上海證券市場的系統(tǒng)性風險研究.pdf

1、之所以選擇研究中國證券市場的貝塔系數(shù),是因為貝塔系數(shù)作為投資組合系統(tǒng)性風險的衡量,在投資組合管理過程中具有非常重要的地位.如果投資者能夠預測股票市場的未來走勢,則通過預測貝塔就可以知道整個投資組合的預期收益率;如果不能確定股票市場的未來走勢,則通過預測貝塔可以知道該組合所暴露的風險.可以肯定的是,如果投資者能夠準確預測組合的未來的貝塔,那么這個貝塔將是其在投資決策過程中考慮的一個重要因素.在該文中,利用中國上海證券市場上市股票的有關(guān)數(shù)據(jù)

2、,首先對該市場上市股票的貝塔系數(shù)的穩(wěn)定性以及回歸均值趨勢進行了實證檢驗,發(fā)現(xiàn)中國證券市場的貝塔系數(shù)同發(fā)展成熟的美國紐約證券交易市場比較更具不穩(wěn)定性,但同樣具有回歸均值的趨勢.因此,不能直接用歷史的貝塔當作將來的貝塔的預測值.接著,利用多元回歸分析方法,結(jié)合上市股票的基本面信息(來自交易市場的和來自企業(yè)會計報表的),對中國證券市場上市股票的貝塔系數(shù)的預測進行了初步探討.結(jié)果表明,對個股的β系數(shù),結(jié)合歷史價格行為和公司的基本面因素的PRED