透視上市公司“鄭百文”重組案.pdf

1、中國證券市場作為一個新興的資本市場,經(jīng)歷了不平凡的發(fā)展歷程.應(yīng)當(dāng)說,它既是中國經(jīng)濟市場化進(jìn)程的見證,又是在推進(jìn)市場化進(jìn)程中,國有企業(yè)問題暴露的集散地.國有企業(yè)改制上市是經(jīng)濟體制改革的重要組成部分,關(guān)注并研究在國有企業(yè)改制上市過程中暴露出的問題,對于深入認(rèn)識經(jīng)濟體制改革的復(fù)雜性、艱巨性,推進(jìn)國有企業(yè)改革,規(guī)范和完善證券市場,具有重大的現(xiàn)實意義和理論價值.該文的研究對象——"鄭百文"重組案,就是作者所選擇的具有代表性的國有企業(yè)改制上市的案例

2、.作者試圖通過對這一個案的研究,舉一反三,透視出國有企業(yè)改制上市過程中及證券市場暴露出的普遍性問題,揭示這些問題產(chǎn)生的原因,提出解決問題的措施,是該文的宗旨.全文共分5部分.第一部分簡單介紹研究對象的概況,說明"鄭百文"重組案的來龍去脈.第二部分圍繞"鄭百文現(xiàn)象",進(jìn)行深入的研究和探討.指出了"鄭百文現(xiàn)象"的4種表現(xiàn),并從4個方面分析了"鄭百文現(xiàn)象"的形成原因.第三、第四部分是文章的重點.作者對"鄭百文"重組案折射出來的國有企業(yè)普遍存在

3、的"內(nèi)部人控制"問題,上市公司退出機制不完善問題,展開了深入的討論.指出"內(nèi)部人控制"嚴(yán)重,公司缺乏有效的內(nèi)部所有權(quán)約束機制是"鄭百文"重組案現(xiàn)象的根源,沒有完善的退出機制是"鄭百文"重組案現(xiàn)象存在的外部原因.同時提出了解決的措施.文章的最后部分討論了"鄭百文"重組案的啟示."鄭百文"經(jīng)歷了國有企業(yè)改制上市,經(jīng)營業(yè)績由好變差,重組兼并的演變軌跡.作者認(rèn)為,"鄭百文"重組過程所反映出的問題具有相當(dāng)?shù)钠毡樾?它給國有企業(yè)的改制上市,證券市場