(2、案例篇)xxxx0123-國信證券-醫(yī)藥行業(yè)智慧醫(yī)療,顛覆

1、告聚焦業(yè)績成長個(gè)股證券分析師：李少思證券分析師：李少思證券投資咨詢執(zhí)業(yè)證書編碼：證券投資咨詢執(zhí)業(yè)證書編碼：S0980514050001證券分析師：鄧周宇證券分析師：鄧周宇證券投資咨詢執(zhí)業(yè)證書編碼：證券投資咨詢執(zhí)業(yè)證書編碼：S0980514030001證券分析師：林小偉證券分析師：林小偉證券投資咨詢執(zhí)業(yè)證書編碼：證券投資咨詢執(zhí)業(yè)證書編碼：S09805140700022015年1月23日證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告——醫(yī)藥行業(yè)專題報(bào)告醫(yī)藥行業(yè)專

2、題報(bào)告順勢而為順勢而為，選擇選擇PEG安全優(yōu)質(zhì)股安全優(yōu)質(zhì)股智慧醫(yī)療，顛覆時(shí)代智慧醫(yī)療，顛覆時(shí)代（案例篇）（案例篇）智慧醫(yī)療，顛覆時(shí)代智慧醫(yī)療，顛覆時(shí)代傳統(tǒng)藥企傳統(tǒng)藥企器械廠商跨界的機(jī)遇器械廠商跨界的機(jī)遇專業(yè)領(lǐng)域的垂直整合專業(yè)領(lǐng)域的垂直整合?相對不看好傳統(tǒng)藥企相對不看好傳統(tǒng)藥企器械廠商為了提升估值盲目進(jìn)入可穿戴醫(yī)療設(shè)備硬件領(lǐng)域器械廠商為了提升估值盲目進(jìn)入可穿戴醫(yī)療設(shè)備硬件領(lǐng)域?看好在糖尿病、心血管疾病、肝病等慢病專業(yè)領(lǐng)域借助已有的渠道優(yōu)勢

3、進(jìn)行垂直整合的企業(yè)，看好在糖尿病、心血管疾病、肝病等慢病專業(yè)領(lǐng)域借助已有的渠道優(yōu)勢進(jìn)行垂直整合的企業(yè)，如樂普醫(yī)療、九安醫(yī)療、三諾樂普醫(yī)療、九安醫(yī)療、三諾生物、通化東寶、福瑞股份生物、通化東寶、福瑞股份，未來可能整合專業(yè)領(lǐng)域從患者數(shù)據(jù)收集、監(jiān)測提醒、醫(yī)患溝通、預(yù)約就診、病友交流各個(gè)環(huán)節(jié)和BAT巨頭相比，傳統(tǒng)藥企器械廠商在這些領(lǐng)域有專業(yè)優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢，例如：?福瑞股份福瑞股份依托全球獨(dú)家的肝纖維化脂肪肝早期無創(chuàng)診斷設(shè)備Fibroscan，打

4、造“脂肪肝管理軟件Ecsen線上跟蹤管理““線下實(shí)體醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)”的O2O閉環(huán)，綁定肝病患者從篩查、診斷、到治療等各個(gè)環(huán)節(jié)，壁壘最高壁壘最高?樂普醫(yī)療樂普醫(yī)療依托心血管領(lǐng)域渠道優(yōu)勢，打造可穿戴醫(yī)療設(shè)備、移動APP、心血管?？漆t(yī)院群、家庭健康服務(wù)平臺、第三方檢測中心、遠(yuǎn)程會診中心、高端新型醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)等多個(gè)入口平臺，實(shí)現(xiàn)“線上—線下”的融合優(yōu)秀醫(yī)生為產(chǎn)業(yè)鏈最稀缺資源，看好丁香園從醫(yī)生入口向醫(yī)患溝通平臺拓展的方向優(yōu)秀醫(yī)生為產(chǎn)業(yè)鏈最稀缺資源，

5、看好丁香園從醫(yī)生入口向醫(yī)患溝通平臺拓展的方向?“春雨醫(yī)生”（患者入口）的“春雨醫(yī)生”（患者入口）的輕問診模式原本存在需求錯(cuò)配的問題，輕問診模式原本存在需求錯(cuò)配的問題，即對基層醫(yī)生及三甲醫(yī)院住院主治醫(yī)生更有吸引力，幫助其利用碎片時(shí)間提高收入，三甲醫(yī)院核心醫(yī)生（如副主任、主任醫(yī)生）時(shí)間供不應(yīng)求，不會為一點(diǎn)輕問診的費(fèi)用所動；而患者對與三家醫(yī)院核心醫(yī)生交流更感興趣，“空中診所”允許醫(yī)生提供自行定價(jià)的模式可能解決這個(gè)問題“空中診所”允許醫(yī)生提供自

6、行定價(jià)的模式可能解決這個(gè)問題?“丁香園”擁有產(chǎn)業(yè)鏈最稀缺的優(yōu)秀醫(yī)生資源，醫(yī)患平臺“丁香園”擁有產(chǎn)業(yè)鏈最稀缺的優(yōu)秀醫(yī)生資源，醫(yī)患平臺“非蓄而不發(fā)，而是蓄而未發(fā)”?！胺切疃话l(fā)，而是蓄而未發(fā)”。丁香園滿足了醫(yī)生求職、考試、再教育、醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)、診斷輔助、病例輔助、同行交流、遠(yuǎn)程交流等各種需求，國內(nèi)約270萬的注冊醫(yī)生中，200萬是丁香園的用戶，其中活躍用戶達(dá)100萬。除幫助藥企做emarketing外（收入~6000萬），騰訊入主后將向醫(yī)患溝通