企業(yè)供應(yīng)鏈融資的困境及途徑探討

1、特點，從而使企業(yè)在進行風(fēng)險投資進稍有不慎就會造成巨大損失。3企業(yè)風(fēng)險投資具有較強的創(chuàng)新性、大風(fēng)險、低成功率的特點。由于企業(yè)風(fēng)險投資的對象往往是那些剛起步的高新技術(shù)或產(chǎn)品，或者投資的風(fēng)險企業(yè)還處于設(shè)計的初步階段還不完善，還不能確定高新技術(shù)是否能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，這時企業(yè)風(fēng)險投資往往就需要進行科學(xué)的預(yù)測和遠瞻眭，但由于市場變幻，在投資過程中仍然存在著很多不確定因素，所投資的行業(yè)在新技術(shù)的開發(fā)研究中會遇到這樣或那樣的失敗是十分常見的，存在著較大的

2、風(fēng)險。4企業(yè)風(fēng)險投資的風(fēng)險資本具有較低的流動性。在投資過程中由于投資需要企業(yè)股票上市或者生產(chǎn)投入，甚至被收購轉(zhuǎn)讓才能獲得回報，因此企業(yè)風(fēng)險投資具有較長的投資期，也就使得資金的流動性較差。五、規(guī)避企業(yè)投資風(fēng)險的主要措施及建議1投資必須堅持選擇發(fā)展穩(wěn)健的合作者，確保降低合作創(chuàng)新的風(fēng)險。在進行風(fēng)險投資決策前，要對所投資的行業(yè)從能力、責(zé)任、制度、技術(shù)和財務(wù)等方面進行詳盡的風(fēng)險考核。在進行投資時要以精簡為原則，嚴格控制合作者的質(zhì)量，不要求數(shù)量，雖

3、然控制數(shù)量縮短合作鏈條，但會減少合作創(chuàng)新中的不確定性風(fēng)險。2在進行風(fēng)險投資前要加強對所投資的研發(fā)成果商業(yè)潛力進行早期評估，為了確?？尚行宰詈檬瞧刚垖I(yè)的評估機構(gòu)對所要投資的企業(yè)和研發(fā)成果進行專業(yè)評估，科學(xué)充分的評價所投資創(chuàng)意的潛在商業(yè)價值，在最大程度上避免造成損失。3為了確保投資可行性，企業(yè)要改善企業(yè)內(nèi)部的人力資源管理方式、規(guī)范人事規(guī)章制度，及時建立科學(xué)合理的創(chuàng)新激勵機制，保持對企業(yè)內(nèi)外人才的最大吸引力，避免企業(yè)核心研發(fā)人員離職出走，吸

4、引高素質(zhì)的技術(shù)人才充實到企業(yè)的研發(fā)機構(gòu)，從而穩(wěn)定企業(yè)內(nèi)部研發(fā)組織結(jié)構(gòu)，避免企業(yè)創(chuàng)意的及時科學(xué)性和防止企業(yè)自主研發(fā)的創(chuàng)意流失，為企業(yè)投資造成損失。4企業(yè)建立健全管理制度，強化對知識產(chǎn)權(quán)的管理，嚴格責(zé)任追究制度，嚴防信息外泄，造成企業(yè)損失。在管理中既要增強對企業(yè)知識和技術(shù)泄露風(fēng)險的管理控制能力，對那些已經(jīng)成熟并已經(jīng)完全可以操縱的信息，可以通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)保護等手段獲取一定的報酬和利潤。六、結(jié)束語綜上所述，企業(yè)風(fēng)險投資的高風(fēng)險、高收益決定企

5、業(yè)進行風(fēng)險投資時，必須要依靠科學(xué)合理的投資決策，才能達到以最小成本實現(xiàn)受益最大化的目的。企業(yè)風(fēng)險投資項目必須要經(jīng)過科學(xué)合理的甄別、選取，并且經(jīng)過投資區(qū)域的綜合考察研究，真正做到各個階段、各個層面都做到科學(xué)合理的決策，才能有效地降低企業(yè)投資的高風(fēng)險程度，實現(xiàn)高收益、高回報。參考文獻：【1]陳麗我國中小企業(yè)投資現(xiàn)狀分析及發(fā)展對策研究Ⅱ】商業(yè)研究，2006，12[2]馬旭成，溫治強淺析中小企業(yè)引入風(fēng)險投資的若干途徑U1，科技風(fēng)向標，2011，

6、5[3]朱然現(xiàn)代企業(yè)投資風(fēng)險的成因及防范[J]企業(yè)家，2010，(4)。[4]鄭宇梅對風(fēng)險投資支持中小企業(yè)融資問題的思考口】l科學(xué)管理研究2009，5作者簡介：劉少楷(1992一)，女，河北承德人，現(xiàn)就讀于河北大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，金融系主要研究方向：企業(yè)融資。一FinancialView蓑齲黼黼黼黼視線鼴企業(yè)供應(yīng)鏈融資的困境及途徑探討劉楠中航工業(yè)空空導(dǎo)彈研究院【摘要】隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，作為經(jīng)濟體系中不可少的主角之一，中小企業(yè)在我國的和諧

7、進步繁榮中具有無可取代的作用，同時其也是推動我國就業(yè)、稅收以及經(jīng)濟全面發(fā)展的力量源泉。但是融資難的問題顯然已成為了制約我國企業(yè)發(fā)展的重要原因之一?！娟P(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈融資；融資成本；供應(yīng)鏈管理目前我國多數(shù)的國家控股銀行由于體制的限制，未能真正走上市場化、商業(yè)化的發(fā)展道路。并且，出于控制風(fēng)險的考慮，國家控股銀行近幾年的戰(zhàn)略發(fā)展對象一直是以大中型企業(yè)為主，導(dǎo)致了中小企業(yè)的信貸份額的流失。難以獲取資金支持已經(jīng)成為近年來大量中小企業(yè)倒閉的主要原因之

8、一，為了我國經(jīng)濟建設(shè)穩(wěn)定、和諧、可持續(xù)的發(fā)展，拓寬中小企業(yè)的融資渠道勢在必行。一、供應(yīng)鏈融資企業(yè)融資的成本問題解決為了中小企業(yè)融資難的困境，金融機構(gòu)推出了簡化申請資料、專設(shè)審批流程、實施優(yōu)惠稅率等相關(guān)措施，并在擔(dān)保費率、貸款利率上浮百分比方面下調(diào)來緩解融資成本的問題。具體如，某銀行規(guī)定，本行供應(yīng)鏈融資貸款利率”比其他中小企業(yè)的貸款少上浮58個百分點同時“擔(dān)保費率比起中小企業(yè)少上浮114個百分點”。而若根據(jù)銀行提供500萬元預(yù)付融資貸款的

9、以往案例來看，采用預(yù)付賬款融資時的資金成本比普通流動資金貸款的資金成本下降了將近8％左右。但供應(yīng)鏈融資方式仍然無法從更深層面解決中小企業(yè)的融資難問題，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)表明：2012年深圳市中小企業(yè)融資情況中，72％的中小企業(yè)反映資金全面緊張，10％左右的融資成本也屬于偏高范圍。原因是銀行為了規(guī)避風(fēng)險，對各種費率要求不斷提高，從一定程度上增加了中小企業(yè)的融資成本，阻礙了更多的中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈融資這一渠道來獲取所需的資金。1銀行相關(guān)融資費率的

10、規(guī)定為了規(guī)避信用風(fēng)險，銀行會在中小企業(yè)的基本生產(chǎn)經(jīng)營條件的基礎(chǔ)上，提高對相關(guān)費率確定的要求限制，也因此更加重了企業(yè)的融資負擔(dān)：(1)融資比例的限制：供應(yīng)鏈融資中的某些融資方式的融資比不得超過70％，最高不超過90％，即是要求企業(yè)要用自用的30％的自用資金來彌補剩余的融資敞口，以此來降低銀行的融資風(fēng)險。(2)融資保證金：銀行要求需要10％20％左右的融資保證金，則進一步占用了中小企業(yè)的可使用資金的額度，加劇企業(yè)流動資金的緊張。(3)管理費

11、率的要求：對于供應(yīng)鏈中涉及的購銷貨物，銀行因此要求對企業(yè)擬購人或銷售的貨物按照融資額度收取l％～2％的管理費。(4)手續(xù)費率：對于主要用于基于存貨、預(yù)付款、應(yīng)收賬款的短期融資項目，通常會按照融資額的02％左右收手續(xù)費。2案例分析以預(yù)付賬款融資方式為例，設(shè)定某中小企業(yè)要用500萬元資金用于采購物品，在半年內(nèi)的銀行貸款利率為56％，企業(yè)可以選擇Chinabusinessupdate121麓兩種借款方式：流動資金貸款或預(yù)付賬款融資。(1)流動

12、資金貸款。顧慮到中小企業(yè)的信用風(fēng)險，大多數(shù)銀行對中小企業(yè)貸款利率會選擇在基準利率上進行上浮，以上浮25％為例，若此企業(yè)貸款半年，到期還本付息，所得稅是25％，則：應(yīng)付利=50056％(125％)6／12=175(萬元)實際利率=【156％(125％)／212—1=712％資金戚本=712％(1—25％)=534％若直接流動資金貸款可以根據(jù)企業(yè)資金回籠情況隨時償還，并假設(shè)企業(yè)2月末還200萬元，4月末還200萬元，6月末還100萬元，則：

13、應(yīng)付利息、=50056％(125％)2／1230056％x(125％)2／1210056％(125％12／12=105(萬元1實際利率=(1lO5／500)2—1=424％資金成本=424％f125％)=318％(2)預(yù)付賬款融資。設(shè)定由于規(guī)定，供應(yīng)鏈融資貸款利率可以少上浮l5個百分點，即上浮15％，保證金確定為15％，管理費率設(shè)定為2％。歸還融資款本金根據(jù)提貨頻次和金額設(shè)定為2月末歸還200萬元，4月末歸還200萬元，6月末歸還100

14、萬元，則：應(yīng)付幣0息=50056％(115％)2／1230056％(115％)21210056％(115％)2／12=966(萬元)管理費=5O02％=10(萬元)實際利率=【1(96610)／50012—1=802％根據(jù)銀行規(guī)定，所有費率均包含在利息中計算。資金戚本=802％(125％)／(1—15％)=708％需要注意的是，在實際操作中，保證金一般有企業(yè)先存入銀行，然后銀行再按融資額發(fā)放貸款，這就意味著企業(yè)若要取得這個500萬的融資

15、貸款，必須先要繳人50萬元的保證金作為定期存款。經(jīng)過反復(fù)的對比可以看出，預(yù)付賬款融資形式上雖然比上一次還本付息的流動資金貸款利率和資金戚本低，但相對于提前還款的流動資金貸款而言并無優(yōu)勢可言，因此造成了那些無法取得提前還款模式的企業(yè)只得選擇預(yù)付賬款融資，而具有選擇空間和余地的企業(yè)更傾向選擇直接流動資金貸款。二、供應(yīng)鏈融資模式及運作機理1供應(yīng)鏈融資模式的基本框架供應(yīng)鏈融資的三大參與者包括：(1)鏈上企業(yè)：具體可分為核心企業(yè)和配套中小企業(yè)；(

16、2)外部資金供應(yīng)者：主要指銀行或其他金融機構(gòu)；(3)融資服務(wù)機構(gòu)。2企業(yè)采購鏈融資采購鏈處于供應(yīng)鏈的前端，對于一條完整的供應(yīng)鏈體系來說，起到生產(chǎn)準備的作用，需要依據(jù)接下來的生產(chǎn)與銷售階段來實現(xiàn)，不確定性程度較高。若采用擔(dān)保或質(zhì)押的融資方式，只有在借款機構(gòu)對企業(yè)足夠了解的前提下才可以確保其可靠性。采購供應(yīng)鏈融資研究的對象主要是中小企業(yè)及其供應(yīng)商。保兌倉融資。保兌倉業(yè)務(wù)一般在供應(yīng)商、采購商和銀行之間進行。采購商在與銀行達成合作意向后按其規(guī)定

17、交納一定數(shù)量的保證金，然后開出與購貨款金額相同、供應(yīng)商為收款人的承兌匯票，銀行實則以對其所開具匯票進行承兌的形式對采購商提供融資。供應(yīng)商收到承兌匯票后向銀行指定的物流公司(或倉儲公司)發(fā)出交易貨物，在驗貨后也可轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押。3企業(yè)生產(chǎn)鏈融資生產(chǎn)階段是供應(yīng)鏈中占有相當(dāng)比重的環(huán)節(jié)。中小企業(yè)可以很好地利用半成品進行融資。因此，在生產(chǎn)鏈融資中，除了傳統(tǒng)的設(shè)備抵押獲得借款，半成品、存貨倉單質(zhì)押借貸也是較符合中小企業(yè)實際狀況的融資方式。倉單質(zhì)押融資

18、。倉單質(zhì)押融資指的是需要貸款的企業(yè)將貨物交由一家中介方監(jiān)管，一艘清況下這個中介方的角色都由物流公司(倉儲公司)擔(dān)任，貨物送至中介公司指定的倉庫，中介公司對貨物核實后開出相應(yīng)的倉單證明，企業(yè)現(xiàn)場對倉單進行質(zhì)押背書，監(jiān)管方簽字蓋章，企業(yè)再將倉單證明質(zhì)押給銀行以換取貸款，一般所獲得的貸款金額不超過倉單價值的70％?？少|(zhì)押的貨物一般是糧食、金屬、木材等對國民經(jīng)濟有重要性且價值較穩(wěn)定、易保存、不易變質(zhì)122中國經(jīng)貿(mào)的交易所標準標的物。從供應(yīng)鏈的角

19、度來說，質(zhì)押融資就可以把核心企業(yè)與其上、下游企業(yè)相結(jié)合，扶植供應(yīng)鏈其他環(huán)節(jié)的企業(yè)發(fā)展，最終達到共同贏得市場的目的。4企業(yè)銷售鏈融資——應(yīng)收賬款質(zhì)押融資銷售鏈是供應(yīng)鏈中相對位置較后的環(huán)節(jié)，可用于做擔(dān)保的資產(chǎn)和產(chǎn)品較多，風(fēng)險相對也較低，因而大多數(shù)資金提供者愿意在銷售鏈上為中小企業(yè)提供融資機會。較典型的融資方式為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是指擁有應(yīng)收賬款但對資金有需求的企業(yè)以應(yīng)收賬款為抵押，與銀行等金融機構(gòu)簽訂合同以

20、取得借款的方式。借款企業(yè)首先需要將應(yīng)收賬款清單、債務(wù)人名稱、交易事項、債權(quán)金額、證明文件等資料送至金融機構(gòu)，通過其審核認定可作為質(zhì)押擔(dān)保的應(yīng)收賬款，然后金融機構(gòu)按其價值的一定比例向借款企業(yè)發(fā)放貸款f一般借款金額為應(yīng)收賬款賬面金額的50％一80％，參考借款企業(yè)的信用狀況及應(yīng)收賬款賬齡等而定1。若質(zhì)押的應(yīng)收賬款無法按期收回，金融機構(gòu)將保留對貸款的追索權(quán)，借款企業(yè)有連帶責(zé)任。三、完善中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的建議從以上分析可以看出，供應(yīng)鏈融資對于解

21、決我國目前中小企業(yè)融資受限困境是一種行之有效的途徑。為了使得供應(yīng)鏈融資切實有效地在我國金融市場上得以推廣實施，筆者提出如下解決策略：1銀行方面應(yīng)進一步降低供應(yīng)鏈融資的融資費率供應(yīng)鏈融資的優(yōu)勢好處就在于可以將中小企業(yè)和核心企業(yè)捏合成一個利益共同體，形成穩(wěn)定的合作機制，從舊的“點融”變換為“鏈融”使得小企業(yè)對抗風(fēng)險的能力隨之增強，相應(yīng)地，銀行的信貸風(fēng)險也會有所降低，作為資金提供者的銀行方面可以通過測算業(yè)務(wù)收益率，在風(fēng)險可控制的前提下適當(dāng)調(diào)低

22、融資費率，降低中小企業(yè)的融資成本，推動供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展。在具體的操作上，銀行應(yīng)改革其傳統(tǒng)的授信模式，使之與供應(yīng)鏈融資相適應(yīng)，并且再造融資業(yè)務(wù)流程，簡單、高效地完成每_一筆授信業(yè)務(wù)，減少因流程重復(fù)、拖沓而帶來的成本。此外，銀行也需要認真了解供應(yīng)鏈的每個環(huán)節(jié)，創(chuàng)新研發(fā)多種多樣的融資產(chǎn)品，可以根據(jù)客戶的不同情況“量身定做”專屬的融資模式。2國家要推進第三方物流企業(yè)的發(fā)展供應(yīng)鏈融資的推進很大程度上依賴于物流企業(yè)的成熟發(fā)展。以此應(yīng)改變目

23、前企業(yè)運營“大而全”、“小而全”生產(chǎn)企業(yè)模式，推進第三方物流企業(yè)發(fā)展，推動大型物流企業(yè)和中小型物流企業(yè)的合井，形成覆蓋全國乃至全球范圍的，集運輸、倉儲、裝卸和配送于一體的綜合性物流企業(yè)，提高物流企業(yè)的資信等級，這不僅可以極大地物流企業(yè)運輸效率，同時也為物流企業(yè)在供應(yīng)鏈融資體系中發(fā)揮監(jiān)管和評估功能奠定基礎(chǔ)。3政府應(yīng)為供應(yīng)鏈金融營造良好的市場環(huán)境政府首要完成的就是建立及完善相關(guān)的政策法規(guī)。供應(yīng)鏈融資中的各種行為，并且減少融資各方的法律風(fēng)險。

24、另外，政府推出的政策鼓勵如財政補貼、稅收減免等也可以推動供應(yīng)鏈融資在銀行、企業(yè)甚至于物流第三方公司之間的加速開展。同時，良好的政策導(dǎo)向也是對我國中小企業(yè)融資發(fā)展的間接支持力量，推動我國中小企業(yè)在市場經(jīng)濟中走上更加平坦的繁榮道路。參考文獻：1劉訊企業(yè)供應(yīng)鏈融資能力研究財經(jīng)問題研究，2012；5[2]2袁簽，龍子泉基于資本結(jié)構(gòu)的供應(yīng)鏈融資框架性結(jié)構(gòu)理論研究經(jīng)濟問題，2012；12[3]牛曉健，郭東博，表翔，張延供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險測度與管理——