我國(guó)開放式偏股型基金評(píng)價(jià)研究——基于國(guó)信基金評(píng)價(jià)體系.pdf

1、隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)飛速發(fā)展，以證券投資基金為主的機(jī)構(gòu)投資者獲得了顯著增長(zhǎng)，截至2009年末，60家基金公司旗下已經(jīng)多達(dá)近600只基金產(chǎn)品，且隨著基金績(jī)效表現(xiàn)帶來(lái)的是績(jī)優(yōu)基金公司品牌效應(yīng)愈加顯著。在此背景下，研究和評(píng)價(jià)證券投資基金，建立一套綜合評(píng)價(jià)體系對(duì)基金績(jī)效合理評(píng)價(jià)，尤其是對(duì)偏股型基金的績(jī)效進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，引導(dǎo)基金投資者、促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰及為管理層提供行業(yè)監(jiān)管參考等方面都有重要的意義。
　　由于國(guó)內(nèi)基金行業(yè)發(fā)展取決于開放式偏股型基金

2、績(jī)效表現(xiàn)，本文嘗試建立一個(gè)多指標(biāo)多層次的偏股型基金綜合評(píng)價(jià)體系，采取評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn)多期選擇，通過(guò)前推式的篩選方法，以圖獲得績(jī)效持續(xù)保持前35％以上的績(jī)優(yōu)偏股型基金。在優(yōu)選出業(yè)績(jī)長(zhǎng)期、持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)基金產(chǎn)品基礎(chǔ)上，達(dá)到揭示基金行業(yè)客觀現(xiàn)狀的目的。
　　本文提出的偏股型基金評(píng)價(jià)體系摒棄了傳統(tǒng)的單一考察基金收益的評(píng)價(jià)方式，綜合考慮了影響基金績(jī)效的各方面各層次的指標(biāo)，并創(chuàng)造性地引入了基金資產(chǎn)組合動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)——重倉(cāng)股指標(biāo)、基金流動(dòng)性指標(biāo)，對(duì)基金

3、的歷史績(jī)效、操作動(dòng)向、股票投資組合未來(lái)評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)和流動(dòng)性影響等因素做完整的定量分析和定性分析，形成了由基金歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)、重倉(cāng)股、基金公司、基金經(jīng)理和流動(dòng)性等五大類指標(biāo)及其各小類指標(biāo)的組成一個(gè)綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，即基金綜合競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)(FundCompetence Rankings)，又稱FCR，以此來(lái)對(duì)開放式偏股型基金進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
　　為了驗(yàn)證本文提出的偏股型基金評(píng)價(jià)體系采用方法和邏輯的有效性，本文通過(guò)已經(jīng)實(shí)際運(yùn)作的國(guó)信基金評(píng)價(jià)體系，

4、分別從市場(chǎng)綜合評(píng)級(jí)、獲利能力、選時(shí)選股能力、國(guó)信研究成果等四個(gè)方面對(duì)本評(píng)價(jià)體系在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用效果分析研究。驗(yàn)證結(jié)果顯示，國(guó)信基金評(píng)價(jià)體系優(yōu)選出的績(jī)優(yōu)基金均會(huì)比同類型基金在業(yè)績(jī)表現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資能力和整體市場(chǎng)等方面有更好的市場(chǎng)表現(xiàn)。尤其在經(jīng)過(guò)多次、多期的評(píng)價(jià)篩選后，不斷選出業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)、投資運(yùn)作水平優(yōu)異的偏股型基金是可行的，表明本偏股型基金評(píng)價(jià)體系能應(yīng)用于實(shí)際。
　　最后，對(duì)本文的研究?jī)?nèi)容及結(jié)果進(jìn)行總結(jié)和分析，結(jié)合本文的結(jié)論給