中國私募基金的產(chǎn)生機制與合理性分析.pdf

1、本文的脈絡(luò)結(jié)構(gòu)是:我國是否存在私募基金—既然存在,它是如何形成的—既然已經(jīng)形成,它的存在是否有其合理性(要不要發(fā)展的問題)—既然是合理的,那么就要為其發(fā)展創(chuàng)造條件(如何發(fā)展的問題)首先本文第一章對我國私募基金的存在性加以分析.本文第二章在第一章的基礎(chǔ)上,對我國頗具規(guī)模的私募基金的產(chǎn)生機制進行分析.本文第三章對私募基金在我國存在的合理性加以分析,分析其是否適合在我國發(fā)展.本文第四章在前幾章分析的基礎(chǔ)上,為我國私募基金的發(fā)展提供了一些政策建

2、議.1.在分析私募基金的產(chǎn)生原因時,關(guān)于制度創(chuàng)新的預(yù)期收益和預(yù)期成本的比較,本文引用了一個貼現(xiàn)模型:PV=-Co+(R1-Cr1)/(1+r)+(R2-Cr2)/(1+r)<'2>+…+(Rn-Crn)/(1+r)<'n>.一種新制度安排的出現(xiàn),要滿足創(chuàng)新的預(yù)期凈收益PV大 于0這個條件.本文對我國私募基金創(chuàng)新的預(yù)期收益和預(yù)期經(jīng)營成本進行貼現(xiàn),從而分析其是否滿足創(chuàng)新條件.如果滿足預(yù)期凈收益大于0這個條件,那么私募基金的自發(fā)性出現(xiàn)就是有可

3、能的;如果不滿足這個條件,那么私募基金在我國就不可能自發(fā)性的產(chǎn)生.為了使模型簡單化,在分析的過程中,根據(jù)我國私募基金產(chǎn)生時的實際情況,本文設(shè)置了兩個假設(shè)條件,在這兩個假設(shè)條件之下,我們可以推導(dǎo)出PV>0這個重要結(jié)論,從而可以說明我國私募基金的自發(fā)性產(chǎn)生是滿足條件的.2.在第四章中,創(chuàng)造性的用新制度經(jīng)濟學(xué)中的一個關(guān)于契約的實施程度與實施機制的內(nèi)在聯(lián)系的模型來對私募基金法律監(jiān)管以及信息披露的必要性加以分析,從而為我國私募基金的合法化以及加強