對資本經營的財務思考

1、●財會經濟《經濟師》2002年第4期對資本經營的財務思考摘要：資本經營是一個非常廣泛的概念，定義為通過對企業(yè)可以支配的資源和要素進行籌劃和優(yōu)化配置，以實現最大限度的資本增值而開展的活動。它與資本的存在相伴隨，存在于經濟生活的各個領域之中?，F代企業(yè)的理財觀是資本經營，把資本收益最大化作為資本經營的財務目標，盤活存量資本，用好增量資本，優(yōu)化資本配置，防范財務風險成為資本經營的財務內容。關鍵詞：資本經營資本財務產權交易資本增值優(yōu)化資源配置中圖

2、分類號：陽1435文獻標識碼：A文章編號：1004—4914(2002)04—172—02一、資本經營的定義資本經營實際上是一個非常廣泛的概念：可以定義為資本經營是指通過對企業(yè)可以支配的資源和要素進行籌劃和優(yōu)化配置，以實現最大限度的資本增值而開展的活動。它與資本的存在相伴隨。存在于經濟生活的各個領域之中。1資本經營的對象是資本。從經濟學角度看資南僦是能帶來增值的價值，也就是通常所說的資產，側重于揭示企業(yè)所擁有的經濟資源，而不考慮資源的來

3、源特征；從財務角度看資本具有兩種含義：一是指企業(yè)長期資金，如資本市場上的“資本”；二是指企業(yè)自有資本即所有者權益。廣義來說資本經營的客體就是指企業(yè)自有資本即所有者投入資本。資本具有兩重屬性，一是自然屬性，表現為一般價值形態(tài)，如資本經營中的兼并、收購、出售等形式，就表現為對資本價值的投入、增值、回收；二是社會屬性，表現為資本所代表的出資人所具有的特權：即控制權和剩余索取權。資本經營的實質就是對出資者控制權或產權的經營，以較小資本實現更大規(guī)

4、模更優(yōu)資產的控制，資本經營的過程實際是一個所控制資本不斷優(yōu)化的過程，通過這一過程實現資源配置的最優(yōu)化。2資本經營的途徑多樣化。資本經營就是通過資本交易或使用獲取利潤，求得資本的增值或獲取最大收益。所以其途徑多樣多種，涵蓋整個生產過程、流通過程，既包括證券、產權、金融，也包括產品的生產和經營。什么產業(yè)、什么產品能使資本得到最大的增值，資本就流到什么產業(yè)和產品上去，這是市場經濟的一般規(guī)律，也是資本的本性?？梢酝ㄟ^生產性投資而實現資本經營；通

5、過商業(yè)性投資而實現資本經營；通過對資產的轉讓而實現資本經營；通過產權的轉讓實現資本經營；通過技術的參股而實現資本經營等等。雖然這些投資、運作、轉讓、參股都要計量其價值，都要轉化為價值進行比較，但決不能由此把資本經營局限在其中某一種表現形態(tài)上。什么形態(tài)能夠使資本增值，它就可以轉換成什么形態(tài)，可以是貨幣形態(tài)的投資，也可以是實物形態(tài)，如土地、廠房、機器設備；科技形態(tài)如專利、品牌的轉讓、參與、合并等等。但資本不管轉化成什么形態(tài)，也不管資本經營采

6、用什么途徑，它的內涵都是共同的，就是以資本增值為目的，并且按照市場的規(guī)則來進行，受市場競爭規(guī)律的支配。3資本經營又有特定的含義，它與一般的商品經營是不同的，二者相互獨立，但更多是相互依賴。首先是經營對象不同。資本經營的對象是法人資本或法人財產權，注重資本的流動性；商品經營的對象則是具體的商品或服務，經營●辛惠琴的重點是物質流；其次是經營的思維方式不同。資本經營可以通過資本形態(tài)的變化而實現其價值增值，也可以通過購買實物，通過對資本的使用來

7、創(chuàng)造產品，再通過市場實現價值的增值。也就是資本經營既要考慮它的買賣關系，又要考慮它的使用價值如何利用；而一般商品經營主要在商品市場上通過商品的買賣獲得收益。資本經營是開放式的，盡可能利用社會資本來發(fā)展自己，經營的目標是法人資本的保值增值；而商品經營則是內向型的，總是在既定的范圍內自我配套經營的目標是商品數量和質量、市場占有率和具體商品的獲利能力，而忽視了資產的利用效率。資本經營就是為了轉移風險獲得盈利；而商品經營較為單一無法轉移或分散風

8、險。但是相對這些區(qū)別，二者的聯系更具實質性。商品經營是企業(yè)經營的基礎，也是資本經營形成的直接基礎。因為企業(yè)是一個運用資本進行生產經營的單位，是資本生存、增值或獲取收益的載體，所以。它對生產經營進行的組織和管理，本質上就是對于資本的組織和管理。無論是進行企業(yè)購并、股權置換或重組，所改變的只是資源流動和配置狀況，本身并不創(chuàng)造財富，只有進行生產經營，才能實現資本增值的目的，離開了生產經營的資本經營會使經濟泡沫化。二、資本經營的財務要求資本經營

9、對財務的要求，是由出資者對其出資及其運用狀況所進行的管理要求決定的。資本財務的本質，就是要約束經營者的財務行為，保證資本的安全和增值?，F代企業(yè)大都存在代理問題，資本的出資者和經營者是分離的，大規(guī)模的出資和多個出資主體的資本都是委托給經營者使用，而資本的安全，是實統的綜合評價，這是一個傷腦筋的問題。目前，常用的評價方法有層次分析法(√6岫)、數據包括分析法(Ⅸ、A)、多目標決策方法(^幻m廈)、灰色評價法、特爾菲法、IGF法等。參考文獻：

10、一172—1王健信息經濟與管理商戰(zhàn)雜志出版社，1997(7)2薛亮，方瑜農業(yè)信息化京華出版社，1998(2)(作者單位：河北農業(yè)大學經濟管理學院河北保定071001)(責編：宜銘)萬方數據財會經濟對資本摘要:資本經營是一個非常廣泛的概念，定義為通過對企業(yè)可以支配的資源和要素進行籌劃和優(yōu)化配置，以實現最大限度的資本增值而開展的活動。它與資本的存在相伴隨，存在于經濟生活的各個領域之中。現代企業(yè)的理財觀是資本經營，把資本收益最大化作為資本經營

11、的財務目標，盤活存量資本，用好增量資本，優(yōu)化資本配置，防范財務風險成為資本經營的財務內容。關鍵詞:資本經營資本財務產權交易資本增值優(yōu)化資源配直中圖分類號:FOI4.35文獻標識碼:A文章編號:1004一4914(2ω2)0417202、資本經營的定義資本經營實際上是一個非常廣泛的概念:可以定義為資本經營是指通過對企業(yè)可以支配的資源和要素進行籌劃和優(yōu)化配置，以實現最大限度的資本增值而開展的活動。它與資本的存在相伴隨，存在于經濟生活的各個領

12、域之中。1.資本經營的對象是資本。從經濟學角度看資本唁電是能帶來增值的價值，也就是通常所說的資產，側重于揭示企業(yè)所擁有的經濟資源，而不考慮資源的來源特征從財務角度看資本具有兩種含義:一是指企業(yè)長期資金，如資本市場上的“資本二是指企業(yè)自有資本即所有者權益。廣義來說資本經營的客體就是指企業(yè)自有資本即所有者投入資本。資本具有兩重屬性，一是自然屬性，表現為一般價值形態(tài)，如資本經營中的兼并、收購、出售等形式，就表現為對資本價值的投入、增值、回收二

13、是社會屬性，表現為資本所代表的出資人所具有的特權:爹兒:r.管的財即控制權和剩余索取權。資本經營的實質就是對出資者控制權或產權的經營，以較小資本實現更大規(guī)模更優(yōu)資產的控制，資本經營的過程實際是一個所控制資本不斷優(yōu)化的過程，通過這一過程實現資源配置的最優(yōu)化。2.資本經營的途徑多樣化。資本經營就是通過資本交易或使用獲取利潤，求得資本的增值或獲取最大收益。所以其途徑多樣多種，涵蓋整個生產過程、流通過程，既包括證券、產權、金融，也包括產品的生產

14、和經營。什么產業(yè)、什么產品能使資本得到最大的增值，資本就流到什么產業(yè)和產品上去，這是市場經濟的一般規(guī)律，也是資本的本性?？梢酝ㄟ^生產性投資而實現資本經營通過商業(yè)性投資而實現資本經營通過對資產的轉讓而實現資本經營通過產權的轉讓實現資本經營通過技術的參股而實現資本經營等等。雖然這些投資、運作、轉讓、參股都要計量其價值，都要轉化為價值進行比較，但決不能由此把資本經營局限在其中某一種表現形態(tài)上。什么形態(tài)能夠使資本增值，它就可以轉換成什么形態(tài)，可

15、以是貨幣形態(tài)的投資，也可以是實物形態(tài)，如土地、廠房、機器設備科技形態(tài)如專利、品牌的轉讓、參與、合并等等。但資本不管轉化成什么形態(tài)，也不管資本經營采用什么途徑，它的內涵都是共同的，就是以資本增值為目的，并且按照市場的規(guī)則來進行，受市場競爭規(guī)律的支配。3.資本經營又有特定的含義，它與一般的商品經營是不同的，二者相互獨立，但更多是相互依賴。首先是經營對象不同O資本經營的對象是法人資本或法人財產權，注重資本的流動性商品經營的對象則是具體的商品或

16、服務，經營《經濟師2002年第4期結d電考.辛惠琴的重點是物質流其次是經營的思維方式不同。資本經營可以通過資本形態(tài)的變化而實現其價值增值，也可以通過購買實物，通過對資本的使用來創(chuàng)造產品，再通過市場實現價值的增值。也就是資本經營既要考慮它的買賣關系，又要考慮它的使用價值如何利用而一般商品經營主要在商品市場上通過商品的買賣獲得收益。資本經營是開放式的，盡可能利用社會資本來發(fā)展自己，經營的目標是法人資本的保值增值而商品經營則是內向型的，總是在

17、既定的范圍內自我配套，經營的目標是商品數量和質量、市場占有率和具體商品的獲利能力，而忽視了資產的利用效率。資本經營就是為了轉移風險獲得盈利而商品經營較為羊一無法轉移或分散風險。但是相對這些區(qū)別，二者的聯系更具實質性。商品經營是企業(yè)經營的基礎，也是資本經營形成的直接基礎。因為企業(yè)是一個運用資本進行生產經營的單位，是資本生存、增值或獲取收益的載體，所以，它對生產經營進行的組織和管理，本質上就是對于資本的組織和管理。無論是進行企業(yè)購并、股權置

18、換或重組，所改變的只是資源流動和配置狀況，本身并不創(chuàng)造財富，只有進行生產經營，才能實現資本增值的目的，離開了生產經營的資本經營會使經濟泡沫化O二、資本經營的財務要求資本經營對財務的要求，是由出資者對其出資及其運用狀況所進行的管理要求決定的。資本財務的本質，就是妥約束經營者的財務行為，保證資本的安全和增值?，F代企業(yè)大都存在代理問題，資本的出資者和經營者是分離的，大規(guī)模的出資和多個出資主體的資本都是委托給經營者使用，而資本的安全，是實統的綜

19、合評價，這是一個傷腦筋的問題。目前，常用的評價方法有層次分析法(Af町、數據包括分析法(DEA)、多目標決策方法(MODM)、灰色評價法、特爾菲法、HGF法等。1.王健.信息經濟與管理.商戰(zhàn)雜志出版社，1997(7)2.薛亮，方瑜.農業(yè)信息化.京華出版社，1998(2)(作者單位:河北農業(yè)大學經濟管理學院河北保定。71001)參考文獻:(責編:宜銘)一172一《經濟師》2002年第4期●財會經濟現資本增值的基礎，那么資本的安全與否就必然

20、成為出資者最關心的問題。出資者出資的目的就是獲取最大的增值，他通過財務對資本進行控制和管理，但并不是要財務將資本管住管死，而是要求財務根據資本的特點和要求，去促進資本的增值。實現資本收益最大化則是資本財務的主要任務。具體說資本經營對財務的要求，不僅僅是一個收支平衡問題，而是怎樣才能實現資本收益的最大化；更不僅僅是一個怎樣守住財的問題，而是一個怎樣能夠更好地用活用好財的問題。資本財務必須確保出資者的資本能夠投入到預期的領域或方向，并使之獲

21、得相應的最大收益。三、資本經營的財務內容1資本經營的財務目標是資本收益最大化。企業(yè)是一個運用資本進行經營的單位，是資本生存、增值的載體，資本才是本質，通過各種資本經營方式獲取資本收益的最大化則是任何一種類型的企業(yè)共同追求的目標。從出資者角度看，所有者是資本經營的財務主體，具有資本經營的決策權。無論從社會角度看，還是從單個企業(yè)看，所有的投資者都要把自己的資本投向社會最需要最能使資本收益最大化的部門、行業(yè)或產品上，保證資源的優(yōu)化配置，保證資

22、本的增值和資本收益的最大化。從經營者角度看，企業(yè)經營者是在一定代理關系下經營資本，也要用其全部的法人財產的經營去獲取最大的收益，做到以最小的投入獲取最大的產出。為此，不斷提高資本經營的質量，一方面搞好資本經營，提高產品質量、產品的市場占有率。加速資金的循環(huán)和周轉，提高總資產報酬率或企業(yè)盈利能力：另一方面搞好資本運作，培育和增強融資功能，實現資本收益最大。2資本經營財務的核心內容是優(yōu)化資本配置。優(yōu)化資本配置也就是通過資源配置結構的變動，提

23、高資源配置的經濟效益。資源配置的經濟效益體現為兩方面：一是在資源投入一定的情況下，如何配置資源使產出最大；二是在產出一定條件下，如何配置資源使投入最小。盤活存量資本，用好增量資本，實質上都是優(yōu)化資本配置問題，即優(yōu)化存量資本配置和增量資本配置。優(yōu)化存量資本配置的目的就是使現有資本得以充分利用，潛在經濟效益得以充分發(fā)掘，在資本投入一定條件下，使產出達到最大。從這一角度進行理財，核心問題就是解決資本閑置和資本利用率低下的問題，盤活存量資本。(

24、1)在生產經營領域調整產業(yè)結構、產品結構和組織結構，優(yōu)化配置各種資本結構，提高資本利用率，使成本最低。包括固定資產與流動資產結構優(yōu)化，固定資產、流動資產內部結構優(yōu)化。(2)重組存量資本，維持并發(fā)展企業(yè)的競爭優(yōu)勢，這也是盤活存量資本的一個重要途徑。強調存量資本的合理流動與重組，在資本流動的過程中打破原有的經濟結構，在資產重組中實現資源的優(yōu)化配置，從而實現新的合理的經濟結構，充分發(fā)揮存量資本的經營潛力。同時盤活存量資本從某種意義上說它在一定

25、程度上制約著增量資本投入的結構和效果。優(yōu)化增量資本配置的目的就是壯大資本實力，取得最大規(guī)模經濟效益，提高技術進步的經濟效益。從企業(yè)理財角度看核心問題就在于搞好企業(yè)籌資規(guī)劃與投資規(guī)劃問題，提高企業(yè)科技開發(fā)能力、市場競爭力和抵御風險的能力，培植企業(yè)新的核心競爭能力。一個持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，僅有存量資本是遠遠不足的，需要不斷注入新的資本，企業(yè)籌資規(guī)劃是資本管理的重要內容，也是資本經營的一項重要財務活動。尤其是長期資本的運籌涉及的時間長、金額大，對

26、資本經營者的盈利能力和發(fā)展有長遠影響，所以必須十分審慎。在商品經營方式下，募股籌資、發(fā)行債券、金融貸款、融資租賃、票據融資等是籌資的基本方式。這些方式是與企業(yè)商品經營的特征相關。資本經營的途徑有多種，有產權交易也有產品的生產與經營，就使得資本經營的融資工具上有創(chuàng)新，常見的除了上述籌資方式外，還有增資擴股、資產置換、戰(zhàn)略聯盟等等。在資本經營中，資本來源的選擇十分重要，不僅通過不同的資本成本影響著資本收益，同時還傳達著企業(yè)的重要信息，具有信

27、號功能。根據企業(yè)發(fā)展不同時期，采取的不同發(fā)展戰(zhàn)略，選擇不同資本籌集渠道、方式以及確定不同的資本結構。對增量資本的管理要注重增量資本運用的質量。高效率地投入和運用所籌集的資本，正確地進行投資決策，這也是資本經營的重要財務內容。投資決策涉及到投資方向、投資形式、投資時間以及投資數額等選擇，實質上就是資源的配置問題。必須用科學的方法帝】定和選擇切實可行和有效的投資方案，使投資收益率最大。對增量資本的運用一是要注意實業(yè)擴張和資本擴張的關系，也就

28、是在培育和鞏固企業(yè)核心能力的基礎上進行吸納和發(fā)展新的核心能力；二是加快技術創(chuàng)新和改造，增強企業(yè)技術實力。3防范資本經營的財務風險。市場環(huán)境的不確定性，使企業(yè)不可避免地要承擔一定程度的風險。資本經營比商品經營更復雜，承擔的風險也就更大。存量資本、增量資本的調整，企業(yè)規(guī)模的擴張。實際上也是企業(yè)風險的擴張。除經營風險外，資本經營在理財方面也要承擔財務風險。如籌資過程中的利率風險、匯率風險以及運用財務力度的風險；投資與經營過程中的經濟風險、產權

29、交易前的價值評估風險、出資風險以及重組后的整合風險等等。為了保證資本經營工作的預定效果，就必須高度注重對資本經營工作本身風險的防范。(1)財務管理人員盡可能科學地預測環(huán)境變更的不確定因素，盡量使可能的風險損失降至最低程度；還必須明確對風險的態(tài)度與對策，權衡盈利與風險的利害得失，做出正確抉擇。(2)從財務角度對資本經營的運作方案進行充分的分析論證，包括成本的分析比較、投資效益的預測、企業(yè)財務承受能力的分析等等。(3)增強資本經營風險的抵御

30、能力。對于經營風險大、利潤水平波動較大的企業(yè)來說，資本運用財務力度就有較大風險。防范經營風險就應從資本經營主體和活動兩方面入手，如：增強經濟實力，投資項目符合國家產業(yè)政策支持發(fā)展的方向并進行嚴格的可行性論證，資本經營目的明確、經營活動符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求。4資本經營的財務評價體系。財務評價體系一般包括幾個方面：誰來評價、評價什么以及如何評價的問題。資本經營財務必須明確資本經營者的財務責任和確定相關的考評指標。對企業(yè)資本經營活動的業(yè)績評

31、價由出資者完成，這種評價除了衡量之外，更重要的是對經營者進行監(jiān)督和激勵。財務評價的對象是資本經營的效果或業(yè)績。建立指標評價體系時既要考慮資本收益、凈利，也要考慮企業(yè)的財務狀況、風險程度；不僅僅考慮資本收益的賬面價值，更要把機會成本考慮進去，因為資本經營的精神實質就在于不斷地發(fā)現、比較資本的機會成本，從而把資本配置在機會損失最小的用途上。參考文獻：1郭元唏資本經營[M]成都：西南財經大學出版社2趙炳賢資本運營論[M]北京：企業(yè)管理出版社，

32、19973張先治現代企業(yè)理財新思考[J]北京：財務與會計，2000(4)(作者單位：鄭州大學商學院河南450052)(責編：小青)一173—萬方數據《經濟師2002年第4期現資本增值的基礎，那么資本的安全與否就必然成為出資者最關心的問題。出資者出資的目的就是獲取最大的增值，他通過財務對資本進行控制和管理，但并不是要財務將資本管位管死，而是要求財務根據資本的特點和妥求，去促進資本的增值，實現資本收益最大化則是資本財務的主要任務。具體說資本

33、經營對財務的要求，不僅僅是一個收支平衡問題，而是怎樣才能實現資本收益的最大化更不僅僅是一個怎樣守住財的問題，而是一個怎樣能夠更好地用活用好財的問題。資本財務必須確保出資者的資本能夠投入到預期的領域或方向，并使之獲得相應的最大收益。三、資本經營的財務內容1.資本經營的財務目標是資本收益最大化。企業(yè)是一個運用資本進行經營的單位，是資本生存、增值的載體，資本才是本質，通過各種資本經營方式獲取資本收益的最大化則是任何一種類型的企業(yè)共同追求的目標

34、。從出資者角度看，所有者是資本經營的財務主體，具有資本經營的決策權。無論從社會角度看，還是從單個企業(yè)看，所有的投資者都要把自己的資本投向社會最需要最能使資本收益最大化的部門、行業(yè)或產品上，保證資源的優(yōu)化配置，保證資本的增值和資本收益的最大化。從經營者角度看，企業(yè)經營者是在一定代理關系下經營資本，也要用其全部的法人財產的經營去獲取最大的收益，做到以最小的投入獲取最大的產出。為此，不斷提高資本經營的質量，一方面搞好資本經營，提高產品質量、產

35、品的市場占有卒，加速資金的循環(huán)和周轉，提高總資產報酬率或企業(yè)盈利能力另一方面搞好資本運作，培育和增強融資功能，實現資本收益最大。2.資本經營財務的核心內容是優(yōu)化資本配置。優(yōu)化資本配置也就是通過資源配置結構的變動，提高資源配置的經濟效益。資源配置的經濟效益體現為兩方面:一是在資源投入一定的情況下，如何配置資源使產出最大二是在產出一定條件下，如何配直資源使投入最小。盤活存量資本，用好增量資本，實質上都是優(yōu)化資本配置問題，即優(yōu)化存量資本配置和

36、增量資本配置。優(yōu)化存量資本配置的目的就是使現有資本得以充分利用，潛在經濟效益得以充分發(fā)掘，在資本投入一定條件下，使產出達到最大。從這一角度進行理財，核心問題就是解決資本閑置和資本利用率低下的問題，盤活存量資本。(1)在生產經營領域調整產業(yè)結構、產品結構和組織結構，優(yōu)化配置各種資本結構，提高資本利用率，使成本最低。包括固定資產與流動資產結構優(yōu)化，固定資產、流動資產內部結構優(yōu)化。(2)重組存量資本，維持并發(fā)展企業(yè)的競爭優(yōu)勢，這也是盤活存量資

37、本的一個重要途徑。強調存量資本的合理流動與重組，在資本流動的過程中打破原有的經濟結構，在資產重組中實現資源的優(yōu)化配直，從而實現新的合理的經濟結構，充分發(fā)揮存量資本的經營潛力。同時盤活存量資本從某種意義上說它在一定程度上制約著增量資本投入的結構和效果。優(yōu)化增量資本配直的目的就是壯大資本實力，取得最大規(guī)模經濟效益，提高技術進步的經濟效益。從企業(yè)理財角度看核心問題就在于搞好企業(yè)籌資規(guī)劃與投資規(guī)劃問題，提高企業(yè)科技開發(fā)能力、市場競爭力和抵御風險

38、的能力，培植企業(yè)新的核心競爭能力。一個持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，僅有存量資本是遠遠不足的，需要不斷注入新的資本，企業(yè)籌資規(guī)劃是資本管理的重要內容，也是資本經營的一項重要財務活動。尤其是長期資本的運籌涉及的時間長、金額大，對資本經營者的盈利能力和發(fā)展有長遠影響，所以必須十分審慎。在商品經營方式下，募股籌資、發(fā)行債券、金融貸款、融資租賃、票據融資等是籌資的基本方式，這些方式是與企業(yè)商品經營的特征相關。資本經營的途徑有多種，有產權交易也有產品的生產與經

39、營，就使得資本經營的融資工具上有創(chuàng)新，常見的除了上述籌資方式外，還有增資擴股、資產主換、戰(zhàn)略聯盟等等。在資本經營中，資本來源的選擇十分重要，不僅通過不同的資本成本影響著資本收益，同時還傳達著企業(yè)的重要信息，具有信號功能。根據企業(yè)發(fā)展不同時期，采取的不同發(fā)展戰(zhàn)略，選擇不同資本籌集渠道、方式以及確定不同的資本結構。對增量資本的管理要注重增量資本運用的質量。高效率地投入和運用所籌集的資本，正確地進行投資決策，這也是資本經營的重妥財務內容。投資

40、決策涉及到投資方向、投資形式、投資時間以及投資數額等選擇，實質上就是資源的配置問題。必須用科學的方法制定和選擇切實可行和有效的投資方案，使投資收益率最大。對增量資本的運用一是要注意實業(yè)擴張和資本擴張的關系，也就是在培育和鞏固企業(yè)核心能力的基礎上進行吸納和發(fā)展新的核心能力二是加快技術創(chuàng)新和改造，增強企業(yè)技術實力。3.防范資本經營的財務風險。市場環(huán)境的不確定性，使企業(yè)不可避免地要財會經濟承擔一定程度的風險。資本經營比商品經營更復雜，承擔的風

41、險也就更大。存量資本、增量資本的調整，企業(yè)規(guī)模的擴張，實際上也是企業(yè)風險的擴張。自告經營風險外，資本經營在理財方面也要承擔財務風險。如籌資過程中的利率風險、匯率風險以及運用財務力度的風險投資與經營過程中的經濟風險、產權交易前的價值評估風險、出資風險以及重組后的整合風險等等。為了保證資本經營工作的預定效果，就必須高度注重對資本經營工作本身風險的防范。(1)財務管理人員盡可能科學地預測環(huán)境變靈的不確定因素，盡量使可能的風險損失降至最低程度還

42、必須明確對風險的態(tài)度與對策，權衡盈利與風險的利害得失，做出正確抉擇。(2)從財務角度對資本經營的運作方案進行充分的分析論證，包括成本的分析比較、投資效益的預測、企業(yè)財務承受能力的分析等等。(3)增強資本經營風險的抵御能力。對于經營風險大、利潤水平波動較大的企業(yè)來說，資本運用財務力度就有較大風險。防范經營風險就應從資本經營主體和活動兩方面入手，如:增強經濟實力，投資項目符合國家產業(yè)政策支持發(fā)展的方向并進行嚴格的可行性論證，資本經營目的明確

43、、經營活動符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求。4.資本經營的財務評價體系。財務評價體系般包括幾個方面:誰來評價、評價什么以及如何評價的問題。資本經營財務必須明確資本經營者的財務責任和確定相關的考評指標。對企止資本經營活動的業(yè)績評價由出資者完成，這種評價除了衡量之外，支重妥的是對經營者進行監(jiān)督和激勵。財務評價的對象是資本經營的效果或業(yè)績。建立指標評價體系時既要考慮資本收益、凈利，也要考慮企業(yè)的財務狀況、風險程度不僅僅考慮資本收益的賬面價值，更要把機會