國債融資的財政貨幣政策協(xié)調(diào)效應(yīng)分析.pdf

1、在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，國債不僅是財政政策實施的重要工具，同時也是貨幣政策傳導(dǎo)的重要渠道，因而成為連接財政政策與貨幣政策的中介和橋梁。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，國債在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用日益突出。本文在吸收、借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，深入研究了國債作用于財政政策、貨幣政策的效應(yīng)，分析了財政政策與貨幣政策在國債渠道上的協(xié)調(diào)配合,并提出了完善我國宏觀調(diào)控國債政策的意見和建議。 全文分為五部分。第一部分為導(dǎo)論，首先簡單介紹了國債的涵義、發(fā)

2、行、功能、規(guī)模，其次概述了國內(nèi)外的國債發(fā)展?fàn)顩r，由此提出了本文主題。 第二部分對我國國債融資的財政政策效應(yīng)進(jìn)行了分析。在分析擠出效應(yīng)方面，分別分析了國債融資的財政擴(kuò)張對民間投資的完全擠出效應(yīng)、部分?jǐn)D出效應(yīng)、零擠出效應(yīng)和負(fù)擠出效應(yīng)，通過實證分析得出的結(jié)論是，我國的國債融資不存在對民間投資的擠出效應(yīng)。在分析收入效應(yīng)方面，分別從國債的發(fā)行、流通和償還三個部分探討了國債融資對社會整體和個人收入分配的影響。在分析勞動就業(yè)效應(yīng)方面，將國債融

3、資與勞動就業(yè)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)間接轉(zhuǎn)化為國民生產(chǎn)總值增長率與失業(yè)率的關(guān)系，通過奧肯定律得出了經(jīng)濟(jì)增長率對就業(yè)的促進(jìn)作用，證明了我國的國債融資促進(jìn)了收入分配的合理化和就業(yè)水平的提高。由此，本文認(rèn)為當(dāng)前有必要繼續(xù)實施國債融資的財政政策，并需要在國債的使用方向和方式上進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，以更好地帶動民間投資和收入、就業(yè)的增長，使國民經(jīng)濟(jì)走上自主增長的路徑。 第三部分對我國國債融資的貨幣政策效應(yīng)進(jìn)行了分析。從理論上說，國債的發(fā)行、流通和償還對貨幣供

4、給和利率產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而對貨幣政策效應(yīng)具有重要影響。本文在實證分析中發(fā)現(xiàn),我國國債的貨幣供給效應(yīng)明顯，利率效應(yīng)不明顯，這與我國目前的金融體制和金融市場狀況是密切相關(guān)的，相應(yīng)對策是完善公開市場業(yè)務(wù)，形成國債基準(zhǔn)利率，推進(jìn)利率市場化。 第四部分通過與政策性銀行和資產(chǎn)管理公司兩種財政政策與貨幣政策的結(jié)合方式進(jìn)行比較，得出國債是財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的最佳結(jié)合點，在兩大政策工具的協(xié)調(diào)配合中具有不可替代的作用。 第五部分通過

5、分析財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合效果，認(rèn)為我國財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合效果不甚理想，國債作為溝通財政政策與貨幣政策有效的市場化溝通渠道作用沒有充分發(fā)揮，為此，本文認(rèn)為當(dāng)前可行的途徑是積極創(chuàng)造條件，加強公開市場的操作力度。 本文在寫作過程中，主要依據(jù)了西方當(dāng)代的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，并把這些純粹的理論與我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實進(jìn)行對比、分析，通過SPSS輔助工具和統(tǒng)計的相關(guān)分析法得以佐證。本文在以下兩個方面具有某種程度的創(chuàng)新： 1、把國債