政府規(guī)制下壟斷企業(yè)橫向并購的福利效應(yīng)——以我國電力行業(yè)為例.pdf

1、本文的研究是在中國從計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟(jì)大背景下進(jìn)行的。在這一背景下,中國的產(chǎn)業(yè),包括壟斷性產(chǎn)業(yè)的管制改革呈現(xiàn)出明顯的漸進(jìn)式特點。同時理論界涌現(xiàn)出許多有關(guān)企業(yè)并購各個層面的研究,在這些研究中,多側(cè)重于對并購動機(jī)、績效、戰(zhàn)略與程序上的一般性分析,而對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、行業(yè)特征與政府進(jìn)行管制等影響并購的深層次原因的分析方面還比較薄弱。
　　 本文的研究對象涉及政府規(guī)制,企業(yè)并購及福利效應(yīng),并且以電力行業(yè)這個比較具有代表性的行

2、業(yè)為例。文章首先對國內(nèi)外有關(guān)并購動機(jī)、并購的社會效應(yīng)、政府規(guī)制的并購以及三者之間關(guān)系的文獻(xiàn)進(jìn)行整合并分別闡述。然后介紹了我國電力行業(yè)的并購背景及具有中國特色電力企業(yè)并購的特點。從并購后企業(yè)自身的效應(yīng)及對社會產(chǎn)生的福利效應(yīng)兩方面展開,建立了兩個模型,第一個為規(guī)模成本遞減行業(yè)并購的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)模型,通過模型推導(dǎo)得出,以行業(yè)市場份額最大前n家企業(yè)為主并購方的相關(guān)并購可以加快市場集中度的進(jìn)程,形成規(guī)模經(jīng)濟(jì),提高企業(yè)自身效益。第二個模型為政府規(guī)制下規(guī)

3、模成本遞減的并購福利模型,經(jīng)過推導(dǎo)得出,在一定條件下,政府規(guī)制規(guī)模成本遞減行業(yè)并購有利于改善福利。通過驗證,電力行業(yè)正是符合以上模型條件的行業(yè)。所以文章選取電力行業(yè)8年中的68起橫向并購樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行計量回歸,得出的結(jié)果印證了模型關(guān)于符合條件的并購能夠提高產(chǎn)業(yè)集中度,提高社會福利的分析結(jié)論。
　　 文章研究分析了受到管制的國有企業(yè)并購產(chǎn)生的市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)與福利效應(yīng),結(jié)合我國電力行業(yè)管制漸進(jìn)放松的特點分析該行業(yè)并購的特征。得出結(jié)論,電