信托經(jīng)營風(fēng)險案例

1、信托公司經(jīng)營風(fēng)險案例,李憲明 高級合伙人錦天城律師事務(wù)所　二O一四年二月二十七日,目錄,法律文本管理風(fēng)險業(yè)務(wù)管理風(fēng)險信托法律風(fēng)險交易法律風(fēng)險,法律文本管理風(fēng)險 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險 信托法律風(fēng)險 交易法律風(fēng)險,4,定義條款信托資金與信托本金信托資金指信托計劃項下的貨幣資金信托本金指委托人加入本信托計劃時交付的認(rèn)購資金中國與中國大陸中國指中華人民共和國，在本合同中，不包括香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺灣地區(qū)《合

2、伙企業(yè)法》（2006年）：本法所稱合伙企業(yè)，是指自然人、法人和其他組織依照本法在中國境內(nèi)設(shè)立的普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè),法律文本管理風(fēng)險,5,定義條款信托利益與信托收益信托利益指受益人因享有信托受益權(quán)從受托人處分配取得的信托財產(chǎn)信托收益指受托人管理、運用信托財產(chǎn)取得的收入預(yù)期收益率：8%/年信托收益是否包括信托本金？信托利益=信托本金+信托收益—信托財產(chǎn)承擔(dān)的費用文本標(biāo)準(zhǔn)化法律文本概念統(tǒng)一法律文本概念與業(yè)務(wù)統(tǒng)計報表、

3、軟件系統(tǒng)統(tǒng)一,法律文本管理風(fēng)險,6,信托計劃成立委托人未按照信托文件約定交付資金已簽署信托合同，交付部分信托資金委托人的責(zé)任信托計劃符合成立條件，受托人有權(quán)宣布信托計劃成立人數(shù)、最低規(guī)模信托計劃不符合成立條件受托人是否有權(quán)宣布信托計劃成立受托人宣布信托計劃成立的信息披露內(nèi)容,法律文本管理風(fēng)險,7,交易文件履行與信托成立交易文件的簽署先于信托成立貸款合同、抵押合同、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、增資協(xié)議信托不成立，各交易文件終止信

4、托計劃未成立的，本協(xié)議自動終止，各方互不承擔(dān)任何職責(zé)和義務(wù)信托財產(chǎn)原狀分配與展期受托人按信托財產(chǎn)原狀分配信托財產(chǎn)，宣布信托計劃展期的權(quán)力應(yīng)當(dāng)明示,法律文本管理風(fēng)險,8,受托人免責(zé)條款委托人/受益人放棄權(quán)利委托人在設(shè)立信托時已充分預(yù)見信托財產(chǎn)管理運用過程中的各種情況，放棄以不利于實現(xiàn)信托目的或者不符合受益人的利益等理由權(quán)要求受托人調(diào)整該信托財產(chǎn)的管理方法受托人義務(wù)采取合理的方式提請對方注意免除或者限制其責(zé)任的條款格式條款單

5、方制訂，不可協(xié)商規(guī)格化、定型化對象廣泛、重復(fù)使用,法律文本管理風(fēng)險,9,改變信托財產(chǎn)運用方式改變信托財產(chǎn)運用方式的程序受托人擬改變信托財產(chǎn)運用方式且信托文件事先未有約定的，應(yīng)當(dāng)召開受益人大會，且應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會的受益人全體通過改變信托財產(chǎn)運用方式的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)運用手段：投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款信托要素：信托規(guī)模、期限、信托單位種類、結(jié)構(gòu)化設(shè)計、開放式設(shè)計等交易要素：交易主體、期限、規(guī)模、成本、保障方式、擔(dān)保物

6、、擔(dān)保期限,法律文本管理風(fēng)險,法律文本管理風(fēng)險 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險 信托法律風(fēng)險 交易法律風(fēng)險,11,盡職調(diào)查盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查范圍與內(nèi)容，深度與廣大調(diào)查方法道德風(fēng)險信托經(jīng)理道德風(fēng)險中介機構(gòu)道德風(fēng)險信托公司道德風(fēng)險專家責(zé)任專業(yè)能力欠缺調(diào)查手段有限,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險,12,風(fēng)險揭示項目風(fēng)險類型模式化法律與政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、管理風(fēng)險項目風(fēng)險表述格式化由于受到宏觀經(jīng)濟運行的周期性變化或者通貨膨脹等因素影響，

7、造成目標(biāo)公司股權(quán)價值波動，影響信托財產(chǎn)收益典型風(fēng)險證券交易第三方顧問的投資顧問資格政府承諾和政府回購函的法律效力股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)中，信托公司的國有身份可能導(dǎo)致股權(quán)推出時進場交易,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險,13,項目評審風(fēng)險環(huán)節(jié)項目可行性研究-信托經(jīng)理業(yè)務(wù)部門預(yù)審法律合規(guī)部門審查風(fēng)險管理部審查信托業(yè)務(wù)評審委員會決策產(chǎn)品發(fā)行后續(xù)管理終止分配,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險,14,項目評審風(fēng)險形式項目評審查未盡審慎義務(wù)風(fēng)控或法律合規(guī)部門的意

8、見形同虛設(shè)各環(huán)節(jié)之間意見溝通不充分、不暢通掩蓋問題產(chǎn)品發(fā)行和后續(xù)管理未嚴(yán)格執(zhí)行信托文件信息披露不充分、不及時,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險,15,信息披露定期信息披露按季披露信托資金管理報告按季披露信托資金運用及收益情況表臨時信息披露信托財產(chǎn)可能遭受重大損失信托資金使用方的財務(wù)狀況嚴(yán)重惡化信托計劃的擔(dān)保方不能繼續(xù)提供有效的擔(dān)保信息披露方式書面報告、電子郵件、網(wǎng)站、手機短信、電話、傳真,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險,16,關(guān)聯(lián)交易報告制度信

9、托公司開展關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)以公平的市場價格進行，逐筆向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會事前報告，并按照有關(guān)規(guī)定進行信息披露。集合信托業(yè)務(wù)中的禁止交易將信托資金直接或間接運用于信托公司的股東及其關(guān)聯(lián)人，但信托資金全部來源于股東或其關(guān)聯(lián)人的除外固有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)進行交易；將不同信托財產(chǎn)進行相互交易；,業(yè)務(wù)管理風(fēng)險,法律文本管理風(fēng)險 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險 信托法律風(fēng)險 交易法律風(fēng)險,18,信托財產(chǎn)移轉(zhuǎn)《信托法》第2條：本法所稱信托，是指委托人基于

10、對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。傳統(tǒng)的信托制度中，委托人設(shè)立信托時，需要將信托財產(chǎn)移轉(zhuǎn)給受托人我國信托立法，考慮到中國本土的法律傳統(tǒng)，采用了“委托給”這一模糊的概念,信托法律風(fēng)險,19,信托財產(chǎn)移轉(zhuǎn)受托人作為信托財產(chǎn)名義所有人以信托財產(chǎn)移轉(zhuǎn)為前提信托財產(chǎn)是否移轉(zhuǎn)的法律后果信托登記信托財產(chǎn)獨立性信托財產(chǎn)管理運用信托終止與信托財產(chǎn)

11、歸屬信托稅收,信托法律風(fēng)險,20,信托財產(chǎn)移轉(zhuǎn)股權(quán)信托,信托法律風(fēng)險,信托公司,委托人,信托計劃,信托過戶,,,Z公司,持有股權(quán),Z公司,交易過戶,21,信托目的合法性《信托法》第6條：設(shè)立信托，必須有合法的信托目的。信托目的違反法律、行政法規(guī)或者損害社會公共利益，信托無效信托目的是為了規(guī)避法律禁止或限制性規(guī)定的，信托無效專以訴訟或者討債為目的設(shè)立信托,信托法律風(fēng)險,22,信托目的合法性企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定

12、管理層不得采取信托或委托等方式間接受讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定并購當(dāng)事人應(yīng)對并購各方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系進行說明，如果有兩方屬于同一個實際控制人，則當(dāng)事人應(yīng)向?qū)徟鷻C關(guān)披露其實際控制人，并就并購目的和評估結(jié)果是否符合市場公允價值進行解釋關(guān)于定向增發(fā)的規(guī)定非公開發(fā)行股票的特定對象不超過十人,信托法律風(fēng)險,23,信托目的合法性不良資產(chǎn)信托,信托法律風(fēng)險,信托公司,委托人資產(chǎn)管理公司,財產(chǎn)權(quán)信托,,債權(quán),,24

13、,信托目的合法性不良資產(chǎn)信托,信托法律風(fēng)險,信托公司（原告）,,委托人(資產(chǎn)管理公司),不良債權(quán),銀行,資產(chǎn)管理公司,,,不良債權(quán),,不良債權(quán),X公司（被告）,X公司固定資產(chǎn),,貸款,,,,,履行公告、公示催收程序、訴訟,法院判決原告無訴訟主體資格,抵押,25,信托財產(chǎn)確定性《信托法》第9條：設(shè)立信托，必須有確定的信托財產(chǎn)，并且該信托財產(chǎn)必須是委托人合法所有的財產(chǎn)。 本法所稱財產(chǎn)包括合法的財產(chǎn)權(quán)利《信托法》第11條：

14、有下列情形之一的，信托無效：信托財產(chǎn)不能確定使用價值、存在形式、權(quán)利義務(wù)關(guān)系、可預(yù)見性、可控制性,信托法律風(fēng)險,26,信托財產(chǎn)確定性高速公路收費權(quán)公共事業(yè)收費權(quán)企業(yè)應(yīng)收賬款ＢＴ項目政府補貼股權(quán)收益權(quán)物業(yè)資產(chǎn)收益權(quán)應(yīng)收帳款收益權(quán)未來權(quán)益作為信托財產(chǎn)的合法性,信托法律風(fēng)險,27,信托財產(chǎn)確定性安信信托-昆山純高案,信托法律風(fēng)險,信托公司,昆山純高,信托財產(chǎn)基礎(chǔ)資產(chǎn)收益權(quán),財產(chǎn)權(quán)信托,,基礎(chǔ)資產(chǎn)收益權(quán),持有資產(chǎn),抵

15、押資產(chǎn),,財產(chǎn)權(quán)信托合同,信托貸款合同,28,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任《信托法》第30條：受托人應(yīng)當(dāng)自己處理信托事務(wù)，但信托文件另有規(guī)定或者有不得已事由的，可以委托他人代為處理第三人處理信托事務(wù)的類型全體委托人保留處理部分信托事務(wù)的權(quán)利全體委托人委托部分委托人處理部分信托事務(wù)委托人指定第三人處理部分信托事務(wù)受托人委托第三人處理信托事務(wù),信托法律風(fēng)險,29,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任《信托法》第30條：受托人依法將信托

16、事務(wù)委托他人代理的，應(yīng)當(dāng)對他人處理信托事務(wù)的行為承擔(dān)責(zé)任受托人委托他人代理的責(zé)任監(jiān)督責(zé)任、選任責(zé)任、無條件的對第三人處理信托事務(wù)的行為承擔(dān)責(zé)任依照信托文件的規(guī)定委托第三人代理信托事務(wù)，一般應(yīng)負監(jiān)督責(zé)任出現(xiàn)不得已事由而委托第三人代理信托事務(wù)，負有監(jiān)督和選任責(zé)任《信托法》規(guī)定受托人對第三人處理信托事務(wù)的行為承擔(dān)責(zé)任，加重了受托人的負擔(dān)，增加了受托人退出信托法律關(guān)系的難度,信托法律風(fēng)險,30,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任代為處理信

17、托事務(wù)的認(rèn)定,信托法律風(fēng)險,信托公司,,,,,F公司,持有股權(quán),持有股權(quán),委托人A,,股權(quán)投資信托,,Z公司,31,第三人代為處理信托事務(wù)的責(zé)任代為處理信托事務(wù)的認(rèn)定,信托法律風(fēng)險,信托公司,,,委托人A（被告）,Z公司（被告反訴原告）,80%股權(quán),,信托,,股權(quán),托管人(原告、反訴被告),,,,承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,,,,,股東V,股東W,,,,,,注冊資金2500萬元,抽回2000萬元,2000萬,,,,返還不當(dāng)?shù)美?2

18、000萬,,,清算,政府決定,注：反訴被法院駁回。,F公司,法律文本管理風(fēng)險 業(yè)務(wù)管理風(fēng)險 信托法律風(fēng)險 交易法律風(fēng)險,33,股權(quán)管理表決權(quán)-親自行使與代理行使關(guān)聯(lián)交易與抽逃注冊資本對外投資的風(fēng)險控制大股東控制利潤分配公司型基金或合伙型基金對房地產(chǎn)項目公司股權(quán)投資-股權(quán)回購與四三二一限制房產(chǎn)管理房產(chǎn)保險房產(chǎn)租賃登記,交易法律風(fēng)險,34,股權(quán)管理股東責(zé)任,交易法律風(fēng)險,信托公司,,,,X公司,,受讓股權(quán),托管,

19、,,委托人A,委托人B,,Z公司,,,質(zhì)押Z股權(quán),,應(yīng)付賬款,35,股權(quán)管理股東責(zé)任,交易法律風(fēng)險,信托公司（仲裁被請求人）,,,X公司（仲裁請求人）,受讓股權(quán),,,委托人,,,,信托,,Z公司（仲裁被請求人）,,提起仲裁，請求應(yīng)付賬款,請求承擔(dān)連帶賠償責(zé)任,仲裁庭不支持,執(zhí)行法院,,申請執(zhí)行,仲裁裁決,,查封固有財產(chǎn),36,房產(chǎn)管理預(yù)告登記商品房銷售過程中，買方處于弱勢地位，賣方可以一房多售

20、適用范圍：涉及取得、轉(zhuǎn)移、變更和廢止房屋等不動產(chǎn)物權(quán)請求權(quán)的情形，均可采用。商品房預(yù)購、預(yù)購商品房轉(zhuǎn)讓、房屋聯(lián)建、在建設(shè)工程抵押。法律效力：納入預(yù)告登記的請求權(quán)具有物權(quán)效力。商品房原所有人在預(yù)告登記后將房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給第三人時，無效。權(quán)利限制：（1）債權(quán)消滅（2）自能夠進行不動產(chǎn)登記之日起三個月內(nèi)未申請登記,交易法律風(fēng)險,37,房產(chǎn)管理更正登記不動產(chǎn)登記簿上記載的物權(quán)狀況與實際權(quán)利狀況不符，權(quán)利人或利害關(guān)系人可申請更正登記啟動

21、程序：權(quán)利人或利害關(guān)系人申請更正依據(jù)（1）不動產(chǎn)登記簿記載的權(quán)利人書面同意（2）有證據(jù)證明登記確有錯誤。人民法院生效判決文書、仲裁機構(gòu)的生效仲裁裁決，其他經(jīng)過人民法院依法確認(rèn)的證據(jù)。,交易法律風(fēng)險,38,房產(chǎn)管理異議登記利害關(guān)系人提出更正登記，不動產(chǎn)登記簿記載的權(quán)利人不同意更正，利害關(guān)系人可提出異議登記實際作用（1）暫時限制登記記載的權(quán)利人的權(quán)利（2）暫時排除第三人根據(jù)登記簿的公信力取得物權(quán)權(quán)利限制：（1）時間限制—

22、—申請人在異議登記之日起十五日內(nèi)不起訴，異議登記失效（2）權(quán)利行使限制——異議登記不當(dāng)，給權(quán)利人造成損害，應(yīng)當(dāng)賠償,交易法律風(fēng)險,39,擔(dān)保債權(quán)管理抵押物置換-估值信托財產(chǎn)解除抵押與再抵押-用途披露擔(dān)保財產(chǎn)被查封、凍結(jié)另類財產(chǎn)管理動產(chǎn)管理的共性問題：保管、儲藏、運輸、銷售、真?zhèn)巫R別、轉(zhuǎn)移交接藝術(shù)品投資企業(yè)的稅收風(fēng)險酒類銷售專營管理,交易法律風(fēng)險,謝 謝！李憲明 高級合伙人錦天城律師事務(wù)所辦公地址：上海市浦東新