我國(guó)上市公司資產(chǎn)剝離財(cái)務(wù)績(jī)效研究.pdf

1、企業(yè)的資產(chǎn)剝離與企業(yè)并購(gòu)一樣，一直伴隨著企業(yè)的成長(zhǎng)。從現(xiàn)代企業(yè)制度建立起，資產(chǎn)剝離就是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)常選用的方式之一。它在企業(yè)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向、擺脫企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境方面起到了非常重要的作用。19世紀(jì)末到20世紀(jì)末，西方企業(yè)先后經(jīng)歷了五次大的兼并浪潮。2008年，一場(chǎng)突然奇來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，席卷了世界的每一個(gè)角落，一場(chǎng)更大的兼并浪潮隨之而來(lái)。在這樣的背景下，各國(guó)學(xué)者從各個(gè)方面對(duì)資產(chǎn)剝離進(jìn)行了理論和實(shí)證分析，結(jié)果表明資產(chǎn)剝離能改善企業(yè)的

2、財(cái)務(wù)績(jī)效。在我國(guó)，關(guān)于資產(chǎn)剝離的研究起步比較晚，上世紀(jì)九十年代，我國(guó)資本市場(chǎng)的建立與發(fā)展和國(guó)有企業(yè)改制，為我國(guó)資產(chǎn)剝離的實(shí)證研究提供了便利的條件。我國(guó)學(xué)者采用事件研究法和會(huì)計(jì)研究法對(duì)資產(chǎn)剝離進(jìn)行了相關(guān)研究。但是，關(guān)于資產(chǎn)剝離能對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生什么樣的影響，學(xué)者并未得出一致的結(jié)論。本文旨在通過(guò)自己的實(shí)證研究，客觀的評(píng)價(jià)資產(chǎn)剝離對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。
　　首先，本文對(duì)資產(chǎn)剝離相關(guān)的背景和文獻(xiàn)進(jìn)行了評(píng)述，分析了國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的現(xiàn)狀和成

3、果。第二章，本文從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度和管理學(xué)角度對(duì)資產(chǎn)剝離相關(guān)理論進(jìn)行了闡述，探究了支撐資產(chǎn)剝離實(shí)施的相關(guān)理論，從而為實(shí)證分析提供理論依據(jù)。第三、第四章，以2008-2010年間發(fā)生資產(chǎn)剝離的68家公司為研究對(duì)象，從企業(yè)償還債務(wù)的能力、運(yùn)營(yíng)自身資產(chǎn)的能力、獲取利潤(rùn)能力、營(yíng)業(yè)收入發(fā)展能力四個(gè)方面，對(duì)樣本公司的流動(dòng)比率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等9項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了因子分析。然后，計(jì)算了資產(chǎn)剝離前后綜合財(cái)務(wù)績(jī)效得分，同時(shí)對(duì)各單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在資產(chǎn)剝離前后的變化進(jìn)行了統(tǒng)