我國(guó)政府性創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式及操作要點(diǎn)

1、我國(guó)政府性創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式及操作要點(diǎn)為應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)，我國(guó)政府推出了一攬子刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，引起世人矚目。然而，在關(guān)注政府導(dǎo)向的一系列重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)的同時(shí)，我們也不能忽視政府部門在刺激民間投資及中小企業(yè)發(fā)展方面做出的重要努力。其中，設(shè)立政府性創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金就是其中一項(xiàng)重要舉措，這對(duì)于正確引導(dǎo)社會(huì)與民間資金的投資方向、擴(kuò)充創(chuàng)業(yè)投資資本總量、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要示范和帶動(dòng)作用。政府性創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作

2、模式創(chuàng)業(yè)投資（venturecapital）是指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并通過提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，以期在所投資企業(yè)發(fā)育成熟后即通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)高資本增值收益的資本運(yùn)營(yíng)方式。創(chuàng)業(yè)投資是支持創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化的融資機(jī)制，是科技與金融緊密結(jié)合的產(chǎn)物，對(duì)創(chuàng)新型和技術(shù)型中小企業(yè)具有特殊的孵化作用，能直接促進(jìn)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新活動(dòng)。政府部門設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，一般由政府或相關(guān)部門首先拿出一部分資金設(shè)立一個(gè)專門基金，

3、然后將這個(gè)基金作為墊底資金，或者是參股資金，采取入股方式引導(dǎo)民間資金，形成創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，再由該企業(yè)獨(dú)立對(duì)外投資。政府部門以股東身份參與決賽及收益分配，重點(diǎn)投資于那些科技含創(chuàng)業(yè)投資公司可用引導(dǎo)基金中的補(bǔ)償基金作為向銀行申請(qǐng)貸款的擔(dān)保資金，以擴(kuò)充融資渠道，提高創(chuàng)業(yè)投資公司的資本運(yùn)作能力。如果公司在正常經(jīng)營(yíng)的情況下不能按時(shí)償還銀行貸款，由補(bǔ)償基金代為償還。這種模式的優(yōu)點(diǎn)易于啟動(dòng)，引導(dǎo)社會(huì)資金的示范作用會(huì)很快顯現(xiàn)。缺點(diǎn)是政府投資風(fēng)險(xiǎn)較大，如果創(chuàng)

4、業(yè)投資企業(yè)出現(xiàn)問題，引導(dǎo)基金很難在長(zhǎng)期投資中實(shí)現(xiàn)保值增值，甚至出現(xiàn)資產(chǎn)損失。2.引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)在引入補(bǔ)償基金的同時(shí)，再引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并將創(chuàng)業(yè)投資公司作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投融資平臺(tái)。政府出資的引導(dǎo)基金不再對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司進(jìn)行投資，而是全部作為擔(dān)保公司的補(bǔ)償基金。政府通過補(bǔ)償基金擴(kuò)大擔(dān)保公司對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司進(jìn)行擔(dān)保的貸款規(guī)模，并引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資公司的投資與創(chuàng)業(yè)企業(yè)在種子期和起步期的決策。創(chuàng)業(yè)投資公司除完成前述工作外，還可組建專管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)，承

5、辦項(xiàng)目公司信用管理等工作，綜合協(xié)調(diào)管理全部項(xiàng)目公司的資金運(yùn)作，并負(fù)責(zé)批量向貸款銀行申請(qǐng)貸款，負(fù)責(zé)貸款的統(tǒng)借統(tǒng)還，對(duì)銀行承擔(dān)還本付息的最終責(zé)任。這種運(yùn)作模式有利于減少政府的初期投資，避免政府對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司的直接介入，有利于創(chuàng)業(yè)投資公司的市場(chǎng)化運(yùn)作，充分發(fā)揮補(bǔ)償基金的擔(dān)保能力，增加創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的融資能力，放大政府基金的杠桿作用。3.建立“基金的基金”由政府出資組建母基金，即“基金的基金”，用于參與發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。由母基金作為引導(dǎo)基金，