基于Copula-CoVaR的中國社保重倉股系統(tǒng)性市場風險度量.pdf

1、論文題目：基于CopulaCoVaR的中國社保重倉股系統(tǒng)性市場風險度量學科專業(yè)：應(yīng)用統(tǒng)計學位申請人：王秋月指導(dǎo)教師：王周偉摘要全國社會保障基金是國家中央政府集中的社會保障資金，作為我國重要的戰(zhàn)略儲備，已經(jīng)受到了學術(shù)界越來越多的關(guān)注。同時，社?；鹨裁媾R著諸多問題，其中最主要的是社?；鸬谋Ｖ翟鲋祮栴}。隨著我國老齡化進程的不斷加快，社會保障基金支出日益增加，僅僅依靠政府的財政補貼，已經(jīng)遠遠不能滿足對于社會保障基金的需求，只有通過更有效的進

2、行社?；鸬耐顿Y運作從而獲得更大的收益來支付日益增加的社保基金需求。2001年以來，隨著通貨膨脹率的不斷增加，社保基金的保值增值問題也顯現(xiàn)出來，僅僅通過風險較低，但收益率也較低的銀行存款以及國債投資已經(jīng)很難滿足社?；鸬幕臼找媛室?。社會保障基金作為社會保險事業(yè)的物質(zhì)基礎(chǔ)，在當前嚴峻的形勢下，如果社?；鸩荒軐崿F(xiàn)保值增值，當出現(xiàn)支付危機時，社會保障基金的社會保障功能不能實現(xiàn)，社會保險制度將無法正常運行，勢必會影響整個社會的穩(wěn)定與發(fā)展。

3、因此，社?；鸨仨毻貙捦顿Y渠道，來獲得更大的收益率從而達到保值增值的目的。從目前中國的金融環(huán)境而言，股票市場無疑成為了最直接最有效提高社?；鹗找媛实耐顿Y渠道。而股票市場在提供高收益率的同時，也給社保基金的投資帶來了巨大的風險。因此本文運用統(tǒng)計學、金融學、風險管理的知識，強調(diào)理論與實際相結(jié)合，規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合，定性和定量相結(jié)合的方法，對全國社會保障基金投資的風險度量問題進行研究。借用Matlab計算軟件，擬合最優(yōu)Copula模型

4、，并引入新型風險度量指標CoVaR。CoVaR考慮了極端風險的貢獻，而且可以有效度量系統(tǒng)風險對于標的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險溢出程度，以Copula為出發(fā)點，擬合社保重倉指數(shù)與滬深300指數(shù)的日Title：SystemicRiskMeasurementofSocialSecurityFundBasedonCopulaCoVaRModelMajor：AppliedstatisticsApplicant：WangQiuyueSupervisor

5、：WangZhouweiAbstractTheNationalSocialSecurityFundisacentralizedsocialsecurityfundsbythenationalcentralgovernment，academiamoreandmoreattentionhasbeenasimportantstrategicreserveThesanqetime，theSocialSecurityFundisalsofacin

6、gmanyproblems，themostimportantofwhichistopreserveandincreasethevalueofthesocialsecurityfundAstheagingprocesscontinuestoaccelerate，theSocialSecurityFundexpendituresincreasing，relyingsolelyongovernmentfinancialsubsidies，ha

7、sbeenfarfromsatisfyingthedemandforsocialsecurityfunds，onlytoobtainsocialsecurityfundinvestmentoperationslargegainstopayfortheeverincreasingdemandforsocialsecurityfundsTosince2001，withtheinflationrateincreasing，theappreci

8、atedvalueoftheSocialSecurityFundisalsoapparentsimplybylowrisk，lowyieldbankdepositsandgovernmentbondsinvestmenthasbeendifficulttomeetthebasicSocialSecurityFundyieldrequirementsSocialSecurityFundasthematerialbasisofsociali

9、nsurancebusiness，increasingthevalueofpaymentscrisisOCCurS，theSocialSecurityFund，SocialSecurityCannotbeachievedifthesocialsecurityfundCannotbeachievedunderthecurrentcriticalsituation，thesocialinsurancesystemwillnotbeablet

10、ooperatenormally，boundtoaffectthestabilityanddevelopmentofthesocietyasawholeTherefore，thesocialsecurityfundmustbroadeninvestmentchannels，SOastoachievethepurposeofincreasingthevaluetogetagreateryieldFromthecurrentfinancia