社會(huì)責(zé)任投資績(jī)效研究.pdf

1、作為一種新的金融投資,社會(huì)責(zé)任投資將環(huán)境、社會(huì)等非財(cái)務(wù)因素融入投資決策之中。自二十世紀(jì)九十年代開始,社會(huì)責(zé)任投資進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期——資產(chǎn)總額迅猛增加,影響范圍擴(kuò)大到全球。2008年3月,中國(guó)第一只社會(huì)責(zé)任基金正式發(fā)行。社會(huì)責(zé)任投資的理念是“創(chuàng)造財(cái)富,改變世界(making money,makingdifference)”,因此,社會(huì)責(zé)任投資的投資回報(bào)如何?與常規(guī)投資有無差異?社會(huì)責(zé)任投資能否真的“改變世界”?這些問題自上世紀(jì)七十年代就成

2、為了學(xué)術(shù)界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。本文的研究目的在于探究社會(huì)責(zé)任投資的財(cái)務(wù)績(jī)效和社會(huì)績(jī)效及各自的實(shí)現(xiàn)途徑,為我國(guó)社會(huì)責(zé)任投資的發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)支持。
　　 本文首先對(duì)前人在社會(huì)責(zé)任投資績(jī)效方面的研究進(jìn)行了詳細(xì)的梳理和分析,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究存在三方面不足:忽略了對(duì)社會(huì)績(jī)效的研究；將社會(huì)篩選策略等同于社會(huì)責(zé)任投資；在實(shí)證分析中缺少對(duì)發(fā)展中國(guó)家的研究。
　　 在分析現(xiàn)有研究不足的基礎(chǔ)上,本文從社會(huì)責(zé)任投資的三種投資策略入手,對(duì)社會(huì)責(zé)任投資的財(cái)務(wù)績(jī)

3、效和社會(huì)績(jī)效及其實(shí)現(xiàn)機(jī)制進(jìn)行全面分析。研究發(fā)現(xiàn),社會(huì)責(zé)任投資的社會(huì)績(jī)效體現(xiàn)在改善上市公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)和幫助貧困人群改善生活兩方面。其中,社會(huì)篩選通過改變股票需求和投資者預(yù)期來影響股價(jià),同時(shí)推動(dòng)社會(huì)責(zé)任信息披露規(guī)范化,促使上市公司在股東和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多重壓力下,改善公司行為；股東主張通過行使股東權(quán)力直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策,使企業(yè)主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任；社區(qū)投資通過小額信貸幫助貧困人群依靠自身努力改善生活。在財(cái)務(wù)績(jī)效方面,社會(huì)篩選不會(huì)降低投資組合多