我國股市系統(tǒng)演化與發(fā)展對策研究.pdf

1、本文首先考察我國股市演化的真實歷程，從我國股市發(fā)展的總體脈絡(luò)出發(fā)，考察其規(guī)模、結(jié)構(gòu)和監(jiān)管制度演化。再用上證指數(shù)作為研究對象，研究我國股市演化過程中的市場有效性，用時間序列的自相關(guān)性檢驗，游程檢驗兩種方法分析，得出上海股市還沒有達(dá)到弱式有效的程度，但是后期比前期更加接近于弱式有效市場假說的結(jié)論。采用DEA模型測度我國上市公司的績效，用上市公司的具體財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為研究內(nèi)容，分析上市公司IPO前后兩個時期上市公司的績效對比。結(jié)果顯示出樣本中

2、，上市公司上市后的績效并不理想，我國股市對上市公司的效率影響不明顯。
　　 然后引入非線性概念，刻畫我國股市分形和混沌特征。用R/S分析方法得出上海股市對數(shù)收益序列的Hurst指數(shù)為0.6474，存在一個大約一年半的循環(huán)周期，說明上海股市系統(tǒng)存在分形特征，存在長期記憶性；用相空間重構(gòu)法求得上海股市吸引子的維數(shù)收斂于1.355，說明建立上海股市的動力學(xué)系統(tǒng)至少需要兩個變量；得出系統(tǒng)的最大lyapunov指數(shù)為0.003，也說明上海