基于多元化戰(zhàn)略的中國系族集團(tuán)對(duì)成員上市公司治理研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以后，包括中國在內(nèi)的許多亞洲國家出現(xiàn)了大量高度多元化的企業(yè)集團(tuán)。由于制度背景以及企業(yè)多元化動(dòng)因等方面的差異，西方的多元化理論難以完全解釋中國以及其他亞洲國家多元化企業(yè)集團(tuán)盛行的原因。不禁思考:中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特殊制度背景是如何影響和推動(dòng)中國企業(yè)的多元化經(jīng)營？西方的多元化理論能在多大程度上解釋中國企業(yè)的多元化實(shí)踐？探討中國企業(yè)多元化問題無疑是對(duì)現(xiàn)有研究的有力補(bǔ)充。近年來，隨著中國控制權(quán)市場(chǎng)和企業(yè)并購重組活動(dòng)的快速發(fā)展，一批系

2、族企業(yè)借此機(jī)會(huì)迅速成長起來。但是在外部監(jiān)管弱化和企業(yè)內(nèi)部治理缺乏制衡的現(xiàn)實(shí)情況下，很多系族集團(tuán)屢屢出現(xiàn)違背商業(yè)誠信的行為，這對(duì)上市公司的正常經(jīng)營造成嚴(yán)重影響，其給資本市場(chǎng)造成的巨大破壞力日益引起學(xué)者和各方的關(guān)注。因此，對(duì)中國系族集團(tuán)多元化戰(zhàn)略和治理問題的研究有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本論文主要研究內(nèi)容分為七個(gè)部分。第一部分的研究為系族集團(tuán)、系族集團(tuán)多元化戰(zhàn)略、集團(tuán)對(duì)成員公司的治理安排、成員公司的多元化戰(zhàn)略以及其他公司治理機(jī)制

3、界定基本的研究范疇。在分析集團(tuán)多元化戰(zhàn)略、集團(tuán)對(duì)成員公司的治理安排、成員公司的多元化戰(zhàn)略的其他公司治理機(jī)制的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)研究系族集團(tuán)多元化戰(zhàn)略、集團(tuán)對(duì)成員公司的治理安排以及系族集團(tuán)多元化戰(zhàn)略如何影響成員公司的績效。第二部分主要對(duì)相關(guān)重要理論文獻(xiàn)加以回顧和評(píng)析。在介紹與評(píng)述不同分析視角的多元化研究基礎(chǔ)上，對(duì)公司治理和多元化、多元化和公司治理之間匹配關(guān)系的研究成果進(jìn)行評(píng)價(jià)，并提出本文主要的研究方向。第三部分主要探討中國企業(yè)多元化的演變歷程和

4、發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合理論分析中國制度背景下企業(yè)多元化的獨(dú)特誘因，提出系族集團(tuán)多元化與一般企業(yè)多元化的差異，進(jìn)而引出公司治理對(duì)系族集團(tuán)多元化的重要意義，并針對(duì)本研究的核心研究對(duì)象—中國系族集團(tuán)的不同形成路徑和當(dāng)前公司治理特征進(jìn)行對(duì)比分析。第四部分首先在前文的研究基礎(chǔ)上，結(jié)合相關(guān)理論進(jìn)行理論分析，構(gòu)建出本文的理論模型，然后從集團(tuán)多元化戰(zhàn)略與集團(tuán)對(duì)成員公司的治理安排特征、集團(tuán)對(duì)成員公司的治理安排如何影響成員公司的績效、集團(tuán)多元化戰(zhàn)略如何影響成員公司

5、績效以及其他治理機(jī)制對(duì)集團(tuán)多元化戰(zhàn)略和績效的影響四個(gè)方面提出研究假設(shè)。第五部分主要基于集團(tuán)對(duì)成員公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)和經(jīng)理層的治理安排和控制方式等視角，對(duì)集團(tuán)治理與集團(tuán)多元化戰(zhàn)略的關(guān)系以及集團(tuán)治理對(duì)成員公司績效的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行分析和討論。第六部分主要從集團(tuán)多元化的擴(kuò)張模式、集團(tuán)的資源分配、其他外部治理機(jī)制等視角將集團(tuán)多元化戰(zhàn)略對(duì)成員公司績效的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)和分析。第七部分給出公司治理如何優(yōu)化集團(tuán)多元化戰(zhàn)略的研究結(jié)

6、論和啟示，并指明本文的研究不足和未來的研究方向。
　　本論文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在:第一，將研究對(duì)象聚焦于中國轉(zhuǎn)軌時(shí)期形成的時(shí)代產(chǎn)物—中國系族集團(tuán)，其獨(dú)特的形成路徑使它們比一般企業(yè)的多元化戰(zhàn)略和公司治理問題更具有典型的中國特色。本文深入挖掘系族集團(tuán)多元化區(qū)別于一般企業(yè)多元化的特征以及不同系族集團(tuán)公司治理的局限性。研究結(jié)果對(duì)現(xiàn)有公司治理和多元化的研究具有一定的理論貢獻(xiàn)。第二，提出系族集團(tuán)戰(zhàn)略依賴性命題，即根據(jù)系族成員公司多元化戰(zhàn)略的不