證券重點

1、證券投資分析重點匯總1第一章證券投資分析概述第一節(jié)證券投資分析的意義與市場效率一、證券投資分析的意義(一)有利于提高投資決策的科學(xué)性(二)有利于正確評估證券的投資價值(三)有利于降低投資者的投資風(fēng)險：預(yù)期收益水平和風(fēng)險之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。(四)科學(xué)的證券投資分析是投資者成功投資的關(guān)鍵：在風(fēng)險既定的條件下投資收益最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。二、證券市場效率(一)有效市場假說概述：法默提出了著名的有效

2、的市場假說理論。只要證券的市場價格及時地反映了全部有價值的信息，且市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為有效市場?！肮皆瓌t”得以充分體現(xiàn)。市場達(dá)到有效的重要前提有兩個：其一，投資者必須具有對信息進行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力若干，所有影響證券價格的信息都是自由流動的。(二)有效市場分析及其對證券分析的意義證券市場區(qū)分為三類：1、弱式有效市場：存在“內(nèi)幕信息”2、半強式有效市場：不僅包括證券價格序列信息，還包括

3、有關(guān)公司價值、宏觀經(jīng)濟形勢和政策方面的信息。3、強式有效市場。證券價格能及時充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。三、證券投資分析的信息來源(一)政府部門：國務(wù)院、中國證券監(jiān)督管理委員會、財政部、中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會、商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。(二)證券交易所：主要負(fù)責(zé)提供證券交易的場所和設(shè)施，制定證券交易所在業(yè)務(wù)規(guī)則，接受上市申請，安排證券上市，組織、監(jiān)督證券交易，對會員、上市公司

4、進行監(jiān)管等事宜。(三)上市公司：經(jīng)營主體(四)中介機構(gòu)：為證券市場參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專職機構(gòu)。(五)媒體：是信息發(fā)布的主體之一同時也是信息發(fā)布的主要渠道。(六)其他來源四、證券投資理念與策略(一)證券投資理念：價值挖掘型投資理念、價值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價值培養(yǎng)型投資理念三者并存，以價值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價值培養(yǎng)型投資理念為主的理性價值投資理念將逐步成為主流投資理念。1、價值發(fā)現(xiàn)型投資理念：是一種風(fēng)險相對分散的市場投資理念

5、。2、價值培養(yǎng)型投資理念：是一種投資風(fēng)險共擔(dān)型的投資理念。各類產(chǎn)業(yè)集團的投資行為、投資者參與上市公司的增發(fā)、配股及或轉(zhuǎn)債融資等。(二)證券投資策略1、保守穩(wěn)健型。承受度最低，安全性是其最主要考慮的。2、穩(wěn)健成長型。3、積極成長型。第二節(jié)證券投資分析主要流派與方法一、證券投資分析發(fā)展史簡述起源于美國、英國等國。二、證券投資分析的主要流派(一)基本分析流派：是目前西方的主要派別。體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析

6、手段的基本特征。兩個假設(shè)為：“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”。(二)技術(shù)分析流派：指以證券的市場價格、成交量、價和量的變化心臟完成這些變化所經(jīng)歷的時間等行為，作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。以價格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資電動機抉擇為依據(jù)。(三)心理分析流派：其分析有兩個方向：個體心理分析和群體心理分析。(四)學(xué)術(shù)分析流派：重點是選擇價值被低估的股票并長期持有，其代表化合物是本杰明格雷厄姆和沃侖巴菲特。哲

7、學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場理論”。各投資分析流派對證券價格波動原因的解釋證券投資分析重點匯總3第二，當(dāng)給定利率及終值時，取得終值的時間越長，該終值的現(xiàn)值就越低。(三)一次還本付息債券的定價公式在確定債券內(nèi)在價值時，需要估計預(yù)期貨幣收入和投資者要求的適當(dāng)收益率(也稱“必要收益率”)債券的預(yù)期貨幣收入有兩個來源：息票利息和票面額。債券的必要收益率一般是比照具有相同風(fēng)險程度和償還期限的債券的收益率得出的。如果一次還本付息債券按單利計息、單利貼現(xiàn)，其內(nèi)

8、存價值決定公式為：(P：債券的內(nèi)在價值M：票面價值i：每期利率n：剩余時期數(shù)r：必要收益率)P=M(1i●n)╱(1r●n)如果一次還本付息債券按單利計息、復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)存價值決定公式為：P=M(1i●n)╱(1r)n如果一次還本付息債券按復(fù)利計息、復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)存價值決定公式為：P=M(1i)n╱(1r)n例：王老師開了一家公司，100元債券面值讓你買，一年10%的收益率，一年后，給你110元。問題：你投入這100元值嗎如果你用這10

9、0元去買國債，國債的收益率15%。顯然不值，因為國債無風(fēng)險。來(四)附息債券的定價公式1、對于一年付息一次的債券(1)按復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價值決定公式為：(P：債券的內(nèi)在價值C：每年支付的利息M：票面價值n：所余年數(shù)r：必要收益率t：第t次)(2)按單利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價值決定公式：2、對于半年付息一次的附息債券(P：債券的內(nèi)在價值C：半年支付的利息n：所余年數(shù)乘以2r：半年必要收益率)(1)按復(fù)利(2)按單利三、債券收益率的計算(一)當(dāng)前收