當前期貨市場投資機遇聚焦

1、金融危機背景下的 期貨投資機遇再認識,2008-10湯永兵,綜述,經(jīng)濟景氣周期主導投資市場看好看淡，后期經(jīng)濟發(fā)展走向無疑值得關(guān)注。經(jīng)濟成長性趨弱，期貨市場的風險對沖功能無可替代。因需求預期推高的商品價格正迎來價值回歸的機遇之門。,經(jīng)濟實質(zhì)解讀,07年中期，全球經(jīng)濟因“次貸危機”這座冰山徹底改變了航程。,次貸危機引發(fā)的重要事件,貝爾斯登破產(chǎn)兩房面臨破產(chǎn)困境雷曼兄弟倒閉、美林被收購AIG尋求政府救助高

2、盛、摩根士丹利無奈轉(zhuǎn)尋商業(yè)銀行兼并“金融海嘯”波及歐洲，影響全球。,全球性的經(jīng)濟拯救,錢？信用缺失？ 7000----6160、50000 25.4%、40%關(guān)鍵是全球經(jīng)濟前景步入衰退已在所難免。,金融危機對實體經(jīng)濟的沖擊,“三大”汽車制造商（通用、福特、克萊斯勒）面臨破產(chǎn)危機，美國的制造業(yè)一落千丈。,經(jīng)濟重建是一個漫長復雜的進程,經(jīng)濟生態(tài)政治環(huán)境,中國經(jīng)濟難以獨善其身,拉動經(jīng)濟

3、的“三駕馬車”已經(jīng)失速“啟動內(nèi)需”是一個長期的進程,新的投資機遇之門已經(jīng)打開,經(jīng)濟成長性趨弱，期貨市場的風險對沖功能無可替代。你為投資機遇之門的轉(zhuǎn)換做好準備了嗎？全球經(jīng)濟面臨衰退風險，因需求預期推高的商品價格正迎來價值回歸的機遇之門。,美元,美元低區(qū)間的弱勢運行對商品價格的影響將成為次要的常態(tài)因素。,原油,需求放緩及地緣政治因素，原油價格仍有走低空間。并且，也將會帶動整體商品價格重心下移。,影響當前期市工業(yè)品的主要關(guān)注點,經(jīng)濟發(fā)

4、展轉(zhuǎn)弱，消費需求顯著放緩，工業(yè)品價格下行壓力逐步增大。工業(yè)品中以銅為代表的有色金屬正漸漸邁入年度的消費淡季。期市工業(yè)品面臨的態(tài)勢均與滬銅類似，我們推薦投資者重點關(guān)注銅、膠、燃料油等工業(yè)品當前的投資機遇。,精銅消費變動軌跡,依賴中國因素支撐的銅消費增長已成為過去。,銅消費與OECD領(lǐng)先指標,工業(yè)品代表品種—LME銅,長期來看，銅價有滑落至3300-3500美元生產(chǎn)成本的可能，也不排除跌至2200-2500美元的局面。,工業(yè)品代表品種—

5、滬銅（指數(shù)）,滬銅后市“補跌”與“被動跟跌”仍將是顯著特征。,影響當前期市農(nóng)產(chǎn)品的主要關(guān)注點,消費的剛性增長及中國特定的政策環(huán)境會增加農(nóng)產(chǎn)品價格下行的復雜性。歷史性高價對推動未來的種植面積擴大仍具現(xiàn)實意義。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品面臨的總體態(tài)勢應與連豆類似，中長期維持歷史中價區(qū)運行的可能較大。,世界主要大豆消費國狀況,主要大豆消費國狀況,中國大豆月平均進口及增長,消費增長的“剛性”、“平穩(wěn)” 特點越發(fā)趨于顯著。,農(nóng)產(chǎn)品代表品種—CME大豆,農(nóng)產(chǎn)品