兩稅合并、上市公司盈余管理與市場預期.pdf

1、2007年3月16日通過《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》("新企業(yè)所得稅法")，自2008年1月1日起施行。新企業(yè)所得稅法將統(tǒng)一內外資企業(yè)的所得稅稅率。本文正是在這樣的背景下，研究股票市場參與者(證券分析師和股市投資者)可以在多大程度上預期到企業(yè)因稅收激勵進行收入轉移的行為。
　　國內關于稅率變動導致企業(yè)進行盈余管理的研究屈指可數，而關于分析師對這一盈余管理行為如何做出反應的研究更是少有學者涉足。通過本文的研究，可以為我國分析師對企

2、業(yè)因稅收激勵而進行的盈余管理行為的預期提供研究契機。希望本文的研究可以起到拋磚引玉的效果，為我國該領域的研究貢獻自己的一點成果。在理論方面有兩個方面的意義:一方面本文的研究可以豐富盈余管理方面的文獻，另一方面可以增加對企業(yè)因稅收激勵進行盈余管理行為所面臨的非稅收成本的認識。在實踐方面也有兩個方面的意義:一方面本文的研究結論可以為稅收改革起到政策方面的指導意義，另一方面可以為我國上市公司進行盈余管理行為提供建設性的意見。
　　本文的

3、實證分析主要檢驗三個方面的假設:企業(yè)所得稅改革使得企業(yè)稅率按不同方向變化，企業(yè)是否存在避稅動因的盈余管理行為。如果存在，中國證券分析師是否能夠預期到企業(yè)的收入轉移行為？進一步地，作為資本市場另一重要參與者的投資者又如何反應？最后，本文得出結論:①只有稅率降低的企業(yè)才具有明顯的盈余管理行為，而稅率升高的企業(yè)盈余管理行為并不明顯。②分析師并不能完全預期到企業(yè)進行收入轉移的盈余管理行為。③市場無法預期到稅率降低的企業(yè)因稅收激勵而進行的盈余管理