我國金融風(fēng)險評估與危機預(yù)警研究——基于改進(jìn)的KLR模型.pdf

1、1997年的亞洲金融危機和2008年由美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機，對世界經(jīng)濟造成了巨大的沖擊。金融危機強大的破壞性、突發(fā)性等特點，要求我們把應(yīng)對的重點放在對危機的預(yù)見上，進(jìn)行風(fēng)險水平的評估和危機的預(yù)警與防范，比危機發(fā)生后的處理更為重要。因此，對我國的金融風(fēng)險水平進(jìn)行評估，建立適合我國的金融危機預(yù)警模型，具有非常重要的意義。
　　 本文首先分析了建立適合我國國情的危機預(yù)警模型的重要性，將中國目前的經(jīng)濟狀況與日本上世紀(jì)90年代

2、泡沫經(jīng)濟發(fā)生前的經(jīng)濟狀況進(jìn)行了對比，發(fā)現(xiàn)二者存在著很強的相似性。并且，在對比分析的基礎(chǔ)之上，得出固定資產(chǎn)投資占GDP的比重也是反映金融危機發(fā)生的重要先行指標(biāo)。本文從指標(biāo)體系和模型本身兩個方面對KLR信號分析模型進(jìn)行了改進(jìn)：因為我國匯率市場沒有完全市場化，匯率指標(biāo)不能完全反映出外債指標(biāo)的信息，所以，本文在原有的KLR模型基礎(chǔ)之上，加入短期外債/外債總額、外債總額/GDP等外債指標(biāo)，加上固定資產(chǎn)投資/GDP指標(biāo)，構(gòu)成了包含12個指標(biāo)的金融危

3、機指標(biāo)體系；針對原有KLR模型應(yīng)用噪音—信號比的倒數(shù)作為權(quán)數(shù)會引起指標(biāo)之間權(quán)數(shù)相差很大的特點，使用1減去各指標(biāo)的噪音一信號比作為各預(yù)警指標(biāo)的權(quán)數(shù)，從而改進(jìn)了模型中綜合指標(biāo)的權(quán)數(shù)，縮小了指標(biāo)之間權(quán)重的差異。
　　 基于金融危機指標(biāo)體系，用因子分析方法對我國的金融危機風(fēng)險進(jìn)行了評估，從銀行為主體的金融市場、對外貿(mào)易、宏觀經(jīng)濟運行等三個方面，提取出了對我國金融危機的發(fā)生有顯著影響的三個因子；基于改進(jìn)的KLR模型，對我國進(jìn)行了實證分析，

4、結(jié)果表明我國經(jīng)濟發(fā)展處于基本安全區(qū)，短期內(nèi)不會發(fā)生金融危機，但是最近兩年的金融危機綜合指數(shù)接近警戒線，說明在經(jīng)濟系統(tǒng)中蘊含著一定程度的金融危機風(fēng)險，提示我們要嚴(yán)加防范。結(jié)合因子分析的結(jié)論，發(fā)現(xiàn)我國的金融危機風(fēng)險具體表現(xiàn)在：信貸量增長過快、不良貸款總量過大、人民幣升值的速度過快、全社會固定資產(chǎn)投資占GDP的比重過高等方面。
　　 根據(jù)研究結(jié)論，論文的最后一部分給出了防范金融危機的政策建議，主要包括：加強對銀行為主體的金融機構(gòu)的監(jiān)管