凈現(xiàn)值計算案例

1、凈現(xiàn)值計算公式與案例凈現(xiàn)值計算公式與案例一、計算公式為：一、計算公式為：NPVNPVCkNCFnttt????1)1(其中：其中：NPVNPV——凈現(xiàn)值；凈現(xiàn)值；NCFtNCFt——第t年的凈現(xiàn)金流量；年的凈現(xiàn)金流量；N——項目預(yù)計使用年限；項目預(yù)計使用年限；K——貼現(xiàn)率（預(yù)期報酬率或資本成本）貼現(xiàn)率（預(yù)期報酬率或資本成本）；11（1K1K）t——現(xiàn)值系數(shù)；現(xiàn)值系數(shù)；C——初始投資額。初始投資額。判據(jù)：判據(jù)：當(dāng)NPVNPV＞0時，說明投

2、資項目有盈利能力，可時，說明投資項目有盈利能力，可以接受該項目；以接受該項目；當(dāng)NPVNPV＜0時，項目沒有盈利能力或盈利能力時，項目沒有盈利能力或盈利能力差，應(yīng)拒絕該項目。差，應(yīng)拒絕該項目。如果有多個備選方案時，應(yīng)選擇當(dāng)如果有多個備選方案時，應(yīng)選擇當(dāng)NPVNPV＞0且值最大的方案。值最大的方案。一、例：仍然根據(jù)計算投資回收期的例題的一、例：仍然根據(jù)計算投資回收期的例題的資料，假定貼現(xiàn)率為資料，假定貼現(xiàn)率為10%10%，分別計算甲方案和

3、乙，分別計算甲方案和乙方案的凈現(xiàn)值：方案的凈現(xiàn)值：解：根據(jù)公式，先計算現(xiàn)值系數(shù)，結(jié)果見表解：根據(jù)公式，先計算現(xiàn)值系數(shù)，結(jié)果見表方案的凈收益額。第二，考慮了風(fēng)險，因為貼現(xiàn)方案的凈收益額。第二，考慮了風(fēng)險，因為貼現(xiàn)率由企業(yè)根據(jù)一定風(fēng)險確定期望收益率或資金成率由企業(yè)根據(jù)一定風(fēng)險確定期望收益率或資金成本率確定。本率確定。凈現(xiàn)值法的缺點是：凈現(xiàn)值法的缺點是：第一，貼現(xiàn)率的確定比較困難。由于影響貼第一，貼現(xiàn)率的確定比較困難。由于影響貼現(xiàn)率的因素很多

4、，而這些因素的變化趨勢通常難現(xiàn)率的因素很多，而這些因素的變化趨勢通常難以準(zhǔn)確預(yù)測，使貼現(xiàn)率的確定產(chǎn)生困難。第二，以準(zhǔn)確預(yù)測，使貼現(xiàn)率的確定產(chǎn)生困難。第二，凈現(xiàn)值法說明了未來的盈虧數(shù)，但并不能揭示各凈現(xiàn)值法說明了未來的盈虧數(shù)，但并不能揭示各個投資方案本身可能達(dá)到的實際收益率。這樣，個投資方案本身可能達(dá)到的實際收益率。這樣，容易出現(xiàn)決策趨向于投資大、收益大的方案，而容易出現(xiàn)決策趨向于投資大、收益大的方案，而忽視了收益總額雖小，但投資效益更好