可轉(zhuǎn)債在中國(guó)的發(fā)展、定價(jià)及投資實(shí)證研究.pdf

1、該文從可轉(zhuǎn)債的概念入手,對(duì)可轉(zhuǎn)債在中國(guó)的發(fā)展和現(xiàn)狀進(jìn)行了分析,并對(duì)現(xiàn)在市場(chǎng)的缺陷提出了自己的看法如市場(chǎng)規(guī)模過小,市場(chǎng)規(guī)模的不大,機(jī)構(gòu)投資者匱乏,交投不夠活躍,缺乏做空機(jī)制,可轉(zhuǎn)換債券的套利策略難以實(shí)現(xiàn)等.以此為基礎(chǔ)提出了相關(guān)的建議——培育和構(gòu)建中國(guó)自己的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)體系.首先為中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展定位,應(yīng)使使可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成和有益補(bǔ)充;為中國(guó)股票市場(chǎng)的運(yùn)行提供一種"穩(wěn)定機(jī)制;增加金融產(chǎn)品,促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的大

2、發(fā)展;為國(guó)有資本順利退出鋪就新的通道等.其次,構(gòu)建中國(guó)的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)體系.包括產(chǎn)品體系,供方體系,需方體系,中介體系等.最后,進(jìn)一步完善中國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)體系.然后,通過可轉(zhuǎn)換債券的經(jīng)濟(jì)特性與發(fā)行動(dòng)機(jī)研究和可轉(zhuǎn)換債券與公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)系的分析,對(duì)目前上市公司在可轉(zhuǎn)債融資上的誤區(qū)進(jìn)行分析,提出相應(yīng)的建議.之后,在轉(zhuǎn)債的定價(jià)上用布萊克—司科爾斯模型對(duì)民生專債進(jìn)行了分析,結(jié)論表明布萊克—司科爾斯模型的適用性.最后在市場(chǎng)實(shí)證上,利用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析