可享受所得稅收益。2.債務(wù)資本籌集中的稅收籌劃債務(wù)資本是公司通過舉債形式籌集的資本。(1)借款。根據(jù)稅法規(guī)定公司向金融機構(gòu)借款利息支出按照實際發(fā)生額扣除向非金融機構(gòu)借款的利息支出不高于按照金融機構(gòu)同類

6、、同期貸款利率計算的數(shù)額以內(nèi)的部分準(zhǔn)予扣除。例如公司向金融機構(gòu)借款的利率為6%所得稅率為33%公司實際負(fù)擔(dān)的利率僅為4.02%公司的投資報酬率只要大于4.02%就可以充分利用財務(wù)杠桿盡量多地借款以獲得更多的稅收收益。(2)發(fā)行債券。公司通過發(fā)行債券可以為公司籌集大筆資金而債券持有人只能得到固定的利息而債券的利息根據(jù)稅法的規(guī)定可以在稅前列支公司可以獲得所得稅收益。公司債券的付息方式有定期付息和分期付息兩種方式當(dāng)公司選擇定期付息時公司則在債

7、券有效期內(nèi)享受債券所得稅收益還不必付息。3.租賃籌資活動中的稅收籌劃對承租人來說租賃可獲取雙重好處:一是可以避免因長期擁有設(shè)備而承擔(dān)的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險二是可以在經(jīng)營活動中以支付租金的方式?jīng)_減公司的利潤減少稅基從而減少應(yīng)納稅額。當(dāng)出租人和承租人屬于關(guān)聯(lián)公司時若一方盈利較高而另一方盈利較少或虧損時盈利較少或虧損方可以利用租賃形式把某些設(shè)備租賃給盈利方通過收取租賃費或租賃期滿后由盈利方以較高價格購入的方式使利潤流向虧損方從而獲得稅收上的好處。尤其是

8、在關(guān)聯(lián)雙方適用稅率有差別的情況下使利潤流向稅率較低的一方效果更顯著。融資租賃作為一種特殊的籌資方式其由承租方支付的402?19942014ChinaAcademicJournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreserved.手續(xù)費及安裝交付使用后支付的利息可以在支付當(dāng)期直接從應(yīng)納稅所得額中扣除因此籌資成本較權(quán)益資金成本要低。二、投資過程中的稅收籌劃公司在進(jìn)行投資決策時基于節(jié)稅和投資凈收益最大化的

9、目的應(yīng)從投資地點、行業(yè)、投資方式、投資期限、公司組織形式等幾個方面進(jìn)行優(yōu)化選擇。1.投資地區(qū)的選擇利用投資地區(qū)的選擇進(jìn)行稅收籌劃是指投資者根據(jù)國家對不同地區(qū)的稅收政策選擇低稅負(fù)地區(qū)進(jìn)行投資的方法。(1)對經(jīng)濟特區(qū)投資的稅收籌劃。對于在經(jīng)濟特區(qū)內(nèi)的投資無論是舉辦生產(chǎn)性外商投資公司還是舉辦非生產(chǎn)性外商投資公司都能享受稅率為17%的所得稅稅收優(yōu)惠。而舉辦生產(chǎn)性外商投資公司從盈利年度開始還可享受“免二減三”的稅收優(yōu)惠。(2)對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)

10、的稅收籌劃。對于在高新區(qū)內(nèi)投資無論是內(nèi)資公司還是外資公司均可享受低稅率稅收優(yōu)惠。內(nèi)資公司從投產(chǎn)之日起免征公司所得稅兩年對生產(chǎn)性外商投資公司可享受“免二減三”的稅收優(yōu)惠。2.投資行業(yè)的選擇我國為了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、保護環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展對生產(chǎn)性外商投資公司、高新技術(shù)公司、產(chǎn)品出口公司、知識密集型公司和利用“三廢”公司等給予了許多減免稅政策。我國現(xiàn)行稅制對投資方向不同的納稅人制定了不同的稅收政策。因此在設(shè)立公司時要充分利用好這些優(yōu)惠政策進(jìn)行納稅籌

11、劃。3.投資方式的選擇投資分為直接投資和間接投資。間接投資一般僅涉及提取股息或利息的所得稅及股票、債券資本增益的資本利得稅等。直接投資則要考慮投資回收期、投資的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的凈現(xiàn)值、項目的內(nèi)部報酬率等財務(wù)指標(biāo)并進(jìn)一步考慮影響這些指標(biāo)的稅收政策。投資者首先要判定其投資項目按照稅法規(guī)定應(yīng)征收哪些流轉(zhuǎn)稅:是征收增值稅還是征收營業(yè)稅是否還要征收消費稅這一切都將影響公司的稅費負(fù)擔(dān)并因此進(jìn)一步影響到投資者的稅后純收益。此外還要涉及到納稅人種類

12、的選擇問題。這里的納稅人種類是一種狹義的概念具體是對于增值稅的兩種納稅人而言的。這一點對于中小公司尤為重要。具體選擇方法如下:一般納稅人應(yīng)納稅額=銷售額增值率稅率小規(guī)模納稅人應(yīng)納稅額=銷售額征收率。如果兩者的稅負(fù)相等且一般納稅人的稅率為17%則增值率=征收率稅率=6%17%=35.3%或=4%17%=23.5%。可見對于工業(yè)公司當(dāng)增值率大于35.3%時小規(guī)模納稅人的稅負(fù)較輕當(dāng)增值率小于35.3%時一般納稅人的稅負(fù)較輕。而對于商業(yè)公司當(dāng)增

13、值率大于23.5%時小規(guī)模納稅人的稅負(fù)較輕當(dāng)增值率小于23.5%時一般納稅人的稅負(fù)較輕。4.投資期限的選擇在投資期限中應(yīng)選擇分期投資方式而不應(yīng)選擇一次性投資方式。公司通過延長投資期限未到位的資金通過向銀行或其他機構(gòu)貸款解決。這樣就可以縮小所得稅稅基達(dá)到節(jié)稅的目的。同時在公司盈利的情況下還可實現(xiàn)少投入資本、充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)的目的。三、進(jìn)行稅收籌劃應(yīng)注意的問題1.規(guī)范公司財務(wù)會計行為當(dāng)會計處理方法與稅法的要求不一致或允許進(jìn)行會計政策、會

14、計方法的選擇時會計人員可以通過稅收籌劃正確進(jìn)行納稅調(diào)整正確記稅正確編制財務(wù)報告并進(jìn)行納稅申報。依法設(shè)立完整、規(guī)范的財務(wù)會計賬證和正確進(jìn)行會計處理是公司進(jìn)行稅收籌劃的基本前提。2.明確根本目標(biāo)稅后財務(wù)利益最大化即:使個人稅后財務(wù)利益最大化使公司價值最大化或股東財富最大化而不僅僅是少納稅金使個別稅種稅負(fù)或納稅人整體稅負(fù)的降低。這是因為稅收籌劃的結(jié)果———納稅人稅務(wù)計劃只是財務(wù)計劃、公司計劃的一部分稅收籌劃的目標(biāo)必須服從于納稅人整個財務(wù)計劃、

15、公司計劃這些整體目標(biāo)。3.考慮公司整體利益稅收籌劃不僅要考慮納稅人現(xiàn)在的財務(wù)利益還要考慮納稅人未來的財務(wù)利益不僅要考慮納稅人的短期利益還要考慮納稅人的長期利益不僅要考慮納稅人所得增加還要考慮納稅人的資本增值不僅要考慮納稅人的稅后財務(wù)利益最大化而且還要盡量使納稅人因此承擔(dān)的各種風(fēng)險如稅制變化風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、信貸風(fēng)險、匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險等降到最低。總之稅收籌劃只有從納稅人財務(wù)計劃、公司計劃這些整體利益出發(fā)趨利避害、綜合決策才能

16、真正達(dá)到目的。4.應(yīng)遵循成本效益原則在籌劃稅收方案時不能只是考慮稅收成本的降低而忽略稅收籌劃引起的其他費用的增加或收入的減少必須綜合考慮采取該稅收籌劃方案是否能給公司帶來絕對的收益。隨著一項籌劃方案的實施納稅人在取得部分稅收收益的同時必然會為該方案的實施付出費用以及會產(chǎn)生因選擇此方案而放棄彼方案的機會成本只有增加的收益大于增加的費用和機會成本時這個方案才是合理的方案。一項稅收籌劃方案是多種方案的優(yōu)化選擇稅負(fù)輕的方案不一定是最優(yōu)方案?？梢?/p>