基于GARCH結構波動率的可轉債定價研究.pdf

1、2008年由美國次級貸款引爆的全球性金融危機，蔓延到世界經(jīng)濟的各個角落，從金融到貿易，從虛擬經(jīng)濟到實體經(jīng)濟。危機爆發(fā)后各主要經(jīng)濟體都采取了積極的應對措施。2009年在四萬億財政支出的刺激下，中國經(jīng)濟順利完成“保八”目標，作為經(jīng)濟的晴雨表的股市，頭半年連續(xù)飆漲，但后市乏力，并開始了一個漫長的區(qū)間盤整。債券由于前期漲幅較大，獲利回吐的壓力仍然存在，再加上央行政策走向具有不確定性，所以買股票還是買債券就成了一個兩難抉擇。那么，有沒有第三條路可

2、走呢？專家認為，投資者可以適當配置一些偏債型的可轉換債券，在公司不出現(xiàn)支付風險的前提下長期持有，可望在控制風險的同時，又獲得不菲的收益。目前，國內外許多學者對可轉債定價進行了研究，但是由于中國可轉債市場處于一個發(fā)展時期，并且可轉債價格受許多因素影響，定價比較復雜，因此，進一步研究中國市場的可轉債定價問題具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本文在已有二叉樹模型的基礎上，介紹了基于GARCH結構的可變股價波動率的可轉換債券定價模型，并