上市公司經營者治理效率與公司績效的關系研究——以山東省上市公司為例.pdf

1、隨著我國進入經濟體制轉軌的重要時期,長期充斥在上市公司中的短期行為嚴重削弱了其競爭力。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是提高上市公司競爭力的關鍵,而公司治理建設又是其核心。股權結構、董事會運作以及利益相關者參與等方面都在一定程度了影響著上市公司的經營績效,但是這些因素都是間接的作用于上市公司的績效,都是通過公司經營者傳導到績效水平的?，F(xiàn)有研究公司治理與績效之間關系的文獻大都集中于公司治理因素與績效的關系,而很少關注經營者治理效率對績效的直接傳導作用,而

2、經營者治理效率又是影響上市公司績效的直接的關鍵因素,然而如何衡量經營者這一傳導機制的效率,目前的研究還很少,這為本文的研究提供了契機。
　　 本文首先梳理了公司治理與經營績效的研究文獻,分析了公司治理中的股權結構、董事會運作和利益相關者參與等治理因素對公司績效的影響。在此基礎上,分析了公司治理因素對公司績效影響的過程以及經營者治理效率在其中的傳導作用,并對公司經營者治理與績效之間的關系進行了梳理,得出經營者治理效率是影響公司績效

3、的直接因素。在分析現(xiàn)有關于經營者治理的文獻后,把經營者治理效率歸結到經營者能力、經營者品質、經營者薪酬、經營者任期四個方面,并對每個方面進行了理論分析,并把各個指標進行了細化。在此基礎上,以山東省上市公司為研究樣本,實證分析了經營者治理效率及其影響因素,并對經營者治理因素對公司績效的影響進行了回歸分析。研究結果表明,經營者治理效率對公司績效產生了顯著的影響,完善上市公司經營者治理效率因素有利于上市公司經營績效的提升。
　　 本文

4、從經營者能力、經營者品質、經營者薪酬、經營者任期四個方面構建的經營者治理度量指標,為衡量上市公司經營者治理效率提供了可操作的標準;本文利用上市公司數(shù)據對經營者治理效率以及其與公司績效之間關系的實證分析,為驗證上市公司績效的直接治理因素提供了一種分析思路。
　　 本文的研究豐富了現(xiàn)有關于公司治理與公司績效的研究,為經營者的激勵約束提供了更加堅實的理論基礎:實證研究結果為分析山東省上市公司經營者治理效率提供了可操作的工具,對全國上市