管理層激勵對公司效率影響的隨機前沿分析——基于傳統(tǒng)行業(yè)與高新技術(shù)行業(yè)的比較.pdf

1、隨著我國的經(jīng)濟發(fā)展及進(jìn)一步的對外開放，我國企業(yè)在國內(nèi)市場和國際市場中將面臨更為激烈的競爭，面對這樣的挑戰(zhàn)企業(yè)必須不斷提高競爭力，而競爭力提升的關(guān)鍵在于效率的提高。管理層作為公司的經(jīng)營與創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)者，會從內(nèi)部體制安排及決策運營上對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率產(chǎn)生關(guān)鍵的影響，然而隨著現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，使得企業(yè)所有者和管理層之間產(chǎn)生了各種各樣的“代理問題”。因此，建立起適合企業(yè)高層管理人員的激勵機制，充分調(diào)動企業(yè)管理層的積極性提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營

2、效率具有重大意義。在我國，目前研究管理層激勵的文章大多側(cè)重于企業(yè)內(nèi)部激勵方面，無論是在實證研究還是理論分析中，企業(yè)外部的激勵或約束方面都沒有獲得足夠的重視；而且對于上市公司管理層的努力情況和經(jīng)營成果的評價，一般都是基于傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)的評價。這些造成了我國上市公司高管人員激勵不足或者激勵不當(dāng)，對于高管人員的經(jīng)營成果的評價不夠全面，客觀公正。
　　本文就是針對上述情況，在理論分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合目前我國高管人員的激勵現(xiàn)狀，從企業(yè)運營方面

3、選擇公司內(nèi)部和外部激勵全面考察管理層激勵對公司效率的影響，從市場結(jié)構(gòu)方面選擇傳統(tǒng)行業(yè)和高新技術(shù)行業(yè)進(jìn)行比較分析，基于隨機前沿分析方法測算了傳統(tǒng)行業(yè)和高新技術(shù)行業(yè)上市公司2005-2009年間的技術(shù)效率，并對管理層激勵與公司效率之間的關(guān)系進(jìn)行了實證研究。目的在于確定管理激勵對企業(yè)效率的影響，并針對不同的行業(yè)找出合適的管理層激勵機制提高企業(yè)的效率。實證檢驗結(jié)果表明，第一、行業(yè)性質(zhì)和預(yù)期是影響企業(yè)內(nèi)部激勵方式及效果的重要因素，不同行業(yè)企業(yè)內(nèi)部

4、激勵的效果相差很大，由于高新技術(shù)行業(yè)預(yù)期成長性比較高，企業(yè)內(nèi)部的薪酬激勵和股權(quán)激勵都可以起到很好的激勵作用；反之，由于傳統(tǒng)行業(yè)預(yù)期成長性比較低，薪酬激勵的效果相對于股權(quán)激勵的效果更顯著，即“股權(quán)激勵失效”的現(xiàn)象，但兩個行業(yè)中均未出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象。第二、在企業(yè)內(nèi)部的控制權(quán)激勵方面，兩個行業(yè)的結(jié)論一致即董事長和總經(jīng)理的兩職合一不能起到較好的激勵作用，而董事長更替能得到較好的激勵效果。第三、外部資本市場和產(chǎn)品市場的激勵或者壓力對公司管