2005年金融聯(lián)考真題解析

1、金程教育助推您的考研夢(mèng)想2005年金融學(xué)碩士研究生招生聯(lián)考年金融學(xué)碩士研究生招生聯(lián)考“金融學(xué)基礎(chǔ)”試題解析“金融學(xué)基礎(chǔ)”試題解析一、名詞解釋?zhuān)?分6題，共30分）1無(wú)差異曲線(xiàn)無(wú)差異曲線(xiàn)【答案解析】【答案解析】無(wú)差異曲線(xiàn)是表示能給消費(fèi)者帶來(lái)相同的效用水平或滿(mǎn)足程度的兩種商品的所有組合的曲線(xiàn)。2三元悖論三元悖論【答案解析】【答案解析】知識(shí)點(diǎn)：“熟練掌握三元悖論”美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅克魯格曼指出，在國(guó)際金融體系中存在著無(wú)法解決的“三難困境”，也稱(chēng)

2、為匯率制度選擇中不可實(shí)現(xiàn)的“三位一體”，即在資本自由流動(dòng)、匯率穩(wěn)定和保持貨幣政策獨(dú)立性三個(gè)目標(biāo)中，一國(guó)只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)，而不得不放棄第三者。也稱(chēng)三難選擇和三角形不可能定理。資本自由流動(dòng)匯率穩(wěn)定ABC貨幣政策的獨(dú)立性3買(mǎi)斷式回購(gòu)買(mǎi)斷式回購(gòu)【答案解析】【答案解析】債券買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)買(mǎi)斷式回購(gòu)）是指?jìng)钟腥耍ㄕ刭?gòu)方）將債券賣(mài)給債券購(gòu)買(mǎi)方（逆回購(gòu)方）的同時(shí)，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買(mǎi)回相等數(shù)量

3、同種債券的交易行為。它與一般封閉式回購(gòu)的最大區(qū)別在于回購(gòu)期間債券的所有權(quán)屬于逆回購(gòu)方。4盧卡斯批判盧卡斯批判【答案解析】【答案解析】著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧卡斯1976年指出，人們?cè)陬A(yù)期和行動(dòng)時(shí)，不僅要考慮過(guò)去，還要估計(jì)當(dāng)前狀態(tài)對(duì)未來(lái)的影響，并根據(jù)這一考慮的結(jié)果相應(yīng)改變其行為（當(dāng)被預(yù)期變量發(fā)生變化時(shí)，預(yù)期的形成方式也會(huì)發(fā)生變化）。而經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型設(shè)定以及參數(shù)估計(jì)則無(wú)法出現(xiàn)誤差（計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中的關(guān)系因而會(huì)發(fā)生變化）。知識(shí)的經(jīng)濟(jì)理論與現(xiàn)實(shí)之間存在差距，

4、單純依靠過(guò)去經(jīng)驗(yàn)得出的經(jīng)濟(jì)理論與現(xiàn)實(shí)之間存在差異，單純依靠過(guò)去經(jīng)驗(yàn)得出的經(jīng)濟(jì)理論與模型往往達(dá)不到預(yù)期的效果（根據(jù)以往數(shù)據(jù)估算的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型不再能正確評(píng)估政策變化帶來(lái)的影響）1金程教育助推您的考研夢(mèng)想動(dòng)趨勢(shì)是同方向、同幅度的。在預(yù)計(jì)股市下跌時(shí)，應(yīng)采取空頭套期保值具有，交易，出售股指期貨合約獲取利潤(rùn)，以由于股市下跌產(chǎn)生的損失。舉例說(shuō)明股指期貨和期權(quán)套期保值的過(guò)程。某人有1000股分屬于10家公司的股票，股票市場(chǎng)價(jià)值為20000美元。為了保值

5、，在股票指數(shù)期貨市場(chǎng)上賣(mài)出一個(gè)3個(gè)月后到期的股指期貨合約，期貨價(jià)格為40元，一份合約價(jià)格為20000（40500）美元。3個(gè)月到期時(shí)，手持股票跌價(jià)，市值為17000美元，在期貨市場(chǎng)上股票價(jià)格指數(shù)也相應(yīng)下跌，期貨價(jià)格為34美元。這時(shí)買(mǎi)入一份的成本為1700（3450）美元，買(mǎi)賣(mài)相抵后，凈盈利為3000（20000－1700）美元，現(xiàn)貨市場(chǎng)股票價(jià)值損失3000（20000－1700）美元，期貨市場(chǎng)的盈利抵消了股票價(jià)格下跌的損失，達(dá)到保值目的

6、。在上例中，假定交易者在賣(mài)出期貨合約的同時(shí)購(gòu)買(mǎi)一份股指期貨的看跌期權(quán)合約，他花費(fèi)一個(gè)固定的“權(quán)利金”（或“期權(quán)費(fèi)”）確定權(quán)利行使價(jià)。當(dāng)期貨合約到期時(shí)，如果股指跌至行使價(jià)以下，他可以按行使價(jià)交易，以減少損失。3【答案解析】【答案解析】：ABCD考察：對(duì)主要匯率決定理論的理解相關(guān)知識(shí)復(fù)習(xí)：匯率決定理論的框架：（1）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)：中長(zhǎng)期：貨幣數(shù)量——購(gòu)買(mǎi)力（商品價(jià)格）——匯率（2）利率評(píng)價(jià)：短期：貨幣（資金）供求數(shù)量——利率（資產(chǎn)價(jià)格）——匯率

7、分為???非拋補(bǔ)的利率評(píng)價(jià)拋補(bǔ)的利率評(píng)價(jià)（3）國(guó)際收支說(shuō)：BP=f(YYPPiieEef)=0（4）資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)：與前三個(gè)理論相比——存量模型，預(yù)期的作用分為????????—超調(diào)模型—粘性?xún)r(jià)格分析法價(jià)格靈活調(diào)整彈性?xún)r(jià)格貨幣分析法：資產(chǎn)組合分析法替代資產(chǎn)、外幣資產(chǎn)完全可貨幣分析法：假設(shè)本幣4.【答案解析】【答案解析】B解析：注意，這里考核的是半年貼現(xiàn)先求出半年利率i=5%2=2.5%則本題可看成是求終值為2000，期數(shù)為1（半年）的現(xiàn)值。