中國(guó)貨幣政策對(duì)股市的影響.pdf

1、股市作為一個(gè)籌集資金和配置資源的手段,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起到了越來(lái)越大的作用,學(xué)術(shù)界對(duì)股市的關(guān)注和研究也越來(lái)越深入.股市的漲跌受到了經(jīng)濟(jì)中各個(gè)因素的影響,貨幣政策就是其中的一個(gè)重要因素.從西方國(guó)家股市和貨幣政策的發(fā)展實(shí)踐來(lái)看,貨幣政策的變化經(jīng)常會(huì)引起股市的震蕩,貨幣供應(yīng)量和利率這兩個(gè)中介指標(biāo),在其傳導(dǎo)過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用.一般來(lái)說(shuō),貨幣供應(yīng)量的增加和利率的下調(diào),都可以推動(dòng)股市的上漲.然而,通過(guò)對(duì)美國(guó)股市的觀察,作者發(fā)現(xiàn),同樣是利率下調(diào)事件,

2、在不同的時(shí)期對(duì)股市的作用大小卻完全不一樣,有時(shí)引起股指顯著上漲,有時(shí)股指無(wú)明顯變化,而有時(shí)卻會(huì)導(dǎo)致股指顯著下跌.擴(kuò)張的貨幣政策到底會(huì)如何影響股票市場(chǎng)?市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的預(yù)期在這一機(jī)制中起到什么樣的作用?與西方國(guó)家相比,中國(guó)貨幣政策和股市的起步都比較晚.直到1984年中國(guó)人民銀行專(zhuān)門(mén)行使中央銀行職能,中國(guó)才開(kāi)始形成真正現(xiàn)代意義上的貨幣政策.股市的產(chǎn)生也是以90年代初上海證券交易所的成立為標(biāo)志的.但經(jīng)過(guò)最近十多年的發(fā)展,中國(guó)貨幣政策的調(diào)控機(jī)制

3、日趨完善,股市也逐漸成熟,規(guī)模不斷擴(kuò)大.那么貨幣政策是否與西方國(guó)家一樣,也能對(duì)股市產(chǎn)生重大影響?這些都是該文所要解決的問(wèn)題.從文章的整體構(gòu)架上看,該文共分五部分.第一部分為緒論,主要介紹選題的理論意義、現(xiàn)實(shí)意義、文章結(jié)構(gòu)和預(yù)期結(jié)果;第二部分介紹貨幣政策影響股市的理論基礎(chǔ)及傳到機(jī)制;第三部分為文獻(xiàn)綜述,主要介紹學(xué)術(shù)界對(duì)該課題的研究成果;第四部分結(jié)合了中國(guó)現(xiàn)狀,選取貨幣供應(yīng)量和利率作為貨幣政策的代表變量,通過(guò)實(shí)證的方法,來(lái)檢驗(yàn)貨幣政策變化對(duì)