2020年對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融碩士專業(yè)考研復(fù)習(xí)參考書米什金《貨幣金融學(xué)》第六章衍生工具交易筆記

1、第六章第六章衍生工具交易衍生工具交易一、衍生金融工具一、衍生金融工具衍生金融工具是指一類價(jià)值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。主要包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換及其組合。衍生金融工具得以發(fā)展的原因主要有兩點(diǎn)：一是金融風(fēng)險(xiǎn)的日益加劇和人們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求；二是期權(quán)定價(jià)公式的問世。二、遠(yuǎn)期二、遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期合約是合約雙方約定在未來某一日期按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約之所以會(huì)產(chǎn)生是因?yàn)槿藗冃枰谖磥淼哪骋粫r(shí)刻實(shí)現(xiàn)資金流的變動(dòng)

2、，卻又不想承擔(dān)未來可能會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，希望在現(xiàn)在就能夠確定這一現(xiàn)金流的數(shù)量，實(shí)際上這是一種為了規(guī)避未來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)而生成的金融衍生工具。遠(yuǎn)期合約的優(yōu)點(diǎn)在于可以靈活地適應(yīng)雙方交易的需求。但同時(shí)，遠(yuǎn)期合約的缺陷在于缺乏流動(dòng)性并且存在違約風(fēng)險(xiǎn)。三、期貨三、期貨期貨合約。期貨是指協(xié)議雙方約定在將來某一特定時(shí)間按約定的價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式等條件，交易一定數(shù)量某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約克服了遠(yuǎn)期市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性和違約風(fēng)險(xiǎn)的問題。期貨合

3、約和遠(yuǎn)期合約的不同之處：第一，合約的性質(zhì)不同。期貨合約是由交易所推出的標(biāo)準(zhǔn)化合約，同種類型的每張合約所包含的標(biāo)的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、交貨地點(diǎn)、交貨時(shí)間都是一樣的，而遠(yuǎn)期合約則是有買賣雙方自行協(xié)商制定的，其標(biāo)的物的種類、數(shù)量、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)均由雙方自行決定。第二，交易的方式不同。期貨合約的交易在交易所集中進(jìn)行，由交易所負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則并保證合約的履行。而遠(yuǎn)期合約則是由雙方私下進(jìn)行的。第三，交易的參與者不同。由于遠(yuǎn)期交易是在私下進(jìn)行，所以

4、合約的履行完全依賴于雙方的信用，因此只在一些大銀行、金融機(jī)構(gòu)、以及大企業(yè)之間進(jìn)行；而期貨合約的履行是由交易所保證的，因此一些中小企業(yè)也能夠參與。第四，實(shí)際交割的比例不同。絕大多數(shù)的期貨合約是在到期日之前就被相互的期權(quán)費(fèi)就越高。五、互換合約五、互換合約互換是指當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時(shí)間交換不同金融工具的一系列支付款項(xiàng)或收入款項(xiàng)的合約?；Q合約實(shí)質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約的組合。互換有兩種基本類型：貨幣互換是指以不同貨幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)金