我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險管理問題研究——基于貨幣政策調(diào)控的視角.pdf

1、近年來，隨著我國城市化進(jìn)程和住房體制改革的不斷推進(jìn)，房地產(chǎn)業(yè)有了很大的發(fā)展，已經(jīng)成為成為支持我國國民經(jīng)濟(jì)增長的重要行業(yè)之一?；诜康禺a(chǎn)行業(yè)的資金需求大以及周期長等特點，也使得我國的房地產(chǎn)金融業(yè)有了長足的發(fā)展。房地產(chǎn)金融在支持房地產(chǎn)業(yè)房展的同時，也不可避免的要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。在眾多風(fēng)險中，由于我國的房地產(chǎn)金融體系還并不完善，房地產(chǎn)行業(yè)在資金來源上主要依賴于商業(yè)銀行，因此風(fēng)險也主要集中在商業(yè)銀行，具體表現(xiàn)為銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。如

2、果房地產(chǎn)價格持續(xù)高漲，偏離實體經(jīng)濟(jì)，形成房地產(chǎn)泡沫，那么一旦泡沫破滅，直接危及到銀行體系的正常運行，甚至形成金融危機(jī)，乃至使整個國民經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)之中。
　　 因此，對于房地產(chǎn)金融風(fēng)險的管理是刻不容緩的，眾多部門對其風(fēng)險管理都有自身的方法，本文主要是基于貨幣政策調(diào)控的視角，研究中央銀行如何運用貨幣政策來管理房地產(chǎn)金融風(fēng)險。通過對我國2003年到2009年第二季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行現(xiàn)實考察及實證檢驗，可以得出：房地產(chǎn)價格與利率和貨幣供應(yīng)量都

3、呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，貨幣供應(yīng)量的增加正向影響房地產(chǎn)價格，利率的調(diào)高難以抑制房地產(chǎn)價格的上漲，反而房價的上漲對利率的調(diào)整有正向的影響。就國外經(jīng)驗而言，通過對美國次貸危機(jī)與貨幣政策的相關(guān)方面的研究，可以啟示我們：貨幣政策也可能成為房地產(chǎn)金融市場風(fēng)險形成的原因，同時還應(yīng)避免寬松貨幣政策下對房地產(chǎn)行業(yè)的過度金融支持。通過以上分析，在現(xiàn)實當(dāng)中運用貨幣政策來調(diào)控房地產(chǎn)市場，尤其是想影響房價是有一定得局限性的。當(dāng)然，貨幣政策并非完全只針對房地產(chǎn)市場，更

4、多的是考慮到整體經(jīng)濟(jì)運行狀況。
　　 因此，結(jié)合美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)，想通過貨幣政策對房地產(chǎn)金融風(fēng)險進(jìn)行有效的管理，目前，首先，中央銀行要積極的關(guān)注房地產(chǎn)價格，建立房地產(chǎn)金融風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)，并增強這些信息的透明度，同時保持貨幣政策的連續(xù)性，給公眾以合理的預(yù)期；其次，中央銀行應(yīng)強化不動產(chǎn)信用控制和間接信用指導(dǎo)的作用，同時不斷增強貨幣政策的傳導(dǎo)的有效性；最后，還是要注重與其他部門的相互配合，只有這樣才能引導(dǎo)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，防范房地