上市公司并購(gòu)資產(chǎn)定價(jià)研究.pdf

1、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展加速了市場(chǎng)全球化和需求主導(dǎo)化，這使企業(yè)面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。為了在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展和壯大，一些有實(shí)力的公司通常采用并購(gòu)?fù)緩絹?lái)獲取更多資源和市場(chǎng)份額。企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)有利于促進(jìn)了資本和資源的合理流動(dòng)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
　　 為了較為合理的確定并購(gòu)資產(chǎn)價(jià)格，本文在對(duì)幾種資產(chǎn)定價(jià)理論進(jìn)行了全面分析的基礎(chǔ)上，得出各種資產(chǎn)定價(jià)理論雖然在定價(jià)方面存在一定的合理性，但都存在明顯的不足結(jié)論。最根本的缺

2、陷是，它們都忽視了對(duì)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值能力進(jìn)行全面的分析。經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)思想在資產(chǎn)定價(jià)方面具有重視企業(yè)的各種財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，又尊重企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，當(dāng)前流行的并購(gòu)理論，對(duì)企業(yè)并購(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的重點(diǎn)是并購(gòu)之后帶來(lái)的企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)，而極少?gòu)钠髽I(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深入的分析。因此，為了更好的反映并購(gòu)后真實(shí)的情況，論文在對(duì)并購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)時(shí)，采用了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力和并購(gòu)后所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)相結(jié)合的方法。通過(guò)這種方法就能更好的實(shí)現(xiàn)對(duì)