山東省金融發(fā)展與區(qū)域投資效率相關(guān)性研究.pdf

1、自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來,全球經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重威脅。與此同時(shí),中國政府加大投資力度,以期達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的目的。為了進(jìn)一步加大政府的投資利用率,投資效率問題的研究就顯得尤為重要。本文將以山東省為例,首先測算山東省投資效率。
　　 我國政府在選擇積極財(cái)政政策的同時(shí),也進(jìn)一步放開了貨幣政策。逐步加大了金融發(fā)展的支持力度,增加了銀行貸款數(shù)量。對于金融發(fā)展與投資效率問題,傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論認(rèn)為:金融發(fā)展能夠有效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,而這一過程

2、是通過金融發(fā)展釋放其金融功能來實(shí)現(xiàn)的。金融發(fā)展通過促進(jìn)儲蓄率、儲蓄投資轉(zhuǎn)化率和投資效率的提升,最終影響資本積累和技術(shù)進(jìn)步來完成的。然而在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,政府加大金融發(fā)展的支持力度,是否會對投資效率產(chǎn)生影響?如果能夠產(chǎn)生影響,是否與經(jīng)濟(jì)理論中預(yù)測的一樣,會產(chǎn)生正向影響呢?這是本文研究的第二個方面的問題。
　　 通過文獻(xiàn)綜述,本文選取了資本配置效率作為投資效率的評價(jià)指標(biāo),采用了Jeffery Wurgler(2000)提出的資本配

3、置效率測算方法,以1993-2009年山東省的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中35個分行業(yè)作為面板數(shù)據(jù)來進(jìn)行分析,通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)1993-2009年山東省總投資效率為0.495,遠(yuǎn)高于全國平均水平,但是仍然于發(fā)達(dá)國家有較大差距。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)山東省35個分行業(yè)的自發(fā)投資水平存在著顯著差異,因此本文對分行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分類分析。
　　 經(jīng)過資本配置效率的測算,分析山東省投資效率與金融發(fā)展之間的相關(guān)性并得出結(jié)論:金融市場發(fā)展情況對資本配置效率影響不顯著,