中國貨幣政策中介目標(biāo)取向研究.pdf

1、論文在介紹西方貨幣政策中介目標(biāo)理論與實(shí)踐的基礎(chǔ)上，首先通過宏觀經(jīng)濟(jì)理論模型和計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的理論與實(shí)證分析，認(rèn)為在中國短期貨幣需求不穩(wěn)定、貨幣供應(yīng)和總需求的利率彈性比較小、銀行信貸渠道是貨幣政策主導(dǎo)傳導(dǎo)機(jī)制的條件下，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融創(chuàng)新尚未動搖貨幣供應(yīng)量的相關(guān)性、可控性和可測性的前提下，貨幣供應(yīng)量仍是中國目前貨幣政策中介目標(biāo)的較好選擇，中國應(yīng)逐步發(fā)揮其貨幣政策“名義錨”的作用。當(dāng)然，中國目前以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)也面臨著一些問題和挑戰(zhàn)，論

2、文通過建立以物價穩(wěn)定為目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論模型，說明當(dāng)中國將來遭遇金融創(chuàng)新或其它使貨幣需求不可預(yù)見性增大的事件時，貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)將不得不改變。論文最后考察了利率中介目標(biāo)和通貨膨脹目標(biāo)制在中國的適合性，認(rèn)為中國將來不宜采取單純以利率為目標(biāo)的貨幣政策策略，但通貨膨脹目標(biāo)制是中國將來可以采用的一種貨幣政策框架。目前，中國應(yīng)不斷改進(jìn)對貨幣供應(yīng)量的控制能力，并借鑒通貨膨脹目標(biāo)制，不斷增加貨幣政策的透明度與可信度，采取前瞻性貨幣政策操作，努力提高