公司治理視角下研發(fā)投入與企業(yè)績效的關系研究.pdf

1、面對21世紀的市場經營環(huán)境，技術創(chuàng)新必將成為經濟增長和企業(yè)成長新的源泉。對于技術創(chuàng)新微觀主體的企業(yè)來說，要在全球競爭的格局下保持并不斷提高核心競爭能力，在不斷變化的市場競爭中保持相對穩(wěn)定的發(fā)展，必須加強自主技術創(chuàng)新。企業(yè)的研發(fā)投入是技術創(chuàng)新的基礎，是衡量企業(yè)素質和發(fā)展?jié)摿Φ闹匾獦酥?。研發(fā)投入在很大程度上決定著企業(yè)的創(chuàng)新能力和生產效率，進而影響著企業(yè)在激烈競爭的市場上的生存與發(fā)展。
　　 然而，理論界對于研發(fā)投入與企業(yè)績效關系研究

2、的結論存在很大的差異性。研究結論大致分為三類：研發(fā)投入與企業(yè)績效之間存在正相關關系；研發(fā)投入與企業(yè)績效之問存在負相關關系：研發(fā)投入與企業(yè)績效之間不存在顯著相關關系或存在曲線關系。存在這種差異性的原因可能是由于變量的選取以及研究方法的不同。但更為主要的是大部分研究集中關注了研發(fā)投入對企業(yè)績效的直接影響，而忽略了企業(yè)內部是如何決定研發(fā)投入的，即研發(fā)投入的企業(yè)內部治理影響因素。根據代理理論，現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)所有權和經營權的分離會導致股東和經

3、營管理者之間存在巨大的代理成本，經營管理者有時候會以損害股東利益來滿足自身利益的最大化，例如減少研發(fā)投入。合理的公司治理結構、較高的公司治理水平會大大削減股東和經營管理者之間的代理成本，提高企業(yè)研發(fā)投入的產出效率。相關研究顯示，公司治理與研發(fā)投入之間存在正相關關系，公司治理與企業(yè)績效之間也存在正相關關系。
　　 因此，本文基于公司治理視角，選取2003年至2005年滬深兩市的電子類、機械設備儀表類、生物制藥類以及信息技術類企業(yè)作