企業(yè)并購的福利效應(yīng).pdf

1、對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文企業(yè)并購的福利效應(yīng)姓名：韓朝暉申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：師玉興2002.3.1一企業(yè)并購的定義第一章企業(yè)并購概述企業(yè)并購(或稱企業(yè)購并)是企業(yè)問合并的一種特殊形式。屬于企業(yè)并購的企業(yè)合并必須同時滿足以下三個條件：第一，是兩家或兩家以上的獨(dú)立企業(yè)合并為一家企業(yè)。第二，提出合并的企業(yè)有償吸收被合并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，或提出合并的企業(yè)續(xù)存，被合并企業(yè)消亡；或被合并企業(yè)成為提出合并的企業(yè)的子公司。第三，并

2、購企業(yè)主要是通過股票市場獲得控制目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營權(quán)的股份來實(shí)現(xiàn)并購的。如果企業(yè)之問的合并只具備了第一個條件，只能稱為企業(yè)合并；如果具備了蒔兩個條件，則可以稱為企業(yè)兼并；只有同時具備了以上三個條件，才可以稱為企業(yè)并購。因此，可以把企業(yè)并購定義為：一家獨(dú)立企業(yè)通過在股票市場獲得另一家或多家獨(dú)立企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)的方式來兼并這些企業(yè)的行為。企業(yè)并購是一個相當(dāng)復(fù)雜的過程，因?yàn)樗诠芾?、法律、財?jīng)等多學(xué)科的知識于一體。為了討論方便，本文中把提出合并的一

3、方稱為并購企業(yè)，把被并購的企業(yè)稱為目標(biāo)企業(yè)。二企業(yè)并購的類型和模式(一)按并購后目標(biāo)企業(yè)的法律狀態(tài)，并購可分為：1新設(shè)法人型(合并)，即并購雙方都解散，然后成立一個新的法人，如果新組建的法人資產(chǎn)質(zhì)量得到了提高，那么目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量也隨即提高，作為股東的目標(biāo)企業(yè)投資人的權(quán)益自然也得到了增加；2吸收型，即其中一個法人解散而為另一個法人所吸收；這種方式下，目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)整體轉(zhuǎn)讓，目標(biāo)企業(yè)的資會、實(shí)物等的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，基于原出資形態(tài)卜的物權(quán)

4、、債權(quán)債務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)者權(quán)利一概由并購方享有，目標(biāo)企業(yè)投資人的股權(quán)消滅；另外一種清況是，目標(biāo)企業(yè)投資人在目標(biāo)企業(yè)中的股權(quán)被并購，這種情況下，目標(biāo)企業(yè)繼續(xù)存在，目標(biāo)企業(yè)投資人的股東地位為并購方所取代。3控股型，即并購雙方都不解散，但一方為另一方所控股；這種方式與第ee方式的區(qū)別在于被并購方在并購行為完成后法人資格消滅，而其被并購方在并購行為結(jié)束后法人資格仍然存在。從權(quán)利性質(zhì)的角度，部分資產(chǎn)被并購為物權(quán)的轉(zhuǎn)移；部分股份(控制權(quán))被并購則為股權(quán)