中國經濟進入調整期(5月4日韓文高)

1、中國經濟進入調整期,經濟日報出版社社長 韓文高,一、美國、歐洲和中國經濟的基本狀況,1、美國股市道瓊斯指數創(chuàng)出100年新高。美國經濟強勁復蘇，制造業(yè)PMI在54以上，服務業(yè)PMI在56以上，房地產強勁回升，失業(yè)率降到7.7%，美聯儲計劃退出QE4。2、歐洲經濟已經告別最壞時期，歐洲股市綜合指數創(chuàng)出40年新高。希臘通過銀行國債減記、私人國債轉新債、政府削減開支和歐洲央行救助度過了最難時期；西班牙和意大利尚在可控范圍之內，塞浦路斯問題已

2、通過銀行重組，10萬歐元以上存款按比例轉股權和歐盟援助得到解決。3、中國由危機中的一枝獨秀變?yōu)槲C后的痛苦盤整?？纯茨壳暗闹袊墒?，你就會明白中國的經濟處于一個怎樣的境況。在這個意義上講它沒有騙人，一切盲目樂觀的智者在一片慘綠面前都會黯然失色，只有資本才是真正的智者。因為它只認識利益，不懂得騙人。,,4、2013年一季度GDP7.7%，看起來高于中央全年計劃中的7.7%，但趨勢下行，2012年四季度7.9%，全年7.8%。5、一季度

3、用電量增速4.3%，創(chuàng)3年次低（僅高于2009年的一季度），其中輕工業(yè)用電量負增長13.11%，第一產業(yè)用電量負增長8.43%。最要緊的是趨勢——2011年同比增速12.7%，2012年6.8%，2013年一季度4.3%。6、CPI從今年2月的3.2%到3月的2.1%，1月是2.0%；PPI從1、2月的-1.6%到3月的-1.9%。7、黃金暴跌，意味著大宗商品價格泡沫破滅，意味著中國對大宗商品的需求減弱；但意味著美元走強，意味著美國

4、經濟走強。美元兌非美貨幣全線升值，只有兌人民幣是個例外，我們必須反思。,二、中國經濟為何要在較長時間里痛苦盤整,1、中國經濟高速發(fā)展30年進入中等收入國家，如何避免“拉美旋渦”和“東南亞泡沫”成為我們的課題；2、中國經濟過去的生產方式不可持續(xù)，環(huán)境保護、創(chuàng)新不足、勞動力漲價不支持高速發(fā)展；3、中國各行各業(yè)的全面產能過剩使中國經濟陷入比較痛苦的消化期；4、輸入性通脹、高發(fā)貨幣、低效率生產讓中國經濟陷入一好轉就通脹，一通脹就調控，一調

5、控就蕭條的怪圈；5、中國的政治體制改革和政府的職能轉變不可能一蹴而就，頂層設計任重道遠；6、核心問題是——中國經濟的三架馬車同時出現問題：出口難，投資難，內需拉動更加難。,三、中國經濟的三架馬車為何同時出現問題,1、出口遇到難題：（1）世界貿易遇冷，各國都在“自力更生”，解決就業(yè)問題，波羅的海指數（BDI）由11771點(2008年5月21日) 跌到885點(2013年4月18日)；（2）我國勞動力漲價。一是使本國低端產品沒

6、有了國際競爭力；二是引發(fā)外資轉移，高端加工貿易出口萎縮；（3）自主創(chuàng)新產品少之又少，產品沒有附加值，要么出口不賺錢，要么出不去；,,2、投資理性減少：（1）投資空間變小，高鐵、高速公路等基礎設施建設已經沒有太大空間，城鎮(zhèn)化不會變成造成運動；（2）歷史上對第二產業(yè)的投資（43.8%）巨大，在推高GDP的亢奮中將企業(yè)產能擴大到無以復加的地步。（第一產業(yè)2.3%，科教1.8%；衛(wèi)生社保0.8%；居民服務0.4%；公共管理1.9%。）；

7、（3）投資只能帶來GDP的增長，并不能更大地改善和解決民生問題；（4）過度的投資還可以帶來通貨膨脹的問題；（5）會加大對科教、衛(wèi)生、社保、居民服務、公共管理的投資，但這些對GDP的拉動不會立竿見影。,,3、內需拉動無力。（1）國民分配比例失調。30年GDP以平均10%的速度增長。而國家財政以平均20%的速度增長，居民收入卻以7%的速度增長；（2）城鄉(xiāng)收入差別較大，2012年城市居民人均年收入19000元。而農村人均只有5800

8、元，農村市場無法啟動；（3）居民收入兩極分化嚴重，基尼系數已高達0.49；（4）社會福利保障體系不健全，老百姓不敢消費；（5）房價過高，住房消費擠壓了老百姓其他的消費；（6）富人消費邊際效應遞減，中產階級預期不佳不敢消費，窮人消費不起；（7）“禁酒令”讓消費驟降，發(fā)改委“擔憂”。,四、中國經濟成功突圍的必要條件,1、政府真正退出微觀經濟領域了，中國經濟才能突圍2、什么時候藏富于民了，中國經濟才能突圍3、住房、醫(yī)療和教育問題

9、解決了，中國經濟才能突圍4、城市和農村待遇一樣了，中國經濟才能突圍5、什么時候干實業(yè)的人能賺錢了，中國經濟才能突圍6、什么時候我們能夠自主創(chuàng)新了，中國經濟才能突圍7、什么時候管好貨幣了，中國經濟才能突圍,1、政府真正退出微觀經濟領域了，中國經濟才能突圍,（1）改革進入深水區(qū)，摸著石頭過河已經不行了。自下而上的改革也已經遭遇瓶頸，至上而下的改革十分緊迫。（2）中國政府像個大公司，這樣管不好經濟，必須政企分開。不會做生意又要搞生產

10、和資本投資，搞得好才怪；（3）政府還沒有公共管理概念，尤其是地方政府都在抓微觀經濟，不愿意做公共產品；（4）GDP考核導致地方政府只管速度，不管效益，投資大，見效低；（5）行政干預導致壟斷企業(yè)固若金湯，影響了社會公平和公正，影響了資源配置，影響了產出效益；（6）政府直接抓經濟必然導致政府權力過大，容易滋生腐敗，并成為政治體制改革的障礙。,2、什么時候藏富于民了，中國經濟才能突圍,（1）中國改革開放30年多，GDP年平均增長10%

11、以上，政府財政增長20%，居民收入平均增長7%，民間沒錢拉不動內需；（2）貧富嚴重兩極分化，富人消費邊際效應遞減，窮人沒錢消費，中產階級（25%）預期不佳不敢消費；（3）GDP雖然高速增長，但內在效益很差，除去成本，可供國民分配的比例較小，所以投資率升高，消費率卻出現下降；（4）改革稅制結構，在生產、流轉環(huán)節(jié)少收稅，在利潤方面加大稅負，讓企業(yè)有利潤提高職工收入；（5）提高個人所得稅起征點，學習美國給窮人減稅，讓富人多交稅；,3、

12、住房、醫(yī)療和教育問題解決了，中國經濟才能突圍,（1）對公共產品投資太少：第一產業(yè)2.3%；第二產業(yè)43.8%；第三產業(yè)53.9%；科教1.8%；衛(wèi)生社保0.8%；居民服務0.4%；公共管理1.9%。對公共及公益事業(yè)投資太少，抑制了消費，相反在推高GDP的亢奮中將企業(yè)產能擴大到過剩的地步。（2）加強社會保障，以此來釋放居民的定期存款，讓M0變大。截止2013年3月，我國M1=103.61萬億，M1=31.12萬億，M0=5.57萬億。

13、（3）重視住房的公共屬性，將商品房和公共住房區(qū)分開來，把居民從房奴狀態(tài)解放出來，從而解放被房價擠壓的消費。,4、城市和農村待遇一樣了，中國經濟才能突圍,（1）自建國以來，中國經濟就存在著城鄉(xiāng)經濟的二元體制，就是農業(yè)補貼工業(yè)，農村補貼城市。而不像美國那樣高補貼農業(yè)。（2）農民的土地為集體所有，農民只有使用權，就連房屋的宅基地都沒有產權，導致農民的土地和房屋都不能買賣和抵押，農業(yè)資產因此不能盤活；（3）糧食等農產品價格不能提高，而城里的

14、糧食制品卻價格奇高，導致農民不能分享經濟成長紅利；（4）戶籍制度把很多農民祖祖輩輩鎖在土地上甚至窮鄉(xiāng)僻野，區(qū)域經濟發(fā)展緩慢；（5）看病難、看病貴讓很多本不富裕的農民變得困苦不堪，很大一個群體沒有任何消費能力。,5、什么時候干實業(yè)的人能賺錢了，中國經濟才能突圍,（1）因為種地不掙錢，農民不愿意種地；因為企業(yè)不掙錢（壟斷性央企除外），人才不愿意到企業(yè)。（2）百萬大軍趕考公務員、上萬個考生報名一個熱門政府崗位就是一個最典型的明證；（3

15、）銀行本屬于服務業(yè)，可服務業(yè)的工資高出第一、第二產業(yè)多少倍；大家都愿意到投行，到證券公司去工作；（4）優(yōu)秀的人才不去企業(yè)，企業(yè)怎會有創(chuàng)新，企業(yè)怎會更好地發(fā)展；（5）政府應該制定企業(yè)公平競爭的法則，用稅收的杠桿支持企業(yè)的發(fā)展，讓做實業(yè)的企業(yè)能有較高的利潤，讓從事實業(yè)的人員獲得較高的收入。,6、什么時候我們能夠自主創(chuàng)新了，中國經濟才能突圍,（1）我國汽車產銷位居世界第1位，但自己的技術僅占10％；我們出口8億件襯衫才能換回一架空客A38

16、0飛機；我國100％的光纖制造裝備、80％以上的集成電路芯片制造裝備和70％的數控機床都被進口產品占據。我國目前擁有手機近10億部，但是手機的芯片技術是人家的。 僅就彩電而言，我們窮途末路，人家納米彩屏誕生。 （2）在中國華南生產的蘋果手機售價600美元，提供處理器和閃存芯片的三星公司187.5美元（31.25%），美國設計部門、品牌商、發(fā)行商和零售商405.96美元（67.66%），中國廠家6.54美元（1.09%

17、）；我們在電腦生產中做最不賺錢的生產組裝。在禽流感面前，我們要依靠瑞士羅氏藥廠的“達菲”， 可“達菲”是從什么東西中提煉的呢？,7、什么時候管好貨幣了，中國經濟才能突圍,（1）截止2013年3月，我國M2=103.61萬億，M1=31.12萬億，M0=5.57萬億。（2）美國M2=11萬億美元，而美國的GDP15萬億美元，我國GDP只有8萬億美元，M2卻高達16.5萬億美元。（3）從基礎貨幣數量看，我國超過25萬億人民幣，而美國

18、的基礎貨幣只有3萬億美元(在美國QE1之前的2008年8月底只有8770億，到2012年9月達到2.651萬億)。（4）更為可怕的是，我們的外匯占款還會增加我們的基礎貨幣；我們的高儲蓄會讓銀行用杠桿創(chuàng)造出更大的M2。所以，管好貨幣是一門大學問。,五、拉美和東南亞一些國家為什么陷入中等收入陷阱,1、厲以寧教授認為他們陷入了三個陷阱：（1）發(fā)展制度陷阱；（2）社會危機（兩極分化、腐敗、動亂、）陷阱；（3）技術陷阱（資本進入不動產而

19、未與技術結合）。2、王俊宜教授認為，從發(fā)展方式上看，左邊是陷阱： 量——質 快——好高耗原材料——資源有效使用高污染——優(yōu)化環(huán)境（2.7萬條河消失、北京1035位）高耗能——節(jié)約能源,,低效率、低效率——高效率、高效益低端產品、低檔次——高端產品、高檔次低附加值——高附

20、加值 依靠人力資源的大量投——依靠科技創(chuàng)新3、我們已經進入中等收入國家，人均GDP5800美元。2012年6月世界銀行公布收入劃分：（1）高收入國家人均GDP12475美元，70個國家；（2）上中等收入國家人均GDP4055美元，54個國家；（3）下中等收入國家人均GDP1025美元，54個國家；（4）低收入國家人均GDP1025美元以下，36個國家。,六、農業(yè)現代化和工業(yè)現代化是城鎮(zhèn)化或城市化的前提,1

21、、擔心地方政府“造城運動”，借此大搞房地產。如果真是這樣將是中國經濟的巨大災難。2、70個高收入國家，農業(yè)就業(yè)人口低于15%，經合組織成員國低于5%，美國只有2.3%。中國還有36%。3、現代化的農業(yè)在前，伴隨現代化的工業(yè)，才能進入城市化。否則就會出現“反城市化”——富人遷到農村，窮人住進城市的貧民窟。4、中國經濟發(fā)展不平衡，不能一刀切，北京、上海、天津、江蘇、廣東已經實現工業(yè)化，而更多的地方還是農業(yè)大省；深圳、蘇州、上海、北京人

22、均GDP已分別達到17239、15003、12270、12249美元，而寧夏固原、甘肅隴南、甘肅定西還分別只有1109、1041、855美元；全國2862個縣，還有1316個人均GDP還在3000美元以下。,七、今天的經濟或者市場已經不再單純,1、貨幣泛濫，在石油、黃金、外匯、大宗商品間輪回炒作加劇。（只有兩種情況：經濟回升和有故事可講。）2、類似高盛公司這種國際騙子縱橫于世。比如當年147美元一桶的石油、炒油虧損的三大航油、海外便宜

23、上市的中石油和內地銀行、撿便宜的資產處理、正在布局的中國農牧業(yè)以及次貸打包、干掉雷曼、作假希臘、調低調高石油黃金價格都有高盛的影子。3、貨幣戰(zhàn)爭、匯率戰(zhàn)爭、地緣政治已經將市場規(guī)律破壞得難以捉摸。（羅斯柴爾德家族的崛起）4、在經濟不發(fā)生重大危機、沒有戰(zhàn)爭的的情況下，做石油等大宗商品生意的人們要記住一個法則，那就是物理學上的“鐘擺理論”衍生到經濟學上的“鐘擺定律”。,附錄：中國經濟的三個怪圈,第一個怪圈：中國經濟為什么宏觀面好微觀面差？

24、第二個怪圈：中國經濟為什么一好轉就伴隨通脹？第三個怪圈：人民幣為什么聽上去升值用著貶值？,第一個怪圈：中國經濟為什么宏觀面好微觀面差？,1、為什么我國經濟在危機后恢復最早，而我們的企業(yè)卻最難，甚至大批中小企業(yè)卻紛紛倒閉呢？2、為什么我國已經成為世界居二的經濟強國，我們普通人的生活卻不是強國的樣子？3、看壟斷企業(yè)一片繁榮，看非壟斷企業(yè)茍延殘喘，那一個更代表宏觀？4、看中國人周游世界并購買奢侈品的熱情，好似中國人有很有錢，可我

25、們自己的內需為什么拉不動呢？5、為什么中國GDP、稅收、財政收入均高速增長，宏觀經濟指標向好，而中國的股市卻不盡如人意呢？6、為什么我們講究共同富裕的社會主義國家卻創(chuàng)造出世界上最大的貧富差距？,,7、銀行在中國是除了壟斷企業(yè)最賺錢的行業(yè)，銀行股總市值占據A股市場權重1/4，可眾多的實體企業(yè)為什么那么不堪呢？他們那一個又更代表宏觀呢？8、改革開放以來，我們的投資率不斷升高，帶來了宏觀經濟的繁榮，可與之對應的消費率為什么逐年降低呢？

26、9、國家預算單位總覺得有花不完的錢，已公布的三公消費令人咂舌，可生產企業(yè)為什么總是捉襟見肘呢？10、國家統(tǒng)計局公布了非常好的就業(yè)宏觀數據（失業(yè)率僅為4%），可為什么我們身邊的人，特別是大學畢業(yè)生那么難以找到工作呢？11、一方面民營企業(yè)為我國創(chuàng)造了3/4的GDP，而另一方面為什么民營企業(yè)卻為什么日子難過呢？,第二個怪圈：中國經濟為什么一好轉就伴隨通脹？,1、中國經濟為什么一好轉就伴隨通脹？2、美國經濟好轉為什么不通脹？3、我們一印

27、錢就通脹，而美國為什么印錢不通脹？4、我們面臨輸入性通脹，美國、德國、日本為什么不受影響？5、我們很多企業(yè)產能過剩，去庫存壓力巨大，可為什么沒有抵消通脹？6、銀行存款準備金率已經提到驚人的20%，為什么仍然不能抵擋通脹？7、為什么我們感覺到的實際通脹要遠遠高于國家統(tǒng)計局公布的通脹率？8、為什么糧油蛋肉漲幅最高可農民收入并沒大幅提高？,,9、中國控制通脹總是順周期而不是像發(fā)達國家那樣逆周期控制，這是為什么呢？10、中國靠投資生

28、產拉動經濟很容易引發(fā)通脹，為什么不能像美國等發(fā)達國家那樣靠刺激消費來拉動經濟呢？11、我們總是喜歡使用銀行存款準備金率來調節(jié)經濟，從而在引發(fā)經濟大起大伏的同時導致通脹通縮交替出現，為什么不喜歡使用溫和的利率手段呢？12、利率市場化也是控制通脹通縮的良好手段之一，我們?yōu)槭裁床荒芗涌炖适袌龌椒ィ?3、用外匯去購買資源可以減少外匯占款、減輕國內通脹壓力，我們?yōu)槭裁捶且獡Q發(fā)人民幣讓貨幣泛濫呢？14、什么時候中國經濟能夠低通脹快速運行

29、呢？,第三個怪圈：人民幣為什么聽上去升值用著貶值？,1、人民幣為什么聽上去升值用著貶值？2、為什么我們一邊高發(fā)貨幣，一邊卻提高銀行存款準備金率大量回收貨幣？3、為什么M2超過100萬億， 而M0只有6萬億？4、人民幣升值后，出國旅游和購買外國商品并沒有覺得便宜，有的甚至更貴？5、我們會不會走日本80年代、泰國90年代先升值后貶值的老路？6、當年德國馬克不想國際化，可幣值堅挺讓它成了世界硬通貨；可中國天天想著國際化為什么不能國際

30、化呢？7、匯率市場化是人民幣到底該升值還是貶值的試金石，我們?yōu)槭裁床荒芡七M匯率市場化呢？,,8、放開人民幣資本項或者實現人民幣可自由兌換，我們怕什么呢？9、人民幣到底值不值錢？與美元比，到底哪個更值錢？10、我們應該存人民幣，還是存美元或歐元？世界上相對安全的貨幣是哪一個？11、美國人會讓美元一直貶下去？美國人會讓人民幣一直升上去？12、人民幣的貨幣供應速度為什么不能保持與我國GDP增速同步？13、貨幣值不值錢有三個標志：是