資產剝離的交易結構和特點

1、資產剝離的交易結構和特點天道并購俞鐵成資產剝離是比較學說化的稱法，通俗地說資產剝離就是“賣家當”。現實經濟中絕大多數企業(yè)都不可能一直只買不賣，因此大多數企業(yè)已經直接或間接地參與操作過資產剝離。在所有的公司緊縮技術中，資產剝離的交易結構和財務處理都是最簡單的。資產剝離的交易結構可以用圖一來表示：價值500萬的資產500萬現金或等價證券圖2.1：資產剝離的交易結構示意圖注：（1）假設A企業(yè)是資產剝離方，B企業(yè)是資產收購方（2）A企業(yè)把價值5

2、00萬的資產出售給B企業(yè)，從B企業(yè)處獲得500萬的現金或等價證券（3）B企業(yè)從A企業(yè)中收購了500萬的資產，同時要向A企業(yè)支付500萬的現金或等價證券。在資產剝離的會計處理中，如進行資產剝離的企業(yè)往外出售的是其下屬控股公司時，應根據收到的現金（或其他資產）與長期股權投資的帳面價值之間的差額確認“投資收益”。當被剝離的資產為企業(yè)內部的無獨立法人地位的部門或產品生產線時，應視為資產處理，處理損益計入“營業(yè)外收支”。不管怎么樣，企業(yè)在資產剝離

3、后必定會影響其當年損益。在目前中國的資本市場上，上市公司為了諸多目的經常會向關聯(lián)公司特別是母公司進行資產剝離來調節(jié)利潤。這在以后的章節(jié)中會重點分析。三、資產剝離的特點與其它幾種公司緊縮手段相比，資產剝離具有以下一些明顯的特點：1、資產剝離是最簡捷的公司緊縮手段，不涉及到公司股本的變動。其他幾種緊縮方法（除分拆上市外）都會影響到母公司的股本變動。我們知道，股本是有限責任公司或股份有限公司的立業(yè)之本，不好隨意改變。股本的變動要得到股東大會和

4、債權人的同意才能進行，因此比較麻煩，受到的法律約束也較多。資產剝離是母公司出售其資產的一部分，母公司的經營層就可以自主決定，不必征求股東大會和債權人的同意。因此資產剝離操作起來就很方便快捷。而正是因為這個優(yōu)點，它在中國也變成許多上市公司年底突擊進行利潤包裝的重要工具。2、資產剝離處理的除了下屬的子公司、分公司，還可以包括一些機器設備、廠房、無形資產等，而其它幾種緊縮方式幾乎都是要對下屬子公司進行。因此可以認為資產剝離是運用面最廣的緊縮手

5、段。3、資產剝離的會計處理最為簡便，無論在國外還是國內的會計制度中都對資產出售的會計處理有簡潔明確的規(guī)定。而其它一些緊縮方式如分立、分拆上市、股份回購和自愿清算等在會計處理上都非常復雜繁瑣。從會計上來說，資產剝離能直接產生利潤，而其它幾種方式就不具備這個特點。也許這也是資產剝離在國內外被企業(yè)廣泛運用的直接動力之一。4、資產剝離可以直接獲得現金或等量證券收入，這對企業(yè)來說很有吸引力，而分立就沒有現金流量發(fā)生。分拆上市雖然可以獲得現金，但這