我國鐵路項(xiàng)目融資模式研究——以CRBOT推進(jìn)鐵路投融資體制改革.pdf

1、2004年1月,國務(wù)院審議通過了《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》,與此相對(duì)應(yīng)的鐵路建設(shè)資金需求達(dá)5萬億(2008年調(diào)整后)。當(dāng)前,鐵道部以“合資建路”為主的投融資模式快速推進(jìn)著鐵路的建設(shè)進(jìn)程,然而卻形成了巨大的債務(wù)危機(jī)與地方政府財(cái)政資金緊張等問題。因此,引入社會(huì)資本以促進(jìn)鐵路投融資可持續(xù)發(fā)展是目前亟待解決的問題。
　　 首先,論文在分析我國鐵路投融資存在問題的深層次因?yàn)榈幕A(chǔ)上,認(rèn)為目前解決問題的途徑為創(chuàng)新融資模式,而項(xiàng)目融資的創(chuàng)新迫在眉睫

2、。
　　 其次,在分析國內(nèi)外交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資中應(yīng)用較為成功的模式BOT、PPP等模式的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國鐵路運(yùn)營管理特征和投融資現(xiàn)狀,提出 CRBOT(China-Railway-BOT)的可持續(xù)項(xiàng)目融資模式,并認(rèn)為該模式在目前情況下可以有效引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,并能有效促進(jìn)鐵路投資產(chǎn)業(yè)鏈條可持續(xù)發(fā)展。
　　 論文詳細(xì)論述了CRBOT實(shí)施保障體系。其中涉及CRBOT的項(xiàng)目公司股權(quán)設(shè)置,調(diào)度權(quán)屬優(yōu)化是開放

3、“通路權(quán)”的基礎(chǔ)；而清算制度等是構(gòu)建合資鐵路公司獨(dú)立法人主體的關(guān)鍵；法律法規(guī)體系建設(shè)是保障CRBOT實(shí)施的外部環(huán)境；而分類建設(shè)與運(yùn)營則是實(shí)施CRBOT的保障。通過一系列的機(jī)制改革,創(chuàng)造實(shí)施CRBOT的客觀環(huán)境。
　　 CRBOT的共享機(jī)制。論文從我國鐵路項(xiàng)目的盈利能力分析入手,通過建立一般鐵路項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)模型進(jìn)行定量分析,進(jìn)一步說明鐵路項(xiàng)目公司的不可持續(xù)發(fā)展是鐵路產(chǎn)業(yè)投資鏈條的主要障礙。論文將“土地融資共享”納入CRBOT的共