并購(gòu)管理能力與并購(gòu)績(jī)效的關(guān)系研究.pdf

1、金融風(fēng)暴席卷全球，然而并購(gòu)活動(dòng)的熱度卻依然不減。雖然如此，但是大部分并購(gòu)仍然沒有達(dá)到預(yù)期的效果，這表明現(xiàn)有的并購(gòu)績(jī)效影響因素研究尚未有效地解釋并購(gòu)成敗的原因。并購(gòu)作為一項(xiàng)跨領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，影響并購(gòu)績(jī)效的因素也不應(yīng)該是單一維度的，而應(yīng)是多維共生的一個(gè)綜合體系?；谄髽I(yè)能力理論的研究，本文從一個(gè)新的視角提出了“并購(gòu)管理能力是影響并購(gòu)績(jī)效的關(guān)鍵因素”的核心論點(diǎn)。本研究對(duì)于完善和豐富并購(gòu)績(jī)效影響因素理論以及企業(yè)能力理論都具有一定的理論意義，并可

2、以為并購(gòu)實(shí)務(wù)管理提供相關(guān)的借鑒。
　　 本文從以下幾個(gè)方面對(duì)“并購(gòu)管理能力是影響并購(gòu)績(jī)效的關(guān)鍵因素”這個(gè)主要論點(diǎn)進(jìn)行了論述：
　　 (1)由于并購(gòu)管理能力屬于一個(gè)新興的研究領(lǐng)域，因此本文在充分整合其他企業(yè)能力理論觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，從動(dòng)態(tài)能力理論觀點(diǎn)出發(fā)，提出了并購(gòu)管理能力的概念框架。首先將并購(gòu)管理能力定義為“企業(yè)為獲取、傳播、共享及利用相關(guān)并購(gòu)知識(shí)而建立的組織學(xué)習(xí)機(jī)制?！比缓蟀凑諘r(shí)間維度、來源維度和知識(shí)資本維度對(duì)并購(gòu)管理能力

3、進(jìn)行了分類。之后本文論述了并購(gòu)管理能力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)系，建立了資源一階、并購(gòu)運(yùn)作能力二階、并購(gòu)管理能力三階的并購(gòu)能力層級(jí)結(jié)構(gòu)，并指出“并購(gòu)運(yùn)作能力”是企業(yè)短期并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源，而“并購(gòu)管理能力”是企業(yè)長(zhǎng)期并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源。
　　 (2)在對(duì)并購(gòu)慣例以及并購(gòu)知識(shí)演化深入理解的基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建了并購(gòu)管理能力的作用機(jī)理模型。闡述了該模型是一個(gè)閉合的并購(gòu)知識(shí)管理循環(huán)系統(tǒng)，是產(chǎn)生創(chuàng)新的并購(gòu)知識(shí)資本增值過程。并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響是通

4、過并購(gòu)管理能力實(shí)現(xiàn)的。并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)可以通過學(xué)習(xí)機(jī)制培育并購(gòu)慣例的形成，進(jìn)而改善并購(gòu)運(yùn)作能力，提升并購(gòu)績(jī)效，以保持企業(yè)在并購(gòu)領(lǐng)域的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；谏鲜龇治?，提出了本文的核心論點(diǎn)：并購(gòu)管理能力是影響并購(gòu)績(jī)效的關(guān)鍵因素。
　　 (3)識(shí)別了并購(gòu)管理能力構(gòu)成要素(設(shè)立并購(gòu)管理職能機(jī)構(gòu)、配置并購(gòu)管理專業(yè)人員和構(gòu)建并購(gòu)管理組織學(xué)習(xí)程序)及其子因素，同時(shí)闡述了各因素對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響作用。在上述分析的基礎(chǔ)上，提出了并購(gòu)管理能力的各構(gòu)成要素對(duì)并購(gòu)績(jī)

5、效具有正向影響以及與并購(gòu)管理能力各個(gè)構(gòu)成要素之間具有相互影響關(guān)系的假設(shè)。
　　 (4)使用中國(guó)樣本企業(yè)的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)對(duì)“并購(gòu)管理能力和并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)性”進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。確定性因子分析結(jié)果顯示，模型分析中大多數(shù)變量的測(cè)度均滿足信度和效度要求。在此基礎(chǔ)上，采用結(jié)構(gòu)方程模型的方法進(jìn)一步檢驗(yàn)了本文提出的相關(guān)假設(shè)，通過數(shù)據(jù)分析得到了“并購(gòu)管理能力對(duì)并購(gòu)績(jī)效”作用路徑圖，統(tǒng)計(jì)結(jié)果基本驗(yàn)證了本文的研究假設(shè)。
　　 (5)通過中鋼集團(tuán)的

6、案例研究，了解企業(yè)在具體并購(gòu)實(shí)務(wù)操作中如何構(gòu)建并購(gòu)管理能力，加深了并購(gòu)管理能力對(duì)并購(gòu)績(jī)效影響作用的理解，從而進(jìn)一步深化驗(yàn)證了本文提出的研究假設(shè)。
　　 由于并購(gòu)管理能力是一個(gè)嶄新的研究領(lǐng)域，因此本文研究的主要意義是為企業(yè)構(gòu)建并購(gòu)管理能力進(jìn)而提高并購(gòu)績(jī)效提供了理論依據(jù)。并購(gòu)管理能力可以將企業(yè)自身及他方的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化成更新的并購(gòu)慣例，以進(jìn)一步適應(yīng)環(huán)境的變化，進(jìn)而改善并購(gòu)運(yùn)作能力，提升并購(gòu)績(jī)效，保持企業(yè)在并購(gòu)領(lǐng)域的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。尤其是