中美股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管比較研究.pdf

1、自1982年第一支股指期貨合約在美國(guó)誕生至今已有將近30年的歷史了。作為重要的股票現(xiàn)貨市場(chǎng)避險(xiǎn)工具,股指期貨在經(jīng)歷了近30年的發(fā)展和不斷完善后,已經(jīng)成為當(dāng)今金融市場(chǎng)中最耀眼的衍生產(chǎn)品之一。我國(guó)股指期貨的發(fā)展經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的準(zhǔn)備,終于在2010年正式推出。股指期貨交易的復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性不僅要求完善的交易機(jī)制,更重要的是將股指期貨風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管落實(shí)到交易的各個(gè)層次。我國(guó)股指期貨才剛剛起步,要保證其有序的進(jìn)行,完善股指期貨市場(chǎng)監(jiān)管的體系有著至關(guān)重要的作

2、用。而美國(guó)的股指期貨業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展了近30年,他的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系也相對(duì)的比較成熟和完善,可以為我國(guó)提供值得借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)。本文在股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成因和監(jiān)管重要性的經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)理基礎(chǔ)上從中國(guó)和美國(guó)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系的主體、法律制度以及監(jiān)管措施的比較出發(fā),對(duì)中國(guó)和美國(guó)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,從而提出完善我國(guó)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的建議。
　　 本研究分為五個(gè)部分：第一章是引論,主要闡述了研究的背景和意義,這是本文的研究目的,在此基礎(chǔ)上界定了

3、相關(guān)概念。然后從四個(gè)研究方面系統(tǒng)的梳理了相關(guān)文獻(xiàn)并進(jìn)行了簡(jiǎn)要評(píng)價(jià),最后對(duì)本文的分析框架、寫作思路、研究方法、主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)與不足進(jìn)行了介紹。第二章是股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)理分析,對(duì)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要性兩個(gè)方面進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)理分析,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理進(jìn)行剖析,建立起支撐核心觀點(diǎn)的理論支點(diǎn),分析了股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)理。第三章是中美股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管比較,對(duì)中美股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管從監(jiān)管主體、監(jiān)管法律

4、制度和監(jiān)管措施三方面進(jìn)行比較分析。第四章是中美股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量,借鑒VaR-GARCH模型對(duì)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,運(yùn)用搜集的數(shù)據(jù)對(duì)中美股指期貨市場(chǎng)的波動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證的分析,并總結(jié)比較了美國(guó)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)。第五章是提出中國(guó)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的建議。
　　 本文的核心觀點(diǎn)為股指期貨自身體系的不穩(wěn)定性、股指期貨價(jià)格的波動(dòng)性、股指期貨的信息脆弱性、信息不對(duì)稱性、交易者的羊群效應(yīng)、過(guò)度自信等是引起股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要