不完全信息下企業(yè)投資、分紅決策若干問(wèn)題研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)理性經(jīng)營(yíng)的意識(shí)逐漸加強(qiáng).然而企業(yè)在選擇經(jīng)營(yíng)策略時(shí)，由于經(jīng)營(yíng)策略的多樣性，使企業(yè)在策略選擇的每一步幾乎都涉及到?jīng)Q策問(wèn)題.許多學(xué)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策問(wèn)題進(jìn)行了研究，但仍存在不少問(wèn)題需要進(jìn)一步深入探討。就作者目前所見(jiàn)，在不完全信息下關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的文獻(xiàn)大多考慮的是內(nèi)部因素(以下簡(jiǎn)稱內(nèi)因)作用下的模型與決策而沒(méi)有考慮外因。而在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，外部因素(以下簡(jiǎn)稱外因)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的方方面面都會(huì)產(chǎn)生一定的影響甚至決定性

2、的影響。作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的重要組成部分，本文將在不完全信息下通過(guò)引入內(nèi)因、外因變量對(duì)投資、分紅決策及與之相關(guān)的商業(yè)網(wǎng)和破產(chǎn)概率等若干問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步的研究。本文所做的主要工作如下： ●建立了具有內(nèi)生變量和外生變量的企業(yè)與投資者之間收益分配的融資投資博弈模型，得到了企業(yè)吸引投資者投資的最優(yōu)融資策略，該策略顯示：企業(yè)將外生變量寫(xiě)進(jìn)融資合同，投資者接受這一附加合同條件。 ●建立了投資方向的收益為隨機(jī)波動(dòng)且受外因-物價(jià)指數(shù)影響的企

3、業(yè)組合投資模型(企業(yè)的組合投資不同于金融數(shù)學(xué)中的投資組合，它實(shí)際上是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的藍(lán)圖)。通過(guò)指數(shù)變換把值函數(shù)滿足的偏微分方程轉(zhuǎn)變成一個(gè)半線性的拋物線方程，證明了所得方程連續(xù)解的存在性并得到了企業(yè)的最優(yōu)組合投資策略，顯示了外因-物價(jià)指數(shù)對(duì)(最優(yōu))組合投資策略的影響，舉例說(shuō)明了指數(shù)變換技巧在組合投資中的應(yīng)用。 ●在已知企業(yè)最優(yōu)組合投資且外因是擾動(dòng)情形下，建立了企業(yè)收益的一個(gè)擾動(dòng)系統(tǒng)模型。通過(guò)投資回報(bào)率的極大化，得到了一個(gè)滿足極值方

4、程(EVE)的停時(shí)函數(shù)，證明了停時(shí)函數(shù)連續(xù)情形下極值方程(EVE)粘性解以及與之對(duì)應(yīng)的企業(yè)最優(yōu)投資規(guī)模的存在性，用一個(gè)例子顯示了最優(yōu)投資規(guī)模的非唯一性和區(qū)間性。 ●提出了一種基于交叉熵的求解企業(yè)商業(yè)網(wǎng)絡(luò)可靠性最優(yōu)路徑的算法，通過(guò)輔助轉(zhuǎn)移概率矩陣的有限步迭代，得到了每行只有一個(gè)元素為1其余為零的一個(gè)退化矩陣，其中每行的1唯一確定了最優(yōu)路徑。數(shù)值算例顯示：(商業(yè))網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的交叉熵算法以高概率收斂到最優(yōu)路徑。 ●建立了企業(yè)在價(jià)

5、格為隨機(jī)波動(dòng)的市場(chǎng)體系中的特殊投資模型-廣告支出模型，在一定條件下，把所得到的Bellman方程轉(zhuǎn)變成一個(gè)二次方程，同時(shí)證明了該二次方程光滑解的存在性，在此基礎(chǔ)上給出了企業(yè)的最優(yōu)廣告支出策略，之后給出了完全信息下企業(yè)的最優(yōu)廣告支出策略，對(duì)比發(fā)現(xiàn)：完全信息和不完全信息下企業(yè)的最優(yōu)廣告支出策略受各種因素的影響是不同的，在不完全信息下，外因-價(jià)格對(duì)最優(yōu)廣告支出策略的影響是顯著的，而在完全信息下，外因-價(jià)格對(duì)最優(yōu)廣告支出策略沒(méi)有影響。