鐵礦石市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格與合約價(jià)格形成與互動(dòng)機(jī)制研究.pdf

1、本研究緊跟全球鐵礦貿(mào)易形勢(shì)變化，從全球角度分析了鐵礦石生產(chǎn)能力以及未來(lái)產(chǎn)能概況，并且分析了我國(guó)目前及未來(lái)鐵礦石需求狀況?，F(xiàn)有文獻(xiàn)大量研究了鐵礦石貿(mào)易談判中談判雙方的博弈結(jié)構(gòu)，通過(guò)基于無(wú)限期博弈的假設(shè)，分析鐵礦石談判過(guò)程中的博弈情況。
　　本研究首先對(duì)全球鐵礦石的供需情況進(jìn)行了分析，并研究了基于一級(jí)價(jià)格拍賣模型的需方行為，本研究指出分散化的需方參與主體會(huì)使得出高價(jià)的購(gòu)買方比例增加，從而推高鐵礦石價(jià)格。目前鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)存在季度定價(jià)以

2、及完全現(xiàn)貨定價(jià)兩個(gè)市場(chǎng)，在這個(gè)過(guò)度階段，參與現(xiàn)貨交易的市場(chǎng)主體更多更散，客觀上促使鐵礦石價(jià)格上漲。
　　另外，本研究分析目前鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)定價(jià)模式的變化，建立了季度定價(jià)和現(xiàn)貨定價(jià)并存前提下鐵礦石現(xiàn)貨定價(jià)模型，分析鐵礦石價(jià)格影響因素，并對(duì)目前鐵礦石貿(mào)易價(jià)格形成機(jī)制進(jìn)行了探討。通過(guò)對(duì)模型的分析，得出現(xiàn)貨價(jià)格與需求彈性、礦山資金充裕程度、海運(yùn)費(fèi)價(jià)差以及鐵礦石港口存儲(chǔ)成本等因素有較大關(guān)系。同時(shí)，分析了季度定價(jià)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響以及季度

3、定價(jià)下現(xiàn)貨和合約價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性，并且指出季度定價(jià)有利于礦山維持目前的高價(jià)位。
　　由于目前的鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)季度價(jià)格完全由現(xiàn)貨價(jià)格決定。雖然季度定價(jià)是指數(shù)定價(jià)模式，跟實(shí)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格有一定時(shí)滯效應(yīng)，但是本研究利用無(wú)線重復(fù)博弈的無(wú)名氏定理對(duì)礦山收益進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，只要礦山有足夠的耐心，鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)共謀情況。通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，鐵礦石貿(mào)易之所以會(huì)出現(xiàn)共謀，與季度價(jià)格完全由現(xiàn)貨價(jià)格決定有關(guān)。如果要破除價(jià)格共謀的話，可以在原有指數(shù)定價(jià)基礎(chǔ)上