我國(guó)上市公司并購(gòu)交易模式研究.pdf

1、自19世紀(jì)末20世紀(jì)初發(fā)生第一次并購(gòu)浪潮以來，在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史中已經(jīng)發(fā)生了五次大規(guī)模的并購(gòu)浪潮。隨著并購(gòu)浪潮的發(fā)展，并購(gòu)交易引起了各界的重視，許多學(xué)者對(duì)此問題開展了深入的研究工作。但是并購(gòu)活動(dòng)中仍有未被完全認(rèn)知的問題——并購(gòu)交易模式的選擇。選擇并購(gòu)交易模式是并購(gòu)活動(dòng)中最重要的環(huán)節(jié)之一，對(duì)并購(gòu)成功至關(guān)重要。
　　國(guó)外關(guān)于并購(gòu)交易模式的研究已經(jīng)比較成熟，但在我國(guó)的資本市場(chǎng)下，關(guān)于并購(gòu)交易模式的選擇研究還比較少，缺乏理論和實(shí)踐上的指導(dǎo)意

2、義。本文是基于國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，采用規(guī)范研究和案例研究相結(jié)合的研究方法，從理論研究和應(yīng)用研究?jī)蓚€(gè)方面，對(duì)我國(guó)上市公司并購(gòu)交易模式進(jìn)行研究，研究的內(nèi)容集中在交易模式的選擇上。
　　在理論研究方面，本文對(duì)影響我國(guó)上市公司并購(gòu)交易模式選擇的因素進(jìn)行了深入細(xì)致的研究，從并購(gòu)雙方的角度出發(fā)，以并購(gòu)目的為出發(fā)點(diǎn)，以并購(gòu)成本為硬性約束條件，以其他因素為軟性制約條件，建立了上市公司并購(gòu)交易模式選擇分析模型，旨在提供一個(gè)交易模式選擇的整體性思路，

3、以及不同條件下的最優(yōu)選擇模式，以供并購(gòu)實(shí)踐者參考。在這個(gè)理論框架中，不同的并購(gòu)目的決定不同的交易模式，同時(shí)交易模式還受到并購(gòu)成本、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)雙方股東利益訴求、法律法規(guī)的影響，由雙方反復(fù)協(xié)商、彼此妥協(xié)而確定。
　　在應(yīng)用研究方面，本文基于理論研究的結(jié)論，通過對(duì)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)數(shù)據(jù)庫中并購(gòu)交易模式數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，得出2007年-2011年上市公司并購(gòu)交易模式在我國(guó)應(yīng)用的現(xiàn)狀是交易模式過于單一，主要集中在現(xiàn)金換股模式，其他模式比例很少，