以EVA為核心的創(chuàng)值型財(cái)務(wù)管理體系研究.pdf

1、"二戰(zhàn)"結(jié)束以來,隨著國際市場競爭的加劇和資本市場發(fā)展的需要,投資者對(duì)企業(yè)的資本使用效率提出了越來越嚴(yán)格的要求,于是創(chuàng)值論應(yīng)運(yùn)而生,主張企業(yè)應(yīng)從傳統(tǒng)的管理模式中走出來,轉(zhuǎn)向價(jià)值管理,追求價(jià)值增值.經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added,EVA)這一以馬歇爾經(jīng)濟(jì)利潤思想為源頭的價(jià)值管理工具正是適應(yīng)了這種趨勢,表現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力,以及日益增加的理論與實(shí)踐價(jià)值.本文首先探討了價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值管理理念的時(shí)代背景,對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值做了簡要

2、介紹后,分析了現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理體系不符合創(chuàng)值思想和不適應(yīng)價(jià)值管理客觀需要的問題,然后提出了本文的命題——?jiǎng)?chuàng)建以EVA為核心的創(chuàng)值型財(cái)務(wù)管理體系.在第二章里,本文探討了EVA的理論溯源、模型推導(dǎo)和相關(guān)概念,比較、分析了現(xiàn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn),進(jìn)而用四個(gè)"M"概括和評(píng)價(jià)了EVA指標(biāo),說明了EVA是更符合股東和管理者需要的指標(biāo),進(jìn)一步闡述構(gòu)建以EVA為核心的創(chuàng)值型財(cái)務(wù)管理體系的必要性.第三章分析了計(jì)算EVA所需要的會(huì)計(jì)調(diào)整的必要性、有效性和可替

3、代性.針對(duì)斯特恩和斯圖爾特所提出的主要調(diào)整事項(xiàng),進(jìn)行其合理性與不足方面的評(píng)價(jià),以及是否可以用某種辦法避免繁多調(diào)整的探討.并深入地對(duì)EVA所涉及變量和指標(biāo)從數(shù)學(xué)公式上給以解析,通過EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)指標(biāo)如杜邦分析法、財(cái)務(wù)杠桿的結(jié)合來追尋EVA的驅(qū)動(dòng)因素.此外,還分析了EVA與MVA的聯(lián)系,EVA的固有缺陷與彌補(bǔ).尤其是通過深入分解MVA,用FGV—COV無差異曲線分析FGV和COV在證券市場的應(yīng)用價(jià)值.最后,本文分析了以EVA為核心的創(chuàng)值型