資產(chǎn)證券化市場風(fēng)險及防范研究.pdf

1、20世紀70年代以后,利率上升和匯率波動使得銀行和儲蓄機構(gòu)更加關(guān)注自己的風(fēng)險暴露,金融機構(gòu)在資產(chǎn)負債的管理上面臨著巨大挑戰(zhàn)。資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生,可以把其所發(fā)放的長期貸款出售,用得到的資金進行短期投資,來解決資產(chǎn)負債期限不對稱的問題。2006年以來,美國次貸危機的爆發(fā),引發(fā)國際金融市場的動蕩。作為金融市場中的一個重大創(chuàng)新,資產(chǎn)證券化亟待人們的分析與解決,資產(chǎn)證券化市場風(fēng)險問題。本文在定義證券化市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上,從微觀證券化參與者:原始債務(wù)人

2、、發(fā)起人、SPV、信用評級與增級機構(gòu)等及其宏觀影響因素:貨幣政策、經(jīng)濟周期、實體經(jīng)濟中資產(chǎn)價格與價值的偏離程度、金融全球化角度出發(fā),分析證券化市場風(fēng)險產(chǎn)生原因與傳導(dǎo)機理,并以美國“次貸危機”為案例分析資產(chǎn)證券化市場風(fēng)險的形成,通過相關(guān)的數(shù)據(jù)整理分析出市場風(fēng)險的傳遞過程;根據(jù)資產(chǎn)證券化與市場風(fēng)險自身屬性,建立了資產(chǎn)證券化市場風(fēng)險的理論模型;針對我國實行資產(chǎn)證券化時間不長,且與國際上存在較大差距的情況,本文從中國特色的資產(chǎn)證券化出發(fā),討論其