輕工制造行業(yè)2018年三季報總結板塊業(yè)績持續(xù)分化，行業(yè)調整期建議堅守優(yōu)質龍頭企業(yè)

1、20181105造紙印刷輕工敬請參閱最后一頁特別聲明2證券研究報告目錄1、輕工行業(yè)18年三季報概覽：受主要子板塊業(yè)績回落影響，Q3收入、利潤端增速均有所下滑..52、家居板塊：收入端壓力仍存，盈利能力韌性相對較好..........................................................................63、造紙板塊：需求相對疲弱高基數(shù)影響，造紙板塊三季度業(yè)績明顯回落.......

2、.................................124、包裝板塊：受益成本端紙張價格回落，利潤彈性逐步釋放...............................................................155、重點推薦公司估值表..................................................................................

3、...............................................166、風險分析......................................................................................................................................................16萬得資訊20181105造

4、紙印刷輕工敬請參閱最后一頁特別聲明4證券研究報告圖表37：18Q3造紙板塊毛利率略有下滑...............................................................................................................................13圖表38：18Q3造紙板塊ROE略有回落...........................

5、......................................................................................................13圖表39：造紙板塊銷售費用率總體呈下降趨勢...............................................................................................

6、.....................14圖表40：造紙板塊管理費用率總體呈下降趨勢....................................................................................................................14圖表41：造紙板塊經營性現(xiàn)金流持續(xù)改善（累計）...................................

7、.........................................................................14圖表42：造紙板塊經營性現(xiàn)金流持續(xù)改善（單季）............................................................................................................14圖表43：造紙板塊存貨周

8、轉維持較好水平.............................................................................................................................14圖表44：造紙板塊應收賬款周轉天數(shù)持續(xù)下降.................................................................

9、...................................................14圖表45：18年前三季度包裝板塊收入同比增27%...........................................................................................................15圖表46：18Q3包裝板塊收入同比增23%.............

10、.............................................................................................................15圖表47：18年前三季度包裝板塊凈利潤同比增18%....................................................................................

11、.........................15圖表48：18Q3包裝板塊凈利潤同比增16%......................................................................................................................15圖表49：包裝板塊毛利率自底部有所回升................................

12、.............................................................................................16圖表50：包裝板塊凈利率略有回落.............................................................................................................