外資并購我國上市公司的模式研究.pdf

1、跨國直接投資分為兩種形式,一是所謂的"綠地投資",即包括獨(dú)資、合資在內(nèi)的新建企業(yè);另一種是跨國并購.2002年度全球的跨國投資中并購?fù)顿Y超過80﹪,而中國實(shí)際利用的外商投資中的并購?fù)顿Y只占5﹪—6﹪.在全球經(jīng)濟(jì)一體化和中國加入WTO以后,中國對(duì)外開放已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)新的歷史發(fā)展時(shí)期,產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)外資的需求也提高到一個(gè)新的階段.隨著入世以后按照WTO規(guī)則對(duì)外資企業(yè)逐步施行國民待遇的政策,特別是一系列規(guī)范企業(yè)并購行為和外資收購中國上市

2、公司股權(quán)的政策逐漸出臺(tái),外資對(duì)中國上市公司的并購將在中國證券市場(chǎng)的開放進(jìn)程中逐漸增多.該文的并購是指外資收購人控制一個(gè)上市公司的股份達(dá)到一定程度,導(dǎo)致其獲得或者可能獲得對(duì)該公司的控制權(quán)的行為.由于中國上市公司股權(quán)有國家股、法人股、社會(huì)公眾股的區(qū)別,在外資并購中國上市公司的過程中,產(chǎn)生了多種并購模式,各種模式都具有不同的特點(diǎn)和適用方向.特別是隨著近期中國規(guī)范上市公司收購行為的法律出臺(tái)及外資并購相關(guān)政策進(jìn)一步放寬,一些新的并購模式,包括要約

3、收購、外資上市公司換股收購、定向增發(fā)、債轉(zhuǎn)股、各種間接收購方式、支持內(nèi)地管理層收購或自然人收購等,也將浮出水面.該文將從介紹外資并購的概況入手,按股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式、并購的定價(jià)方式、并購的出資方式及控股方式對(duì)紛繁復(fù)雜的收購模式加以分類,分別探討各種模式在并購中的應(yīng)用、優(yōu)缺點(diǎn)和中外雙方選擇模式時(shí)需要考慮的因素,然后預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)上外資并購模式的趨勢(shì),最后分析關(guān)鍵的并購模式的影響及中國政府的相應(yīng)對(duì)策,為新形勢(shì)下更好的利用外資提供了有價(jià)值得研究成果.