專題報告

1、1敬請參閱最后一頁特別聲明廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)型基金廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)型基金基金產(chǎn)品分析報告基金產(chǎn)品分析報告2014年10月28日涵蓋歐美知名藥企，指數(shù)具備配置價值涵蓋歐美知名藥企，指數(shù)具備配置價值張宇張宇證券研究報告設(shè)立日期20131210基金類型QDII指數(shù)型基金公司廣發(fā)基金經(jīng)理邱煒單位凈值1.142元人民幣0.1858美元累計凈值1.142元人民幣0.1858美元注：單位和累計凈值截至2014年10月24日。基本結(jié)論基本結(jié)論?廣

2、發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)基金所跟蹤的指數(shù)廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)基金所跟蹤的指數(shù)——標(biāo)普全球標(biāo)普全球1200醫(yī)療保醫(yī)療保健指數(shù)，是全球最具有代表性的股票指數(shù)之一。從一個較長的跨越牛健指數(shù)，是全球最具有代表性的股票指數(shù)之一。從一個較長的跨越牛熊的周期來考察，標(biāo)普全球醫(yī)療指數(shù)的穩(wěn)健表現(xiàn)可圈可點。其成份股熊的周期來考察，標(biāo)普全球醫(yī)療指數(shù)的穩(wěn)健表現(xiàn)可圈可點。其成份股涵蓋了眾多歐美知名藥企，諸如生產(chǎn)治療丙肝特效藥的吉利德，生產(chǎn)涵蓋了眾多歐美知名藥企，諸如生

3、產(chǎn)治療丙肝特效藥的吉利德，生產(chǎn)流感藥達(dá)菲的瑞士羅氏，治療心血管疾病拜新同的拜耳等，這些企業(yè)流感藥達(dá)菲的瑞士羅氏，治療心血管疾病拜新同的拜耳等，這些企業(yè)在開發(fā)與市場定價方面均有很強(qiáng)的實力。從歷史看，醫(yī)療行業(yè)屬于增在開發(fā)與市場定價方面均有很強(qiáng)的實力。從歷史看，醫(yī)療行業(yè)屬于增長比較穩(wěn)定的行業(yè)，在資產(chǎn)組合中加入醫(yī)療保健行業(yè)，可以增強(qiáng)組合長比較穩(wěn)定的行業(yè)，在資產(chǎn)組合中加入醫(yī)療保健行業(yè)，可以增強(qiáng)組合抵御風(fēng)險的能力。從成長性的角度，全球醫(yī)療保健市場的

4、持續(xù)增長，抵御風(fēng)險的能力。從成長性的角度，全球醫(yī)療保健市場的持續(xù)增長，以及不斷面市的治療新技術(shù)、新產(chǎn)品，也將推動醫(yī)療保健行業(yè)進(jìn)入一以及不斷面市的治療新技術(shù)、新產(chǎn)品，也將推動醫(yī)療保健行業(yè)進(jìn)入一個高速發(fā)展階段。目前，海外市場遭遇較大幅度波動，市場避險情緒個高速發(fā)展階段。目前，海外市場遭遇較大幅度波動，市場避險情緒有所上升，我們建議可以重點關(guān)注醫(yī)療、消費等防御性板塊和穩(wěn)健型有所上升，我們建議可以重點關(guān)注醫(yī)療、消費等防御性板塊和穩(wěn)健型基金品種。

5、基于以上，我們對于廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)基金的投資建基金品種?；谝陨?，我們對于廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)基金的投資建議為議為“買入買入”。投資摘要：投資摘要：?廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)基金所跟蹤的指數(shù)——標(biāo)普全球1200醫(yī)療保健指數(shù)，是全球最具有代表性的醫(yī)療保健領(lǐng)域股票指數(shù)之一。從細(xì)分行業(yè)看，藥品行業(yè)（61.1%）、生物科技（12.8%）、醫(yī)療器械（10.7%）等行業(yè)權(quán)重較大；從重倉股看，截至2014年9月10日，該指數(shù)有90只成份股，前10大成

6、份股權(quán)重合計占45%，集中度較高。?一般來講，全球醫(yī)藥行業(yè)屬于非周期性行業(yè)，從歷史看具有穩(wěn)定增長的特性。從一個較長的跨越牛熊的周期來考察，標(biāo)普全球醫(yī)療指數(shù)的穩(wěn)健表現(xiàn)可圈可點。在2009~2013年連續(xù)5年，標(biāo)普全球醫(yī)療保健指數(shù)年度收益率均為正，平均年收益率達(dá)到17.75%；并且，日均波動率低于同期標(biāo)普500指數(shù)、滬深300等的表現(xiàn)。?我們從標(biāo)普全球醫(yī)療保健指數(shù)成份股分析，可以發(fā)現(xiàn)：其涵蓋了眾多歐美知名藥企，這些企業(yè)在開發(fā)與市場定價方面均

7、有很強(qiáng)的實力。較典型的，如吉利德治療丙肝的特效藥索菲布韋（sovaldi），去年12月份獲得美國FDA批準(zhǔn)，標(biāo)價為每片1000多美元，僅僅今年第一季度銷售即超過20億美元。?從發(fā)展空間來看，全球醫(yī)療保健行業(yè)指數(shù)有較高的資產(chǎn)配置價值。醫(yī)療行業(yè)屬于增長比較穩(wěn)定的行業(yè)，在資產(chǎn)組合中加入醫(yī)療保健行業(yè)，可以增強(qiáng)組合抵御風(fēng)險的能力。?此外，廣發(fā)基金是業(yè)內(nèi)擁有QDII基金數(shù)量較多的基金公司之一。在QDII及指數(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)品設(shè)計、投資和風(fēng)險管理等方面積累

8、了豐富的市場經(jīng)驗。基金經(jīng)理邱煒同時管理廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)、廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)、廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)等金，擁有豐富的指數(shù)類QDII產(chǎn)品管理經(jīng)驗。?進(jìn)入四季度，海外市場遭遇較大幅度波動，市場避險情緒有所上升，我們建議投資者提防風(fēng)險資產(chǎn)下跌風(fēng)險；同時，可以重點關(guān)注醫(yī)療、消費等防御性板塊和穩(wěn)健型基金品種。3敬請參閱最后一頁特別聲明廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)型基金?一般來講，全球醫(yī)藥行業(yè)屬于非周期性行業(yè)，從歷史看具有穩(wěn)定增長的特性。從一個較長的跨越

9、牛熊的周期來考察，標(biāo)普全球醫(yī)療指數(shù)的穩(wěn)健表現(xiàn)可圈可點。例如，2008年金融危機(jī)，標(biāo)普500下跌36.99%，而標(biāo)普全球醫(yī)療指數(shù)僅下跌21.18%；在2009~2013年連續(xù)5年，標(biāo)普全球醫(yī)療保健指數(shù)年度收益率均為正，平均年收益率達(dá)到17.75%。并且，其日均波動率低于同期標(biāo)普500指數(shù)、滬深300等。今年以來的前3個季度，標(biāo)普全球醫(yī)療保健指數(shù)收益率已達(dá)13.26%；均高于同期標(biāo)普500指數(shù)6.7%與滬深300指數(shù)5.19%的表現(xiàn)。詳見圖

10、表2。成份股涵蓋歐美知名藥企，藥品開發(fā)與定價能力均強(qiáng)成份股涵蓋歐美知名藥企，藥品開發(fā)與定價能力均強(qiáng)?我們從標(biāo)普全球醫(yī)療保健指數(shù)成份股分析，可以發(fā)現(xiàn)：其涵蓋了眾多歐美知名藥企，這些企業(yè)在開發(fā)與市場定價方面均有很強(qiáng)的實力。醫(yī)療行業(yè)是一個研發(fā)投入很大的行業(yè)，只有資本實力雄厚的企業(yè)，才能保證研發(fā)的資金充足和開發(fā)出更多新的產(chǎn)品。?較典型的，如吉利德治療丙肝的特效藥索菲布韋（sovaldi），去年12月份獲得美國FDA批準(zhǔn)，標(biāo)價為每片1000多美元

11、，僅僅今年第一季度銷售即超過20億美元；其他的，例如瑞士羅氏的治療流感的達(dá)菲，拜耳生產(chǎn)的治療心血管疾病的拜新同，輝瑞生產(chǎn)的降低膽固醇的立普妥等等，均有很強(qiáng)的市場占有率與議價能力。醫(yī)療指數(shù)具有資產(chǎn)配置價值，基金經(jīng)理管理指數(shù)類醫(yī)療指數(shù)具有資產(chǎn)配置價值，基金經(jīng)理管理指數(shù)類QDII經(jīng)驗豐富經(jīng)驗豐富?從發(fā)展空間來看，全球醫(yī)療保健行業(yè)指數(shù)有較高的資產(chǎn)配置價值。醫(yī)療行業(yè)屬于增長比較穩(wěn)定的行業(yè)，在資產(chǎn)組合中加入醫(yī)療保健行業(yè)，可以增強(qiáng)組合抵御風(fēng)險的能力。

12、全球醫(yī)療保健的需求將持續(xù)增長。據(jù)IMS預(yù)測，到2015年全球醫(yī)藥支出將達(dá)到1.1萬億美元，支出的年增長率將維持在6%。新興市場國家的人口老齡化和人均收入的增長，也將顯著提高對醫(yī)療保健的需求。?此外，廣發(fā)基金是業(yè)內(nèi)擁有QDII基金數(shù)量較多的基金公司之一。在QDII及指數(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)品設(shè)計、投資和風(fēng)險管理等方面積累了豐富的市場經(jīng)驗?；鸾?jīng)理邱煒同時管理廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)、廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)、廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)等金，擁有豐富的指數(shù)類QDII

13、產(chǎn)品管理經(jīng)驗。?展望四季度，邱煒認(rèn)為：整個醫(yī)藥保健行業(yè)經(jīng)過過去不斷的投入研發(fā)，許多新技術(shù)開始陸續(xù)面市，包括新的基因測序技術(shù)、口服胰島素技術(shù)在內(nèi)的諸多新產(chǎn)品、新技術(shù)，都將使得醫(yī)療保健行業(yè)將進(jìn)入一個新的高速發(fā)展階段，因此看好后市該指數(shù)表現(xiàn)。?進(jìn)入四季度，海外市場遭遇較大幅度波動，市場避險情緒有所上升，我們建議投資者提防風(fēng)險資產(chǎn)下跌風(fēng)險；同時，投資者可以重點關(guān)注醫(yī)療、消圖表圖表4：標(biāo)普全球醫(yī)療指數(shù)與標(biāo)普：標(biāo)普全球醫(yī)療指數(shù)與標(biāo)普500的歷史比較