我國實施管理層收購的上市公司績效分析.pdf

1、目前,我國處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟結構調(diào)整時期.隨著國有資產(chǎn)體制改革步伐的加快,尤其是黨的十六大明確提出了保護個人非勞動所得,'國退民進'成為國有資產(chǎn)改革的大趨勢.作為"國退民進"的重要途徑之一,管理層收購在我國逐漸升溫,今后將可能成為我國國有企業(yè)改制中最為常用的方式之一.上市公司是國家經(jīng)濟的重要支柱,我國上市公司實施管理層收購始于1997年,到了2002年,發(fā)展到了14家.由于管理層收購是新生事物,在國外的發(fā)展也僅有幾十年的時間,國內(nèi)的

2、發(fā)展剛剛開始,運作并不規(guī)范,缺乏對管理層收購客觀的認識,尤其是缺乏對實施管理層收購上市公司績效的客觀評價,因此,在國內(nèi)備受爭議,褒貶不一.正是基于以上考慮,本文以"我國實施管理層收購的上市公司績效分析"為題,從剖析數(shù)據(jù)和研究業(yè)務實際出發(fā),分析我國上市公司在管理層收購中存在的問題,重點研究我國管理層收購實施前后績效的變化,主要是二級市場表現(xiàn)和財務指標表現(xiàn),并應用管理學理論解釋我國實施管理層收購的特殊背景,分析績效產(chǎn)生的根源所在,希望從數(shù)據(jù)

3、上分析上市公司實施管理層收購的績效,為以后的研究奠定基礎,并借此推動管理層收購業(yè)務的發(fā)展.鑒于以往對管理層收購的研究側(cè)重于定性分析,限于文字性的描述,本文在定性分析的同時,增加了大量的定量分析,采用事件研究方法和財務指標研究方法,并較多的采用圖表數(shù)據(jù)作實證描述.本文在案例收集和數(shù)據(jù)收集過程中花費了大量的時間,同時,從多角度對數(shù)據(jù)進行處理,以期求得更加客觀可信的結論.本文研究結果表明,管理層收購的實施,在二級市場方面,為股東帶來了財富,從