外資并購我國上市公司的模式研究.pdf

1、跨國直接投資分為兩種形式,一是所謂的"綠地投資",即包括獨資、合資在內的新建企業(yè);另一種是跨國并購.2002年度全球的跨國投資中并購投資超過80﹪,而中國實際利用的外商投資中的并購投資只占5﹪—6﹪.在全球經濟一體化和中國加入WTO以后,中國對外開放已經進入到一個新的歷史發(fā)展時期,產業(yè)整合和產業(yè)升級對外資的需求也提高到一個新的階段.隨著入世以后按照WTO規(guī)則對外資企業(yè)逐步施行國民待遇的政策,特別是一系列規(guī)范企業(yè)并購行為和外資收購中國上市

2、公司股權的政策逐漸出臺,外資對中國上市公司的并購將在中國證券市場的開放進程中逐漸增多.該文的并購是指外資收購人控制一個上市公司的股份達到一定程度,導致其獲得或者可能獲得對該公司的控制權的行為.由于中國上市公司股權有國家股、法人股、社會公眾股的區(qū)別,在外資并購中國上市公司的過程中,產生了多種并購模式,各種模式都具有不同的特點和適用方向.特別是隨著近期中國規(guī)范上市公司收購行為的法律出臺及外資并購相關政策進一步放寬,一些新的并購模式,包括要約

3、收購、外資上市公司換股收購、定向增發(fā)、債轉股、各種間接收購方式、支持內地管理層收購或自然人收購等,也將浮出水面.該文將從介紹外資并購的概況入手,按股權轉讓方式、并購的定價方式、并購的出資方式及控股方式對紛繁復雜的收購模式加以分類,分別探討各種模式在并購中的應用、優(yōu)缺點和中外雙方選擇模式時需要考慮的因素,然后預測證券市場上外資并購模式的趨勢,最后分析關鍵的并購模式的影響及中國政府的相應對策,為新形勢下更好的利用外資提供了有價值得研究成果.