上市公司管理層收購實(shí)證分析.pdf

1、上市公司管理層收購(MBO)在某種程度上是對(duì)現(xiàn)代企業(yè)制度的一種反叛,追求的是一種所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的集中,實(shí)際上是對(duì)過度分權(quán)導(dǎo)致代理成本過大的一種矯正.其浮出水面的大背景是國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組和收縮,在中國資本市場(chǎng)進(jìn)行MBO有重要的現(xiàn)實(shí)意義.MBO可以改善公司無效治理問題、激勵(lì)和約束企業(yè)經(jīng)營者的管理、幫助國有資本從非競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中逐步退出.該文從MBO的概念、理論入手,運(yùn)用戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購、管理激勵(lì)、財(cái)務(wù)分析等相關(guān)知識(shí),結(jié)合有關(guān)上市公司MB

2、O案例,對(duì)當(dāng)前MBO的發(fā)展現(xiàn)狀展開分析,找出其存在的問題及主要原因,進(jìn)而有針對(duì)性地提出相應(yīng)的對(duì)策建議,為中國MBO的健康發(fā)展提供依據(jù).文章中,作者對(duì)以下幾個(gè)問題提出了思考:中國上市公司進(jìn)行MBO應(yīng)該有明確的目的性,如何保證MBO進(jìn)程中的公正性,哪些上市公司具備MBO的條件,實(shí)施MBO的最佳時(shí)機(jī),MBO轉(zhuǎn)讓價(jià)格的制定,管理層融資的渠道,MBO后對(duì)上市公司的監(jiān)管等.論文也分析了實(shí)施MBO的法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)與公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),并針